- W ostatnim tygodniu zarejestrowano istotny spadek wniosków o zasiłek dla nowych bezrobotnych, liczba wniosków wyniosła 190tys. Wbrew oczekiwaniom konsensusu na poziomie i 205tys. w poprzednim tygodniu.
- Miękkie dane za styczeń sugerują, że dekoniunktura w przemyśle, widoczna we wtorkowych danych o produkcji przemysłowej, nie powinna się istotnie pogarszać. Wprawdzie indeks Philadelphia Fed o aktywności w przemyśle wyniósł w styczniu -8,9pkt., ale analitycy spodziewali się -11,0, a w grudniu zanotowano -13,7pkt.
- Także dane z rynku mieszkaniowego pokazały wolniejsze hamowanie tego sektora. W grudniu liczba rozpoczętych budów domów w USA wyniosła 1,382mln w ujęciu zanaualizowanym (saar), wyraźnie powyżej konsensusu 1,358mln, ale słabiej niż po listopadzie 1,401mln (korekta w dół z 1,427mln). Dane o nowych pozwoleniach na budowę domów były jednoznacznie negatywne: 1,33mln w ujęciu zanualizowanym to wynik gorszy od konsensusu 1,365mln i gorszy od wyniku po listopadzie 1,351mln (korekta w górę z 1,342mln).
- Dostosowanie w dół wydatków inwestycyjnych, odbijające się w dużej mierze na wynikach budownictwa i przemysłu, może w mniejszym stopniu dotyczyć konsumpcji prywatnej ze względu na wciąż pozytywny obraz rynku pracy. Mocny rynek pracy to główny argument wskazujący, że nawet jeżeli gospodarka USA doświadczy recesji to będzie ona płytka.
USA: W nowym Kongresie spór wokół limitu zadłużenia wraca jak bumerang
- Sekretarz Skarbu Yellen poinformowała Kongres, że limit zadłużenia USA przekroczył ustawowy limit i podjęła nadzwyczajne środki (m.in. wstrzymanie części inwestycji funduszu emerytalnego urzędników federalnych), aby uniknąć formalnego bankructwa kraju do czerwca 2023. Yellen wezwała Kongres do podniesienia limitu zadłużenia (obecnie US$31,4bln), ustanowionego w grudniu 2021.
- Republikanie mający obecnie większość w Izbie Reprezentantów, uzależniają jednak poparcie podniesienia tego limitu w zamian za cięcia budżetowe. Dla przypomnienia, w 2011 ostry spór w Kongresie dot. limitu zadłużenia doprowadził do obniżenia ratingu amerykańskich obligacji.
Niemcy: Ceny producenta zaskoczyły in minus w grudniu, ale pozostają w trendzie dezinflacyjnym
- Ceny producenta PPI spadły w grudniu o 0,4%m/m po spadku o 3,9%m/m w listopadzie i zwolniły w ujęciu rocznym do 21,6%r/r z 28,2%, ale konsensus zakładał wyraźnie głębszy spadek (o 1,2%m/m) i spowolnienie do 20,7%r/r. Dezinflacja w ostatnich miesiącach wynikała ze głębokich spadków cen energii o 10,4%m/m w październiku i o 9,6% w listopadzie, po zdecydowanej interwencji UE i krajów członkowskich na rzecz stabilizacji cen gazu i energii elektrycznej. W grudniu spadek cen energii wyniósł tylko 1,0%m/m, a indeks PPI po wyłączeniu cen energii nie zmienił się w grudniu (0%). W porównaniu do listopada przyśpieszył wzrost cen dóbr konsumpcyjnych do 0,5%m/m z 0,2%, dobra kapitałowe rosły w średnim tempie z ostatnich 4 miesięcy 0,3%, spadły natomiast ceny dóbr podstawowych o 0,4%m/m, po spadku o 0,7% w listopadzie.
- Spodziewamy się, że indeks PPI wróci do wyraźnego trendu dezinflacyjnego w styczniu ze względu na wyraźne spadki hurtowych cen gazu i energii elektrycznej w Niemczech, związane z rekordowo ciepłym styczniem w Europie. W pierwszych dwóch dekadach stycznia ceny benchmarku gazowego TTF były średnio o około 45% niższe niż średnia za grudzień, w którym ceny gazu praktycznie się nie zmieniły w stosunku do listopada (spadek o zaledwie 2%).
EBC: Prezes ECB interweniuje słownie przeciw wcześniejszym doniesieniom medialnym wskazującym na łagodzenie podejścia ECB. Podobnie jastrzębio brzmiało minutes z grudniowego posiedzenia
- W odpowiedzi na wcześniejszy artykuł w Bloombergu, sugerujący złagodzenie podejścia ECB i przejście na mniejszą skalę podwyżek (do 25pb w lutym), prezes ECB Lagarde wypowiedziała się w jastrzębim tonie. Podobnie odbieramy przekaz z grudniowego posiedzenia EBC.
- To zapis dyskusji z ostatniego posiedzenia EBC, na którym podniesiono stopy procentowe o 50pb. Miało ono jednoznacznie jastrzębi przekaz i sugeruje kontynuację podwyżek stóp w tym tempie. Członkowie zarządu ECB wskazują również, że oczekiwania w rynkowych instrumentach finansowych nie są wystarczająco restrykcyjne, aby obniżyć inflację do celu inflacyjnego w odpowiednim czasie. Niektórzy członkowie Rady Prezesów EBC postulowali podwyżkę o 75pb i szybsze tempo redukcji reinwestycji w ramach programu APP. Jastrzębie nastawienie jest dominujące w EBC i dlatego podwyżka o 50pb w lutym wydaje się przesądzona, a kolejna w takiej samej skali w marcu – wysoce prawdopodobna.
Banki centralne: stopy procentowe bez zmian w Norwegii i Turcji
- Zgodnie z oczekiwaniami analityków, bank centralny Norwegii utrzymał wczoraj stopy procentowe bez zmian. Główna stopa procentowa wynosi obecnie 2,75%. Zasugerował jednak możliwą podwyżkę o 25pb w marcu. W grudniu inflacja CPI wyniosła 5,9%r/r.
- Również bank centralny Turcji pozostawił stopy bez zmian, w tym główną stopę repo na poziomie 9%. Na poprzednich trzech posiedzeniach obniżył ją łącznie o 350pb. W grudniu inflacja CPI wyniosła 64,3%r/r.
