Miesięczne odczyty wskaźników o aktywności gospodarczej w Polsce były niższe od oczekiwań rynkowych, z wyjątkiem inflacji PPI.
Inflacja PPI ponownie w dół
Ceny produkcji sprzedanej przemysłu systematycznie w ostatnich miesiącach obniżają się. Dynamika cen w przemyśle wyhamowała w marcu do 10,1% r/r (-0,8% m/m), nadal jednak pozostaje pod silnym wpływem droższych cen energii. W przetwórstwie przemysłowym dynamika cen obniżyła się do 4,8% r/r, dając nadzieję na hamowanie inflacji konsumenckiej.
Kontynuacja spadków w przemyśle
Spadek produkcji w przemyśle w marcu ponownie w ujęciu r/r pogłębił się, do 2,9% wobec spadku o 1,0% r/r miesiąc wcześniej (po korekcie). Przetwórstwo przemysłowe obniżyło się w marcu o 0,4% r/r, a najgłębszy spadek aktywności odnotowano w sektorze energetycznym, o 21,8% r/r. Produkcja przemysłowa w marcu spadła w 20 działach na 34. W ujęciu odsezonowanym produkcja w przemyśle obniżyła się w marcu o 1,0% m/m. W okresie styczeń-marzec ’23 przeciętna aktywność w przemyśle r/r jest niższa niż w 4Q’22, co przełoży się na dalsze hamowanie dynamiki PKB w 1Q’23.
Sprzedaż detaliczna bardziej ”pod kreską”
Dynamika sprzedaży detalicznej w marcu w ujęciu r/r była po raz trzeci od blisko dwóch lat ujemna. Spadek sprzedaży detalicznej w cenach stałych pogłębił się w marcu do -7,3% r/r, po spadku o 5,0% r/r w lutym. Po wyrównaniu sezonowym sprzedaż w marcu ‘23 skurczyła się o 1,3% m/m po wzroście o 4,1% m/m w lutym. Dane za 1Q’23 wskazują na pogłębianie się kryzysu w sprzedaży – trend spadkowy ma miejsce od 2Q’22. Tę słabą aktywność konsumentów zobaczymy także w danych o PKB dotyczących konsumpcji gospodarstw domowych. Spadek konsumpcji w 1Q’23 w ujęciu r/r wydaje się nieunikniony.
Zmienny obraz w sprzedaży budowlano-montażowej
Produkcja budowlano- montażowa w marcu spadła o 1,5% r/r wobec wzrostu o 6,6% r/r miesiąc wcześniej, a w porównaniu z poprzednim miesiącem wzrosła o 30,6%. Odsezonowany indeks produkcji budowlano-montażowej był w marcu niższy o 2,0% m/m. Utrzymuje się rozdźwięk pomiędzy danymi z poszczególnych kategorii. Ponownie silnie wzrosła aktywność w obszarze związanym z budową obiektów infrastruktury (9,5% r/r w marcu). Tym razem obniżyła się aktywność w robotach budowlanych specjalistycznych (-2,7% r/r). Niezmiennie utrzymują się spadki w budowie budynków - aktywność skurczyła się piąty miesiąc z rzędu (do -10,5% r/r w marcu). Ciągle dają się we znaki efekty zaostrzonej polityki kredytowej, obniżającej popyt na nowe mieszkania. Pomimo spadku sprzedaży budowlano- montażowej r/r w marcu, w 1Q’23 aktywność w tym obszarze wzrosła o 3,5% r/r, co będzie oddziaływać dodatnio na wzrost PKB w 1Q’23.