Ankieta Fed nt. sytuacji na rynku kredytowym w 3kw23 wskazuje na dalsze zacieśnienie standardów kredytowych dla przedsiębiorstw i gospodarstw domowych. Tym samym banki częściowo „wyręczyły” FOMC w zacieśnianiu warunków kredytowych dla gospodarki, co negatywnie wpływa na aktywność gospodarczą, ale wspiera proces dezinflacji. Ankieta wskazuje, że standardy kredytowe dla średnich i dużych firm zaostrzyło 33,9% ankietowanych banków po 50,8% w 2kw23, ale należy pamiętać, że zaostrzenie w III kwartale nastąpiło już po istotnym zaostrzeniu kwartał wcześniej.
Według ankiety popyt na kredyt osłabił się we wszystkich segmentach firm według wielkości oraz we wszystkich kategoriach kredytu mieszkaniowego dla gospodarstw domowych. Przy utrzymaniu obecnych trendów, prawdopodobny jest spadek kredytu bankowego dla gospodarki, który w ostatnich miesiącach zwolnił do niespełna 5%r/r.
Zacieśnienie warunków kredytowych, wynikające z restrykcyjnej polityki Fed oraz zaostrzenia standardów kredytowych przez banki, wpływa również na pogorszenie jakości kredytów i zwiększa ryzyko osłabienia aktywności gospodarczej. Czynniki te wpływają na niskie oczekiwania na dalsze podwyżki stóp Fed na posiedzeniu FOMC w grudniu czy styczniu. W naszej ocenie Fed już nie podniesie stóp procentowych w obecnym cyklu, a w połowie 2024 rozpocznie ich obniżki.
Prezes regionalnego Fed z Minneapolis N. Kashkari stwierdził, że jest zbyt wcześnie, aby ogłosić zwycięstwo w walce z inflacją pomimo pozytywnych sygnałów o ustępowaniu presji inflacyjnej. Według niego, Fed potrzebuje więcej danych, a w jego ocenie ryzyko nadmiernego zacieśnienia jest lepsze niż ryzyko zbyt małego zacieśnienia.
Zobacz także: Czy Morawieckiemu uda się coś wskórać zanim PiS poniesie porażkę?
