Ubiegły tydzień upłynął w słabszych nastrojach jeśli chodzi o wyniki funduszy inwestycyjnych. Fundusze akcji zagranicznych straciły średnio 0,26%, przy słabym zachowaniu rozwiązań skupionych na rynkach akcji globalnych rozwiniętych, jak i wschodzących.
Pierwsza straciła średnio 0,10%, a druga 0,58%
Najsłabiej radziły sobie fundusze akcji tureckich, których wyceny spadły średnio o 2,28%. Z kolei fundusze akcji polskich straciły 0,99%, przy słabym zachowaniu grupy akcji małych i średnich spółek, które zakończyły tydzień średnią stopą zwrotu na poziomie -0,82%. Największym obciążeniem była kategoria funduszy akcji polskich uniwersalne (straciły średnio 0,92%) z uwagi na słabsze, zeszłotygodniowe zachowanie się indeksu WIG20. Ubiegły tydzień był z również słaby dla zarządzających funduszami dłużnymi PLN, które straciły 0,08%. Najsłabiej radziły sobie fundusze papierów dłużnych polskich długoterminowych uniwersalne tracąc 0,07%.
Wydarzeniem mijającego tygodnia było posiedzenie amerykańskiego banku centralnego
Stopy procentowe pozostały bez zmian, jednak Prezes FED zaznaczył na konferencji prasowej, że może on zacząć ograniczać skup aktywów (tzw. „tapering”) w listopadzie i zakończyć ten proces do połowy 2022 roku. Coraz więcej członków FOMC opowiada się również za podniesieniem kosztu pieniądza w przyszłym roku. FED podniósł również projekcji inflacji na 2022 r. do 2,2% z 2,1% r/r. W kraju, Główny Urząd Statystyczny przedstawił również dane w zakresie produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej. Według wstępnych danych produkcja budowlano-montażowa (w cenach stałych) w sierpniu była wyższa o 10,2% w porównaniu z analogicznym okresem 2020 roku (vs. oczekiwania rynku na poziomie +7,5% r/r) oraz o 3,2% w stosunku do lipca bieżącego roku.
Największy wzrost r/r odnotowano w jednostkach wykonujących roboty budowlane
specjalistyczne - o 29,7%. Z kolei dynamika krajowej sprzedaży detalicznej w cenach stałych była wyższa niż przed rokiem o 5,4% (wobec wzrostu o 0,5% w sierpniu 2020 r.). W porównaniu z lipcem 2021 r. miał miejsce spadek sprzedaży detalicznej o 1,0%. Największy wzrost r/r odnotowały podmioty handlujące tekstyliami, odzieżą, obuwiem (o 28,6% wobec wzrostu o 1,2% przed rokiem). Odnotowano również wzrost wartości sprzedaży przez internet (m/m o 5,6%). Udział tej sprzedaży zwiększył się z 7,4% w lipcu br. do 7,9% w sierpniu br. Zeszły tydzień przyniósł również publikacje wstępnych wskaźników PMI w Europie za wrzesień, które okazały się niższe od oczekiwań rynku.
Wskaźnik composite dla państw strefy euro spadł z 59 do 56,1 pkt. Sektor usług odnotował spadek z 59 do 56,3 pkt., a przemysłowy spadek z 61,4 do 58,7 pkt. Widoczne jest zatem pogorszenie nastrojów wśród ankietowanych menedżerów, jednak odczyty znajdują się nadal powyżej 50 punktów, który stanowi granicę pomiędzy wzrostem, a spadkiem aktywności gospodarczej. Najistotniejszym problemem zgłaszanym przez ankietowanych pozostają nadal wydłużające się łańcuchy dostaw oraz brak dostępności surowców. W sektorze usług najważniejsze pozostają obawy dotyczące nowej fali zakażeń COVID-19 mogącej potencjalnie wpłynąć na spadek popytu.
Ostatni tydzień września będzie dość spokojny jeśli chodzi o publikacje danych
Globalnie, kluczowym wydarzeniem będzie piątkowa publikacja ostatecznych wskaźników PMI dla przemysłu za wrzesień. Uważamy, że w dalszym ciągu czynnikami ograniczającymi aktywność będą „wąskie gardła” w łańcuchach dostaw oraz obawy związane z trwającą pandemią, które prawdopodobnie będą niekorzystnie oddziaływać również na piątkowe dane. W efekcie, indeks PMI dla Polski może znaleźć się poniżej poziomu 56 pkt notowanego w sierpniu. Tego samego dnia opublikowany zostanie wstępny szacunek inflacji CPI w Polsce we wrześniu.
W ubiegłym miesiącu inflacja wyraźnie wzrosła do 5,5% r/r. W przypadku prognozy wrześniowej uważamy, że ryzyko dla inflacji skierowane jest raczej w dół z racji m.in. wysokiej bazy z ubiegłego roku. Uważamy jednocześnie, że do końca roku inflacja może ustanowić jeszcze nowe rekordy. Również w piątek poznamy wstępne dane dotyczące inflacji HICP w strefie euro, oraz dane w zakresie odczytu PKB w USA (ostateczne). Podobnie jak w przypadku Polski, inflacja wyraźnie przyśpieszyła również w strefie euro. W ubiegłym miesiącu wskaźnik ten sięgnął 3,0% r/r. Poza tym, w przyszłotygodniowym kalendarzu znajduje się kilka wystąpień publicznych członków Fed oraz prezes EBC Christine Lagarde. W naszej opinii jednak nie powinny one mieć dużego wpływu na zmienność na rynkach.
