Inflacja w Polsce o popytowym charakterze, napędzana wzrostami cen paliw, energii i żywności [kursy walut na dziś: EUR/PLN, USD/PLN, CHF/PLN, EUR/USD]

Udostępnij

PL: Dziś o godz. 14:00 Narodowy Bank Polski opublikuje wskaźniki inflacji bazowej we wrześniu. Na podstawie finalnych danych o inflacji CPI, które poznaliśmy w piątek, szacujemy, że najpilniej śledzony wskaźnik, tj. CPI po wyłączeniu cen żywności energii wzrósł do 10,7% r/r z 9,9% r/r w sierpniu. Dane te potwierdzą, że wysoka inflacja w Polsce ma także popytowy charakter

Inflacja w Polsce o popytowym charakterze, napędzana wzrostami cen paliw, energii i żywności [kursy walut na dziś: EUR/PLN, USD/PLN, CHF/PLN, EUR/USD] - 1 ✕

Wydarzenia i komentarze

Reklama

PL: Główny Urząd Statystyczny potwierdził w piątek wstępny szacunek, zgodnie z którym indeks CPI wzrósł we wrześniu do 17,2% r/r z 16,1% r/r w sierpniu. Inflację mocno napędzają ceny paliw, nośników energii i żywności. Znacząco przyspiesza jednak ponadto inflacja bazowa (CPI bez żywności i energii), która wg naszych szacunków wzrosła do 10,7% r/r z 9,9% w sierpniu, tj. do najwyższego poziomu w historii dostępnych danych. Inflacja bazowa w ujęciu m/m wzrosła natomiast do 1,5% m/m, a najsilniej napędzany był on napędzany przez wzrost cen w edukacji (+7,4% m/m), odzieży i obuwia (+4,8% m/m). Wzrosty miały jednak dużo szerszy charakter i potwierdzają przelewanie się inflacji cen nośników energii, paliw i żywności na inne towary, a także usługi. Przerzucanie kosztów przez firmy na konsumentów i ochrona marż jest tym łatwiejsza, że kondycja finansowa gospodarstw domowych jest dobra, bezrobocie niskie, polityka fiskalna luźna oraz wprowadzono zaburzające mechanizm transmisji monetarnej wakacje kredytowe. Inflacja CPI będzie nadal narastać w nadchodzących miesiącach, choć zaproponowane ostatnio rozwiązania ustalające maksymalne ceny energii elektrycznej będą przejściowo ograniczały skalę wzrostu cen w 2023 r., lecz będzie to obarczone wysiłkiem z budżetu państwa. W naszej ocenie presja inflacyjna wymusi podwyżki stóp proc. NBP w 2023 r.

PL: Saldo rachunku bieżącego w spadło w sierpniu do -3967 mln EUR z -1887 mln EUR w lipcu, a więc okazało się dużo niższe od oczekiwań. Za pogorszenie salda opowiadało w największym stopniu saldo obrotów towarowych z zagranicą (-2927 mln EUR wobec -1865 w lipcu). Co prawda dynamika eksportu wzrosła do 24,8% r/r (licząc w EUR) z 19,0% r/r miesiąc wcześniej, aczkolwiek wzrost importu przyspieszył silniej, bo do 28,2% r/r z 20,6% r/r. Według raportu Narodowego Banku Polskiego do wzrostu eksportu przyczyniła się sprzedaż za granicę branży motoryzacyjnej. Import z kolei napędzany był przez zakupy części aut, paliw i węgla. Warto odnotować, że w sierpniu Rosja przestała być największym dostawcą paliw do Polski. Pogorszyło się ponadto saldo dochodów pierwotnych (-3073 mln EUR wobec -2311 mln EUR w lipcu). Po danych za sierpień saldo obrotów bieżących w ujęciu sumy z ostatnich 12 miesięcy pogorszyło się do -3,9% PKB z -3.7% PKB po lipcu, co potwierdza pogłębiającą się nierównowagę zewnętrzną polskiej gospodarki. Deficyt salda C/A w ujęciu 12 miesięcznym najpewniej będzie się dalej pogłębiać.

Reklama

Inflacja w Polsce o popytowym charakterze, napędzana wzrostami cen paliw, energii i żywności [kursy walut na dziś: EUR/PLN, USD/PLN, CHF/PLN, EUR/USD] - 2 ✕

Rynki na dziś

Kurs EUR/PLN rozpoczyna nowy tydzień na poziomie 4,83, a więc - na gruncie analizy technicznej – sytuacja polskiej waluty nie ulega zmianie. Niezmiennie od niemal miesiąca obowiązuje przedział 4,80 – 4,89. Nie oczekujemy, by dzisiejsza sesja a prawdopodobnie i kolejne dni tego tygodnia miały to zmienić. Decydujący dla wartości złotego pozostanie globalny sentyment inwestycyjny. Z uwagi na fakt, iż kalendarium publikacji danych makroekonomicznych ze świata nie zawiera w tym tygodniu zbyt emocjonujących pozycji inwestorzy skupiać się będą prawdopodobnie na czynnikach geopolitycznych. Lokalnie poniedziałek rozpoczynamy wypowiedzią jednego z członków Rady Polityki Pieniężnej o wystarczającej skali dotychczasowego zacieśniania medialny. Szum medialny wokół RPP nie wpływa jednak na rynkowe oczekiwania, które konsekwentnie zakładają kontynuację podwyżek stóp procentowych.

Reklama

Inflacja w Polsce o popytowym charakterze, napędzana wzrostami cen paliw, energii i żywności [kursy walut na dziś: EUR/PLN, USD/PLN, CHF/PLN, EUR/USD] - 3 ✕

Jesteś dziennikarzem i szukasz pracy? Napisz do nas

Masz lekkie pióro? Interesujesz się gospodarką i finansami? Możliwe, że szukamy właśnie Ciebie.

Zgłoś swoją kandydaturę

Millennium analizy i komentarze

Bank Millennium jest ogólnopolskim, nowoczesnym bankiem oferującym swoje usługi wszystkim segmentom rynku poprzez sieć placówek, sieci indywidualnych doradców i bankowość elektroniczną. Wykorzystujemy najnowocześniejsze technologie i najlepsze tradycje bankowości, z powodzeniem konkurując we wszystkich segmentach rynku finansowego.

Inflacja w Polsce o popytowym charakterze, napędzana wzrostami cen paliw, energii i żywności [kursy walut na dziś: EUR/PLN, USD/PLN, CHF/PLN, EUR/USD]

Wydarzenia i komentarze

Rynki na dziś

Millennium analizy i komentarze

Tematy

Czytaj dalej