Dziś wrześniowe dane z przemysłu i rynku pracy
- Prognozujemy, że produkcja przemysłowa wzrosła we wrześniu o 8,3%r/r (konsensus: 8,8%r/r), po wzroście o 10,9%r/r w sierpniu. Dane odsezonowane wskazują, że po słabym 2kw22, w 3kw22 produkcja zaczęła się odbudowywać. Generalnie skala pogorszenia kondycji przemysłu jest wyraźnie mniejsza niż sugerowana przez indeks PMI. Nie zmienia to faktu, że wysokie ceny energii oraz potencjalne jej niedobory w Europie będą ciążyły na wynikach przemysłu w 4kw22.
- Szacujemy, że ceny producentów (PPI) zwiększyły się w ubiegłym miesiącu o 25,4%r/r (konsensus: 25,6%r/r), wobec wzrostu o 25,5%r/r w sierpniu. Wyhamowuje presja na wzrost cen w przetwórstwie (m.in. z uwagi na spadki cen hurtowych paliw), jednak wysokie tempo wzrostu PPI jest podtrzymywane przez silne wzrosty cen energii.
- Według naszych prognoz we wrześniu przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw podniosło się o 13,2%r/r (konsensus: 13,1%r/r), po wzroście o 12,7%r/r w sierpniu. Rynek pracy pozostaje napięty, a stopa bezrobocia najniższa od dekad. W połączeniu z wysoką inflacją generuje to żądania płacowe. Pomimo sygnałów słabnącej koniunktury płace rosną w dwucyfrowym tempie, jednak przestały nadążać za wzrostem cen. Początek 2023 może przynieść falę podwyżek z uwagi na wysoki wzrost płacy minimalnej. Popyt na pracę pozostaje solidny.
- Szacujemy, że przeciętne zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw zwiększyło się we wrześniu o 2,4%r/r (konsensus: 2,4%r/r), wobec wzrostu o 2,4%r/r w sierpniu. Względnej stabilizacji zatrudnienia w przetwórstwie towarzyszy wzrost zatrudnienia w usługach (handel detaliczny, zakwaterowanie i gastronomia).
NBP: Wyraźne pogorszenie sytuacji w przedsiębiorstwach i duże obawy o przyszłość
- Oczekiwania przedsiębiorstw dotyczące sytuacji ekonomicznej w 4kw22 i kolejnych 12 miesiącach obniżyły się do historycznych minimów – wynika z Szybkiego Monitoringu NBP. Przedsiębiorstwa obawiają się, że spowolnienie gospodarcze będzie dłuższe niż wywołane pandemią. W 4kw22 firmy spodziewają się pogłębienia spadku popytu krajowego i stagnacji popytu zagranicznego, a w horyzoncie 12 miesięcy spadku popytu krajowego i stabilnego wzrostu popytu zagranicznego.
- Wśród ankietowanych firm nastąpiło kolejne w tym roku wyraźne osłabienie optymizmu inwestycyjnego. Prognozy dynamiki nakładów inwestycyjnych na najbliższy kwartał są, po raz pierwszy od wybuchu pandemii, negatywne. Słabe nastroje inwestycyjne wynikają w głównej mierze z podwyższonej inflacji. Negatywnie na aktywność inwestycyjną wpływa także rekordowo wysoki poziom niepewności oraz wysokie koszty finansowania związane z rosnącym oprocentowaniem kredytów.
- Firmy oczekują, że wysoka dynamika cen producentów (PPI) utrzyma się w dłuższym okresie, a oczekiwania firm dotyczące cen konsumpcyjnych obniżyły się, chociaż nadal pozostają wysokie. Przedsiębiorstwa oczekują wzrostu cen oferowanych przez siebie produktów, a odsetek firm oczekujących wzrostu inflacji CPI spadł. Pamiętajmy jednak, że punktem odniesienia jest wyższy poziomu cen.
- W stosunku do poprzedniego kwartału nieznacznie spadł odsetek firm planujących podwyżki płac w horyzoncie kolejnych 3 miesięcy, ale na tle historycznym nadal znajduje się na bardzo wysokim Dane sugerują, że podwyżki będą miały raczej powszechny charakter. Firmy deklarowały, że wzrost wynagrodzeń będzie dotyczył ponad połowy pracowników.
- W ocenie NBP (1) niski poziom indeksacji płac, (2) relatywnie słaby wpływ związków zawodowych, (3) silne uzależnienie decyzji płacowych od sytuacji ekonomicznej firmy i (4) popularność elastycznych elementów wynagrodzenia sugerują ograniczone ryzyko spirali cenowo-płacowej. Eksperci NBP zwracają uwagę, że ponad 90% nie ma systemu indeksacji płac inflacją. Naszym zdaniem bardzo duże podwyżki pensji minimalnej już kreują efekt podobny do spirali płacowo-cenową.
- Z najnowszego monitoringu NBP wyłania się stagflacyjny obraz perspektyw gospodarczych. Firmy w dalszym ciągu oczekują wzrostu PPI i skłonne są do podwyżek płac. Jednocześnie spodziewają się wyraźnego pogorszenia koniunktury i planują ograniczenie aktywności inwestycyjnej.
GUS: Pogorszenie koniunktury konsumenckiej i wzrost oczekiwań inflacyjnych gospodarstw domowych
- Październik przyniósł pogorszenie zarówno bieżących jak i przyszłych nastrojów konsumenckich – poinformował GUS. Bieżący wskaźnik ufności konsumenckiej (BWUK) obniżył się w październiku do -45,5pkt z -44.2pkt w listopadzie, a wyprzedzający wskaźnik ufności konsumenckiej (WWUK) spadł do -35,7pkt z -33,2pkt.
- Ponownie wzrosły oczekiwania inflacyjne gospodarstw domowych. Wskaźnik oczekiwań inflacyjnych, przyjmujący wartości od -100 do +100 wyniósł 44,0. Dodatnia wartość wskaźnika oznacza przewagę liczebną konsumentów przewidujących wzrost cen od tych, którzy oczekują ich spadek.
Eurostat: Inflacja HICP w Polsce w górę do 15,7%r/r
- Inflacja HICP wzrosła we wrześniu w Polsce do 15,7%r/r z 14,8%r/r w sierpniu. W porównaniu do poprzedniego miesiąca ceny zwiększyły się o 1,5%.