Niemcy: Dalszy wzrost inflacji
Dziś poznamy wstępne dane o inflacji z części gospodarek strefy euro. W Niemczech spodziewamy się dalszego przyspieszenia dynamiki cen konsumpcyjnych z 7,5% do 8,0%r/r (konsensus 7,8%). Część czynników podażowych zmniejszyła natężenie w ostatnim czasie, ale nadal utrzymują się m.in. rekordowe ceny gazu ziemnego.
Oczekujemy, że dynamika inflacji HICP podniesie się też na poziomie całej strefy euro (dane poznamy jutro). Spodziewamy się zarówno przyspieszenia inflacji ogółem z 8,9% do 9,2%r/r (konsensus 9,0%), jak i komponentu bazowego z 4,0% do 4,1%r/r (konsensus 4,0%). To prawdopodobnie najważniejsze dane przed wrześniową decyzją EBC. Po ostatnich doniesieniach prasowych, które mogły być kolejnym kontrolowanym przeciekiem z Rady Prezesów, prawdopodobieństwo podwyżki stóp o 75pb znacząco wzrosło.
Węgry: Kolejna duża podwyżka stóp
Oczekujemy, że węgierski bank centralny podniesie dziś stopy procentowe o 100pb. do 11,75%. W oparciu o naszą zaktualizowaną prognozę inflacji, oczekujemy, że obok podwyżki raczej wcześniej niż później pojawią się również dodatkowe działania, które mogłyby pomóc w ograniczeniu nadmiaru płynności, a tym samym poprawić transmisję monetarną, wspierając forinta. Pierwsze kroki w tym kierunku możemy zobaczyć już na przyszłotygodniowym posiedzeniu w sprawie ustalania stóp.
Dane o wzroście gospodarczym w 2kw22 okazały się lepsze od oczekiwań rynkowych, a nasze prognozy inflacji wskazują na dalszy jej wzrost powyżej 22% przed końcem 2022. Z kolei średni wzrost cen w 2023 szacujemy na 15,3%. Docelowy poziom stóp widzimy na poziomie 14% i powinien zostać on osiągnięty przed końcem tego roku.
