Według najnowszych szacunków Narodowego Banku Polskiego roczna dynamika inflacji bazowej w Polsce obniżyła się z 12,3% do 12,2%, a tym samym spadła pierwszy raz od połowy 2021 r. Wskaźnik wciąż pozostaje jednak na wysokim poziomie.
- Inflacja bez cen żywności i energii wyniosła 12,2%, wskaźnik CPI natomiast 14,7%r/r.
- Pomimo że spadek jest raczej symboliczny, ekonomiści mówią o zmianie tendencji.
- Na wtorkowych danych makroekonomicznych zyskuje polska waluta.
NBP publikuje dane dotyczące inflacji w Polsce
Warto zwrócić uwagę również na wskaźnik inflacji po wyłączeniu cen administrowanych (podlegających kontroli państwa). Na podstawie danych NBP wyniósł on 14% w kwietniu wobec 15,7% w marcu. Po wyłączeniu cen najbardziej zmiennych inflacja wyniosła natomiast 15,3% wobec 16% miesiąc wcześniej.
Pomimo dobrych informacji, Bartosz Sawicki, analityk rynków finansowych w Cinkciarz.pl zwraca uwagę na impet cen bazowych, który trzeci raz z rzędu przekroczył 1% m/m.
Zobacz również: Inflacja w Polsce w maju 2023 - ile wyniesie? Te dane są jednoznaczne
Najpierw producencka, później konsumencka, a teraz inflacja bazowa w końcu mija szczyt. Jej roczna dynamika obniżyła się z 12,3 do 12,2% r/r i spadła pierwszy raz od połowy 2021 r. Impet cen bazowych jest jednak nadal znaczny, trzeci raz z rzędu przekroczył 1% m/m. pic.twitter.com/Pyj9lhuyny
— Bartosz Sawicki (@BPSawicki) May 16, 2023
Inflacja bazowa hamuje zdecydowanie wolniej od wskaźnika CPI. Z uwagi na fakt, że jest odporniejsza na krótkookresowe szoki, zazwyczaj bywa opóźniona względem poziomu inflacji konsumenckiej.
"Im większe opóźnienie w zmianie tendencji (punkcie zwrotnym) inflacji bazowej w stosunku do CPI, tym rozlanie inflacji szersze, oczekiwania inflacyjne bardziej utrwalone, a walka z inflacją wymaga większej determinacji" - przypominają analitycy Biura Inwestycji i Cykli Ekonomicznych.
Inflacja bazowa ma jednak kluczowe znaczenie z perspektywy polityki pieniężnej prowadzonej przez NBP, gdyż nie uwzględnia składowych, na które bank centralny nie ma wpływu. Mowa przede wszystkim o cenach żywności i energii, które cechują się ogromną zmiennością i są narażone na działanie szoków podażowych.
Zobacz również: Inflacja w Polsce spada? Dane NBP mówią coś dokładnie odwrotnego - mamy nowy historyczny rekord
Czy inflacja bazowa będzie spadać?
Prezes NBP Adam Glapiński podczas ostatniej konferencji wydawał się jastrzębio nastawiony, ostrzegając, że wciąż bliżej do podwyżek niż obniżek stóp.
"Jesteśmy blisko szczytu lub na szczycie inflacji bazowej" - dodał podczas przemówienia.
Premier Mateusz Morawiecki twierdzi natomiast, że podstawy do obniżki mogą pojawić się jeszcze w tym roku. Według ekonomistów Pekao proces dezinflacyjny będzie przebiegać powoli. Zauważają, że momentum inflacyjne pozostaje wysokie.
Wysoka inflacja bazowa nie jest problemem wyłącznie Polski. Mierzą się z nią również gospodarki innych europejskich krajów. Według ekonomistów PIE jej poziom pozostanie na podwyższonym poziomie przez cały 2023 r.
Zobacz również: Inflacja w Polsce spada, ale ceny wciąż idą w górę! - ostateczne dane GUS mogą zaskakiwać
Jak na dane reaguje polski złoty?
Polska waluta jest ostatnio dość silna. Dodatkowo informacje dotyczące PKB Polski za I kw. pozytywnie zaskoczyły ekonomistów, którzy oczekiwali spadku na poziomie 0,8% (w rzeczywistości spadek wyniósł 0,2%). Polski złoty zyskuje również z uwagi na zamieszanie w USA dotyczące potencjalnej niewypłacalności.
Źródło: Investing.com
#USDPLN #dolar #złoty - wielkie 1:1 na horyzoncie.
— Daniel Kostecki, CAI (@Dan_Kostecki) May 15, 2023
Ostatni raz taki rajd PLN wobec USD miał miejsce 6 lat temu. pic.twitter.com/XMQugFizk9
