EUR:
Europejski Bank Centralny (EBC) nie zmienił poziomu stóp procentowych (stopa refinansowa: 0,00%; stopa depozytowa: -0,50%), ale zdecydował się ograniczyć skalę wzrostu programu skupu aktywów APP po zakończeniu pandemicznego QE (PEPP), do 40 mld EUR w kwietniu, 30 mld EUR w maju i 20 mld EUR w czerwcu (zamiast wcześniej planowanych 40 mld EUR w 2q22 i 30 mld EUR w 3q22). Wielkość skupu ma zależeć od napływających danych. Jeśli perspektywy inflacyjne nadal nie będą się poprawiać, to EBC może zakończyć skup w ramach APP nawet już w 3q22. Więcej w Makro Flashu „Mniejsze zakupy aktywów EBC przy większej elastyczności”.
ŚWIAT:
Rozmowy rosyjsko-ukraińskie w Turcji w sprawie zawieszenia broni i utworzenia korytarzy humanitarnych dla ludności cywilnej na razie nie przyniosły porozumienia. Chiny ponownie zadeklarowały chęć większego zaangażowania w dyplomatyczne rozwiązanie konfliktu w Ukrainie. Pierwszy dzień szczytu UE w Wersalu zakończył sie uzgodnieniem tekstu deklaracji w sprawie Ukrainy. Przywódcy krajów UE zgodzili sie pogłębić partnerstwo z Ukrainą jednocześnie wyrażając zgodę na rozpoczęcie procesu integracji Ukrainy z UE. Tymczasem brytyjski rząd poinformował w czwartek o nałożeniu kolejnych sankcji na rosyjskich oligarchów (zakaz wjazdu do kraju, zamrożenie aktywów). Senat USA przy okazji przedłużenia możliwości finansowania wydatków budżetowych na kolejny rok przyznał Ukrainie 13,6 mld USD pomocy. Jednocześnie J.Biden zapowiedział, że USA będą chciały zakończyć „normalne” relacje handlowe z Rosją, otwierając drogę do podwyżek ceł na towary importowane z Rosji. W odpowiedzi na sankcje Zachodu Rosja wprowadziła własne restrykcje na eksport wybranych towarów. Ukraiński operator przesyłowy gazu poinformował, że rosyjskie oddziały weszły do dwóch tłoczni na wschodzie Ukrainy, co stwarza ryzyko dla dostaw gazu przez ukraiński system na zachód.
USA:
Inflacja CPI w lutym wyniosła zgodnie z oczekiwaniami 7,9% r/r i była najwyższa od 40 lat. Dane inflacyjne za luty jeszcze w niewielkim stopniu uwzględniają szok, jaki miał miejsce na rynku surowców, w tym ropy, po wybuchu wojny w Ukrainie. Szacunkowo przesuwa on ścieżkę inflacyjną w USA o 1pp w górę. Fundamentalna presja inflacyjna jest także silna – inflacja bazowa w lutym wyniosła 6,4% r/r (wobec 6,0% r/r w styczniu) i pozostała na trajektorii wzrostowej. Dane cementują oczekiwania na rozpoczęcie cyklu podwyżek stóp procentowych Fed w przyszłą środę.
CZE:
Inflacja CPI znowu zaskoczyła in plus i w lutym wyniosła 11,1% r/r wobec 9,9% r/r w styczniu (kons.: 10,4%). Najsilniej rosły koszty użytkowania mieszkania i ceny paliw. Nasilenie presji inflacyjnej jest szerokie – np. ceny w restauracjach są wyższe o 14,1% r/r, a koszty właścicieli mieszkań o 15,7% r/r. Do wzrostu inflacji CPI przyczyniły się także rosnące wyraźnie powyżej wzorca sezonowego ceny żywności (+1,4% m/m), co oznacza, że roczna dynamika cen żywności wyniosła 6,9% r/r, podbijając inflację CPI o 1,2pp. Dane inflacyjne za luty oznaczają w naszej ocenie, że czeski bank centralny (CNB) będzie kontynuować zacieśnienie monetarne dopóki dane nie będą wskazywać na osłabienie wzrostu gospodarczego wskutek negatywnych efektów wysokich cen surowców oraz efektów „drugiej rundy” wojny (m.in. sankcje). Te zapewne pojawią się za 1-2 miesiące i sprawią, że banki centralne, w tym CNB, będą musiały lekko skorygować swoje jastrzębie nastawienie.
HUN:
Oznak spowolnienia na razie nie widać także na Węgrzech, a węgierski bank centralny (MNB) kontynuuje zacieśnianie polityki pieniężnej. MNB po raz kolejny podniósł tygodniową stopę depozytową, o 50pb do 5,85%. Wcześniej w tym tygodniu MNB podwyższył tygodniową stopą kredytową o 100 pb do 6,40%. MNB stara się w ten sposób wzmacniać forinta i przeciwdziałać presji inflacyjnej.
USA:
Amerykański rynek pracy także pozostaje w dobrej formie. Liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w ubiegłym tygodniu wyniosła 227 tys., pozostając na poziomach zbliżonych do tych obserwowanych przed pandemią (czyli w sytuacji praktycznie pełnego zatrudnienia). Dane wspierają scenariusz rozpoczęcia zacieśniania polityki pieniężnej Fed już w przyszłą środę.
