- Co to jest miękkie lądowanie gospodarki?
- Dlaczego ekonomiści chcą takiego scenariusza?
- Jakie są prognozy dla recesji?
Miękkie lądowanie gospodarki - co oznacza?
Wyobraź sobie wielki i trudny do opanowania samolot, który zbliża się do lotniska. Idealnie byłoby, gdyby wylądował gładko, bez turbulencji i gwałtownego hamowania. Do tego, warunki są trudne, a ruchy ręki pilota mają spore opóźnienie w przełożeniu na tor lotu samolotu.
Podobnie jest z gospodarką. “Miękkie lądowanie" to sytuacja, w której po okresie intensywnego wzrostu i jego załamaniu udaje się uniknąć recesji i gwałtownego spadku aktywności ekonomicznej.
Gdy gospodarka zbliża się do przegrzania, czyli inflacja rośnie, a koszty życia szybują, z czym mieliśmy do czynienia ostatnio w wielu gospodarkach, władze próbują schłodzić sytuację, podnosząc stopy procentowe lub ograniczając wydatki.
Tak było w Polsce, Stanach Zjednoczonych czy strefie euro. Celem takich działań jest ograniczenie inflacji, ale bez wprowadzenia kraju w stan kryzysu gospodarczego.
Jeśli ta sztuka się uda, mówi się właśnie o "miękkim lądowaniu" gospodarki. Dlaczego to takie ważne? Gdyby gospodarka była jak samochód, zbyt gwałtowne hamowanie mogłoby spowodować wypadek, czyli recesję. Skutkiem byłoby masowe bezrobocie i spadek standardu życia.
“Miękkie lądowanie” to delikatne hamowanie, które pozwala uniknąć poważniejszych problemów. To jak balansowanie na linie: rządy i banki centralne muszą precyzyjnie dobrać narzędzia, by ochłodzić gospodarkę, ale nie "zamrozić" jej całkowicie.
To trudne zadanie, bo gospodarka jest jak skomplikowana maszyna. To rozbudowany organizm pełen zależności i reakcji łańcuchowych.
W rezultacie, osiągnięcie "miękkiego lądowania" jest prawdziwą sztuką. Taka udana procedura jest marzeniem każdego bankiera centralnego i powodem do zachwytów ekonomistów.
W przeszłości udało się to Stanach Zjednoczonych tylko kilka razy. Spójrzmy na wykres poniżej. Miękkie lądowanie miało miejsce w przypadkach numer 1, 6 oraz 8. W pozostałych sytuacja, wystąpiła recesja.
Źródło: “Landings, Soft and Hard: The Federal Reserve, 1965–2022”
Osiągnięcie miękkiego lądowania to nie lada wyzwanie. Należy pamiętać o tym, że wpływ zmian stopy procentowej na gospodarkę opóźniony jest o nawet 3-4 kwartałów.
Bankierzy centralni muszą działać z wyprzedzeniem dokładnie analizując perspektywy na przyszłość. Takie działanie wymaga nie tylko wiedzy, ale i dużej dozy szczęścia.
Jakie są szanse tego, że tym razem gospodarce uda się miękko wylądować?
Czytaj także: To państwo zarobiło dla każdego obywatela 96 tys. PLN w pół roku
Szanse recesji w USA
Poniżej zebraliśmy trzy najnowsze prognozy dużych banków inwestycyjnych na temat perspektyw przed gospodarką Stanów Zjednoczonych. Zdania na temat nadejścia recesji są podzielone.
“Dane gospodarcze z USA w ciągu ostatnich dwóch tygodni uspokoiły nerwy związane z możliwą recesją, początkowo wywołaną uruchomieniem reguły Sahma i częściowym odreagowaniem transakcji carry trade w jenach” - stwierdzili ekonomiści Morgan Stanley.
“Reguła Sahm, nowy wskaźnik ostrzegający przed recesją opracowany przez Michaillata i Saeza (2024) oraz preferencje ekonomistów z państw członkowskich dotyczące wskaźnika stworzonego na podstawie stosunku zatrudnienia do liczby ludności (...) implikują 22% prawdopobieństwa, żę reesja w USA już się rozpoczęła” - dodali eksperci z banku Morgan Stanley.
Ostrożniejsi w ocenie są ekonomiści Goldman Sachs. Zespół tego banku ocenia prawdopodobieństwo nadejścia recesji w USA w ciągu 12 miesięcy na jedynie 20%.
“Trzy tygodnie temu podnieśliśmy nasze 12-miesięczne prawdopodobieństwo recesji z 15% do 25% w odpowiedzi na lipcowy raport o zatrudnieniu, w którym stopa bezrobocia ponownie wzrosła, a wzrost zatrudnienia spowolnił” - czytamy w analizie Goldman Sachs.
“Obniżyliśmy jednak nasze prawdopodobieństwo na poziomie 20% po części ze względu na brak zwolnień, a po części dlatego, że nie widzimy powodu do znacznego spadku popytu na pracę (...)” - zaznaczyli analitycy Goldman Sachs.
Z kolei eksperci z banku Credit Agricole stawiają na nadejście recesji. Według nich, “miękkiego lądowania” nie będzie.
“Gospodarka USA pozostała ogólnie odporna, z solidnym wzrostem w 2023 roku (...). W dalszej części 2024 roku jesteśmy jednak bardziej pesymistyczni i spodziewamy się, że pod koniec roku rozpocznie się opóźniona recesja” - podkreślili ekonomiści Credit Agricole.
Zobacz również: Recesja w USA coraz bardziej prawdopodobna. Rynek wycenia już 41% szans
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję