Jak na dzisiejszą decyzję RPP zareaguje kurs złotego (PLN)? [kursy walut na dziś: EUR/PLN, USD/PLN, CHF/PLN, EUR/USD]

Informacje na dziś

PL: Dziś, najpewniej w godzinach popołudniowych, Rada Polityki Pieniężnej ogłosi decyzję w sprawie stóp procentowych. Po publikacji szybkiego szacunku inflacji za wrzesień, który okazał się dużo wyższy od oczekiwań, rośnie presja na dalsze zacieśnianie monetarne, choć w ostatnich tygodniach część bankierów centralnych sygnalizowała zbliżający się koniec cyklu podwyżek stóp procentowych. W naszej ocenie najbardziej prawdopodobną decyzją jest podwyżka stóp procentowych NBP o 0,25 pkt. proc. Byłaby to dwunasta z rzędu podwyżka kosztu pieniądza w obecnym cyklu, który został rozpoczęty dokładnie rok temu. Od minionego roku koszt pieniądza wzrósł o 6,65 pkt. proc. Ekspansywna polityka pieniężna stanowi główne ryzyko dla ścieżki inflacji i stóp procentowych w tym i przede wszystkim w przyszłym roku. W naszej ocenie RPP po październikowym posiedzeniu może zrobić przerwę w cyklu podwyżek stóp, aby ocenić skutki dotychczasowych działań, jednak słaby złoty i ekspansywna polityka fiskalna zwiększają ryzyka dalszych działań. W tym kontekście nie spodziewamy się, że Rada ogłosi dziś zakończenie cyklu zacieśniania. Czekamy także na konferencję prezesa NBP A.Glapińskiego (jutro godz. 15:00), aczkolwiek sądzimy, że nie wniesie ona nowych informacji dla perspektyw polityki pieniężnej, a podkreślone zostanie znaczenie dla przyszłych działań RPP napływu danych i nowych projekcji makroekonomicznych.

✕

Wydarzenia i komentarze

EZ: Inflacja cen producenta w strefie euro wzrosła w sierpniu do 43,3% r/r z 38,0% r/r miesiąc wcześniej, tj. do najwyższej wartości w historii danych. Europa cierpi z powodu kryzysu energetycznego wywołanego wojną na Ukrainie i wprowadzonymi sankcjami na Rosję. W sierpniu radykalnie nasiliły się obawy o dostępność gazu na zachodzie Starego Kontynentu, a cena gazu ziemnego wzrosła przejściowo nawet do ok. 350 EUR za 1 kWh, co najpewniej przełożyło się na wzrost cen produkcji w grupie energia. Inflacja cen w koszyku energetycznym wzrosła w sierpniu w strefie euro do 116,8% r/r. Po wyłączeniu tego komponentu roczny wskaźnik cen producenta obniżył się natomiast do 14,5% r/r z 15,1% r/r w lipcu. Zbliżająca się zima i możliwe całkowite zaprzestanie dostaw gazu z Rosji do Unii Europejskiej budzi niepewność co do dynamiki cen producenta w przyszłości. Niemniej pozostanie ona wysoka pomimo hamowania gospodarki światowej, które wpływa na spadki cen frachtu, niektórych metali, ale także ropy naftowej. Aby przeciwdziałać spadkom cenom ropy kartel OPEC+ ma dziś podjąć decyzję o zmniejszeniu podaży surowca. Wysokie ceny produkcji coraz silniej przekuwają się na ceny konsumpcyjne. Przypomnijmy, że według wstępnych danych wskaźnik HICP wzrósł w strefie euro we wrześniu do 10,0% r/r z 9,1% r/r, w tym wskaźnik bazowy do 4,8% r/r.

✕

Rynki na dziś

Zbliżający się do parytetu eurodolar stanowi główny argument odpowiadający za umocnienie złotego. Kurs EUR/PLN trzecią z rzędu sesję walczy o zniżkę poniżej poziomu 4,80. Wiele zależeć może dziś jednak nie od globalnego sentymentu a od decyzji Rady Polityki Pieniężnej. Wyskok we wrześniu inflacji, w tym inflacji bazowej, spowodował, iż istotnie wzrosło prawdopodobieństwo silniejszego zacieśniania monetarnego niż 25 pkt. baz. Sporo zależeć będzie także od jutrzejszych wypowiedzi prezesa Narodowego Banku Polskiego. Pytaniem otwartym bowiem pozostaje jak RPP reagować będzie na nasilenie ryzyka inflacyjnego i czy porzuci chociażby narrację przyszłorocznych obniżek stóp procentowych? Oczekiwanie na te wydarzenia powinno zatem nieco uspokoić wycenę krajowych aktywów. Globalnie wydarzeniem dnia będzie natomiast publikacja raportu ADP będącego do pewnego stopnia prognostykiem przed piątkowym raportem z rynku pracy USA oraz decyzja kartelu OPEC+, który może istotnie ograniczyć wydobycie.

✕