Pisząc o krótszym tygodniu niestety nie mamy na myśli Polski, lecz USA z uwagi na Święto Dziękczynienia. Niemniej nie ulega wątpliwości, że po środzie aktywność na rynkach finansowych istotnie obniży się. Zanim jednak do tego dojdzie czeka na wysyp danych z krajowej gospodarki. Oczekując na dane proponujemy dzisiaj tekst na temat... zanieczyszczeń powietrza - z ekonomicznego punktu widzenia.
Co nas dzisiaj czeka?
Wysyp danych z polskiej gospodarki, gdzie opublikowane zostaną inflacja PPI, produkcja przemysłowa oraz dane z rynku pracy. Poniżej nasze krótkie komentarze.
PPI: Ceny bazowe w ostatnich dwóch miesiącach zaskoczyły wyraźnie w dół względem modeli. Cała reszta to efekt zmian cen ropy naftowej. Korekta na rynku energii trwa, więc może być solidne opadanie. Oczekujemy wzrostu o 22,7% r/r, podczas gdy konsensus widzi wzrost na 23,5% r/r.
Produkcja przemysłowa: Spowolnienie produkcji przemysłowej jest powolne. Strumień produkcji zwalnia ledwo co, bardziej intensywnego ruchu spodziewamy się w kolejnych miesiącach. Nasza prognoza 8,2% r/r jest w zasadzie tożsama z konsensusem na poziomie 8,1% r/r.
Zatrudnienie: Te pozostaje na razie odporne na zawirowania w sferze realnej (też dlatego, że na razie dużo więcej pesymizmu widać w prognozach niż w twardych danych). W ujęciu m/m to nawet lekki wzrost (+5 tys. etatów). Spodziewamy się wzrostu o 2,3% r/r, przy konsensusowym wzroście 2,2% r/r.
Płace: W zeszłym miesiącu wzrosty wynagrodzenia rozlały się szeroko po kategoriach. Spodziewamy się kontynuacji, stąd relatywnie wysoki wynik płac (nasza prognoza 14,1% r/r). Konsensus myśli w tym miesiącu podobnie i dostrzega wzrost o 14,2% r/r.
Poza danymi krajowymi czeka nas decyzja ws. stóp procentowych na Węgrzech. Oczekiwane jest utrzymanie głównej stopy na poziomie 13%. Warto jednak nadmienić, iż obecnie stopa ta ma marginalne znaczenie z uwagi na wprowadzenie przez tamtejszy bank centralny innych stóp (krok w stronę umocnienia forinta).
Po południu poznamy regionalny odczyt dla przemysłu z Richmond. Głos zabierze również członkini Fed Mester.
Walka ze smogiem się opłaca: 3 przykłady
Zrobiło się zimniej. Zniknął wiatr. Wrócił więc stary problem: smog. Wiadomo, że wolelibyśmy aby było czysto i pachnąco, ale tak nie jest. O sposobach na eliminację problemu napisano już dużo. Krótki przegląd najnowszych badań prowadzi nas do wniosku, że skutki smogu można policzyć i wydatki na walkę z tym problemem zwracają się szybko. Pieniądze może nie leżą na ulicy, ale wiszą w powietrzu. Zapraszamy.
https://makroekonomia.mbank.pl/216575-walka-ze-smogiem-sie-oplaca-3-przyklady
Garść newsów makroekonomicznych
RPP (Litwiniuk): Istnieje przestrzeń dla pewnego jeszcze zacieśnienia polityki pieniężnej, do spowodowania, by realne stopy procentowe były mniej ujemne, co przełożyłoby się na oczekiwania konsumentów i producentów, jeśli chodzi o poziom inflacji.
RPP (Wnorowski): W przypadku realizacji ścieżki inflacji z listopadowej projekcji NBP pauza w cyklu podwyżek stóp może być z dużym prawdopodobieństwem kontynuowana. Przy odczytach CPI wyższych niż w projekcji jest przestrzeń na kolejne podwyżki stóp (po 25pb), a obecnie trudno dyskutować o ich obniżkach.
RPP (Tyrowicz): Nie ma powodów, by Rada Polityki Pieniężnej trzymała się nastawienia wait-and-see, w sytuacji gdy w coraz większym stopniu inflacja w Polsce ma charakter popytowy.
Polska: Kryzys wywołany brakiem dużych kontraktów kolejowych pogłębia się. Wykonawcy i producenci urządzeń zwalniają pracowników, a w przyszłym roku mogą wręcz zacząć upadać – alarmowali przedstawiciele wykonawców podczas debaty otwarcia Kongresu Kolejowego. Jako receptę proponowali odblokowanie przeznaczonych dla Polski funduszy unijnych, a do tego czasu – wprowadzenie prefinansowania ze środków krajowych w oparciu o BGK i Polski Ład.
Polska: Polecamy ciekawy wywiad z jednym z autorów badania "Polacy za Ukrainą, ale przeciw Ukraińcom".
Świat: Ceny ropy naftowej zanotowały wczoraj wyraźny spadek w godzinach popołudniowych po doniesieniach WSJ, iż Arabia Saudyjska z innych członkami OPECmiałaby zwiększyć wydobycie surowca o 0,5 mbpd. Taka decyzja mogłaby zapaść na posiedzeniu w przyszłym miesiącu. Następnie jednak informacje te zostały zdementowane przez Bloomberga, a cena ropy skorygowała poprzedni spadek.
