Brak nowych impulsów, które mogłyby rozwiać obawy o uporczywość inflacji na świecie przełożył się w piątek na dalszy spadek indeksów akcyjnych. Na rynkach bazowych rentowności obligacji obniżały się, wraz ze wzrostem ryzyka, że restrykcyjna polityka pieniężna może doprowadzić do recesji. W szczególności wskaźnik PMI dla niemieckiego przemysłu, pokazujący pogłębiającą się słabość tego sektora, spowodował spadek rentowności 5- letnich Bundów o 16pb.
Dolar umacniał się, a kurs EURUSD przejściowo zniżkował do 1,085, chociaż ostatecznie zakończył dzień blisko kursu otwarcia. Tym samym złoty który pozostał relatywnie stabilny względem euro, nieznacznie osłabił się wobec dolara. W ślad za globalnymi tendencjami rentowności krajowych obligacji spadały. Weekendowy bunt rosyjskiej Grupy Wagnera został zakończony, ale unaocznił ryzyko niestabilności politycznej w Rosji, co w krótkim okresie może sprzyjać aktywom uważanym za bezpieczne przystanie oraz zwiększyć awersję do ryzyka wobec aktywów z regionu CEE. Wstępne reakcje rynkowe były jednak ograniczone.
Od dziś aż do środy potrwa organizowane przez EBC forum bankowości centralnej w portugalskiej Sintrze. W związku z tym pierwsza połowa tygodnia przyniesie szereg wypowiedzi kluczowych bankierów centralnych. Tematyka tegorocznego forum jest bardzo interesująca – to m.in. wpływ strukturalnych zmian na rynku energii na inflację, czy optymalny policy-mix w środowisku wysokiej inflacji. Wisienką na torcie tego wydarzenia będzie zaplanowany na środę panel, w którym udział wezmą prezesi: Banku Anglii, EBC, Fed oraz Banku Japonii.
W drugiej połowie tygodnia poznamy szereg danych inflacyjnych z kluczowych gospodarek. Oczekuje się, że wstępny szacunek niemieckiej inflacji HICP oraz CPI (czw.) pokaże wzrost obu tych miar w czerwcu, co będzie jednak zasługą efektu bazy (w czerwcu 2022 zaczął obowiązywać 3- miesięczny bilet na transport publiczny co istotnie obniżyło ceny w transporcie). Kumulacja danych inflacyjnych nastąpi w piątek, kiedy opublikowany zostanie wstępny szacunek inflacji HICP w strefie euro (konsensus zakłada jej dalszy spadek, przy stabilizacji inflacji bazowej). W USA opublikowany zostanie deflator PCE za maj, czyli preferowana przez Fed miara inflacyjna.
Oprócz danych inflacyjnych w USA poznamy sporo danych umożliwiających ocenę kondycji gospodarki realnej. Najciekawsze będą dane o dochodach iwydatkach Amerykanów za maj oraz czerwcowy indeks zaufania Conference Board – publikacje te pokażą, na ile solidna pozostaje kondycja amerykańskich konsumentów. W Europie ocenę kondycji sektora konsumenckiego umożliwią wskaźnik koniunktury konsumenckiej dla strefy euro oraz dane o sprzedaży detalicznej w Niemczech. Dla tych gospodarek opublikowane zostaną również odpowiednio wskaźniki koniunktury ESI oraz index Ifo.
W zakresie polityki pieniężnej decyzję podejmie szwedzki Riksbank. W maju inflacja w Szwecji była wyższa od oczekiwań, a zrewidowana w kwietniu prognoza wskazywała na jeszcze jedną podwyżkę stóp. W takim otoczeniu ruch w górę o 25pb nie powinien być zaskoczeniem.
Najistotniejszą krajową publikacją będzie wstępny odczyt inflacji CPI (pt.) za czerwiec. Spodziewamy dalszego spadku dynamiki cen, w skali zbliżonej do tej z dwóch ostatnich miesięcy. Komplet danych z krajowej gospodarki za maj zamknie dziś stopa bezrobocia rejestrowanego, która najpewniej nieznacznie się obniżyła, do 5,1% z 5,2% w kwietniu.
Zobacz także: Recesji w Polsce nie widać - GUS pokazał najnowsze dane z rynku pracy