Z wyjątkiem danych o podaży pieniądza w strefie euro dziś w kalendarzu ponownie będą dominować publikacje makroekonomiczne ze Stanów Zjednoczonych. Po wczorajszych danych o amerykańskim PKB w IV kw. (nasz komentarz niżej) ten sam okres sprawozdawczy zostanie uzupełniony o szczegółowe dane o konsumpcji gosp. dom. w grudniu. Na rynkach zrobi to mniejsze wrażenie niż wczorajsza publikacja, natomiast pozwoli ocenić, kondycję portfela gosp. dom. Tydzień zamkniemy ostatecznymi wynikami badania gosp. dom. przez Uniwersytet w Michigan. O wstępnych jego wynikach w styczniu wspominaliśmy tutaj.
Amerykański PKB symbolicznie powyżej oczekiwań
Realny PKB w Stanach Zjednoczonych podniósł się o 2,9% kdk w ujęciu zannualizowanym. W ujęciu krajowym oznacza to wyhamowanie odsezonowanej, kwartalnej dynamiki z 0,80% w trzecim kwartale do 0,72% w czwartym. Wypadkowo w ujęciu rocznym dynamika PKB zmalała z 1,9% do 1,0%.
Odczyt jest nieco powyżej naszych i rynkowych oczekiwań (2,6%). Główną niespodzianką okazały się zapasy, które dodały 1,5 p.p. kdk ann. Nad kreską wynik utrzymała także konsumpcja, w przypadku której odnotowujemy stonowany konsumpcji dóbr (+0,3 p.p. kdk ann.) przy na razie względnie odpornym na spowolnienie wzroście w usługach (+1,2 p.p. kdk ann). W przypadku tej pierwszej kategorii rząd wielkości jest zgodny z dotychczas opublikowanymi danymi o sprzedaży detalicznej (nasz komentarz tutaj), natomiast wzrost usług był zrównoważony w spektrum kategorii z wydatkami na ochronę zdrowia ponownie na prowadzeniu. Inwestycje z kolei malały trzeci kwartał z rzędu.
Publikację należy uznać za neutralną. Nie przychyla ona szali konkretnie w którąś ze stron. Członkowie FOMC zauważą, że wzrost nie wykoleja się w niekontrolowany sposób, ale z drugiej strony jego struktura nie wskazuje na potencjał dynamicznej poprawy w procesie podwyżek stóp. W związku z tym podtrzymujemy, że na najbliższym posiedzeniu w środę 01.02 Komitet zdecyduje się na podwyżkę przedziału dla funduszy federalnych o tylko 25 pb.
