Podczas wczorajszej sesji na giełdzie Shanghai Futures Exchange październikowy kontrakt na aluminium, aktualnie najbardziej płynny, osiągnął poziom 21550 CNY/t (ekwiwalent 3332 USD/t), najwyższy od sierpnia 2008 roku. W odpowiedzi na Londyńskiej Giełdzie Metali cena 3-miesięcznego kontraktu wzrosła dziś do 2726,5 USD/t; światowy benchmark tak drogi był ostatnio w maju 2011 roku.
Katalizatorem ostatnich wzrostów okazały się limity produkcji
nałożone pod koniec sierpnia na pięć hut metalu z prowincji Xinjiang w ramach walki z nadmiarowym wyrobem aluminium. Chiny są dominującym światowym graczem, odpowiedzialnym za 58% globalnej produkcji pierwotnego aluminium w lipcu 2021 według danych International Aluminium Institute, zaś region Xinjiang stanowi niemal 20% krajowej produkcji. Sytuacja w Chinach po stronie podażowej stała się napięta się już w pierwszej połowie roku: najpierw z powodu ograniczenia produkcji metalu i zużycia energii przez huty z regionu Mongolii Wewnętrznej, a następnie w prowincji Yunnan.
W pierwszym przypadku lokalne władze starały się zmieścić w limitach
wykorzystania energii ustalonych dla pierwszego kwartału, w drugim susze doprowadziły do spadku produkcji energii przez elektrownie wodne (atrakcyjne źródło dla energochłonnego sektora), co przełożyło się na ograniczenia aktywności lokalnych hut. Według rządowych statystyk, chińska produkcja aluminium pierwotnego skurczyła się w lipcu trzeci miesiąc z rzędu (3,26 mln t), zaś w ujęciu dziennym była najniższa od października ubiegłego roku. Niedobór na krajowym rynku metalu uwidacznia się także w podwyższonych (już od Q2 2020) poziomach importu aluminium pierwotnego oraz stopów nieobrobionych plastycznie.
Uwarunkowania lokalne nie przeszkodziły jednak w zapewnieniu dostaw metalu
na pobudzone po pandemii rynki zewnętrzne (np. popyt w USA +18% w okresie styczeń-maj 2021): lipcowy chiński eksport w wysokości 470 tys. ton był najwyższy od marca 2020 roku. Do podwyższonych, globalnych cen metalu przyczynił się wprowadzony przez Rosję podatek eksportowy w wysokości 15% (min. 254 USD/t) obowiązujący w okresie sierpień-grudzień 2021. Dotknął on firmę Rusal odpowiedzialną za 6% światowej podaży, ocenianej w ubiegłym roku na 65 mln ton. Prawdopodobne jest przedłużenie obowiązywania podatku, aczkolwiek w niższej skali. Silny popyt na metal oraz problematyczna podaż skłoniły chińską, rządową instytucję analityczną Antaike do wskazania aluminium jako drugiego obok cyny metalu o najlepszych perspektywach w H2 2021 spośród sektora metali kolorowych.
Średnia cena kontraktu 3-miesięcznego na LME może osiągnąć 2550 USD/t
w okresie sierpień-grudzień, w porównaniu z 2295 USD/t w miesiącach styczeń-lipiec bieżącego roku. Ceny metalu stara się schłodzić chiński rząd, który jutro przeprowadzi kolejną aukcję sprzedaży aluminium z rezerw państwowych (70 tys. ton). Zaniepokojenie irracjonalnym wzrostem ceny metalu wyraziła lokalna organizacja branżowa CNIA (China Nonferrous Metals Industry Association). Na zorganizowanym wczoraj spotkaniu z krajowymi hutami nie stwierdzono, co prawda, rynkowego niedoboru metalu w Q3, jednak producenci zobowiązali się do zapewnienia podaży, stabilizacji oczekiwań rynkowych oraz utrzymania cen aluminium w „rozsądnym przedziale”.
Władze mają też w zanadrzu wolne moce produkcyjne
oraz możliwość zniesienia preferencyjnego opodatkowania na eksportowane półprodukty z metalu, co powinno poprawić podaż na wewnętrznym rynku. Ponadto światowi producenci aluminium (np. Hydro, Alcoa, Alumar), skuszeni jego wysokimi cenami, przymierzają się do reaktywacji swoich zakładów. Czas pokaże czy te kroki wystarczą, aby przerwać wzrostowy trend cen metalu, który w ujęciu miesięcznym trwa na LME już od siedmiu miesięcy.
