Zgodnie ze wstępnym szacunkiem inflacja w strefie euro zmniejszyła się w listopadzie do 10,0% r/r wobec 10,6% w październiku, kształtując się wyraźnie poniżej konsensusu rynkowego (10,4%). Był to jednocześnie pierwszy spadek inflacji od czerwca 2021 r. Obniżenie inflacji wynikało z niższej dynamiki cen w kategoriach „nośniki energii” oraz „usługi”, podczas gdy w przeciwnym kierunku oddziaływała wyższa dynamika cen w kategorii „żywność”.
Inflacja bazowa nie zmieniła się w listopadzie w porównaniu do października i wyniosła 5,0% r/r, pozostając na najwyższym poziomie w historii. Prognozujemy, że inflacja w strefie euro osiągnie swoje maksimum w grudniu i ukształtuje się nieznacznie poniżej 11% r/r. Jednocześnie uważamy, że pozostanie ona powyżej poziomu 8% przynajmniej do końca I poł. 2023 r. Perspektywa inflacji utrzymującej się przez dłuższy czas na podwyższonym poziomie stanowi wsparcie dla naszego zrewidowanego w górę scenariusza stóp procentowych w strefie euro, zgodnie z którym w grudniu EBC podniesie stopy o 50pb, w lutym o 50pb, a w marcu o 25pb kończąc w ten sposób cykl podwyżek z główną stopą procentową na poziomie 3,25% oraz ze stopą depozytową na poziomie 2,75%.
