Fundusze dłużne:
Fundusz Noble Fund Obligacji w listopadzie wyraźnie pobił wynik benchmarku TBSP. Wynikało to z pozytywnego zachowania polskich obligacji skarbowych o dłuższych terminach zapadalności, które fundusz przeważa względem benchmarku. Z kolei wrażliwość funduszu na obligacje krótkoterminowe, których ceny spadały w ostatnim miesiącu, jest niższa niż benchmarku. Dodatkowo wyniki były wspierane przez rajd na amerykańskich obligacjach oraz bardzo dobre zachowanie polskich obligacji zmiennokuponowych. Wynik lepszy od benchmarku wygenerował również fundusz Noble Fund Konserwatywny. Bardzo dobrze zachowywały się obligacje zmiennokuponowe, ale mocny miesiąc zaliczyły także obligacje korporacyjne. Na wyraźnym plusie miesiąc zakończył również Noble Fund Strategii Dłużnych. Za bardzo dużą część wyniku odpowiadały pozycje w ETF na długoterminowe amerykańskie obligacje skarbowe oraz na obligacje krajów rozwijających się. Ponadto wszystkie inne pozycje, choć w mniejszym stopniu, przyczyniły się do osiągniętego wyniku.
Fundusze akcyjne:
Powyborcza siła relatywna polskiej giełdy straciła na impecie w listopadzie pośród największych spółek i przeniosła się na podmioty o średniej kapitalizacji. Imponujące zwyżki na rynkach bazowych wspierały dobry sentyment na GPW pomimo rajdu października. Subfundusz Noble Fund Akcji Polskich odnotował rezultat na poziomie +3,9% przy wynikach indeksu WIG i WIG20 odpowiednio +3,8% i +3,1%. Małe i średnie spółki wyraźnie goniły większe firmy - subfundusz Noble Fund Akcji Małych i Średnich Spółek ze stopą zwrotu na poziomie 7,1% wypadł nieco słabiej w porównaniu do benchmarku odnotowującego +8,1%.
Zagraniczne strategie przyniosły pozytywne wyniki, jednakże nasze dosyć ostrożnościowe nastawienie w selekcji i alokacji nie pozwoliło na pobicie indeksów wzorcowych: Subfundusz Noble Fund Akcji Europejskich +5,1% (względem benchmarku +6,0%), Subfundusz Noble Fund Akcji Amerykańskich +7,8% (vs. +8,5%). W USA, oprócz neutralnej alokacji, udane przeważenie w technologii nie zbilansowało niedoważeń w sektorze finansowym i sektorze dóbr konsumpcyjnych wyższego rzędu. W Europie szczególnie nie sprzyjało nam przeważenie w sektorze opieki zdrowotnej.
Fundusze mieszane:
Noble Fund Emerytalny zanotował w listopadzie stopę zwrotu +2,5%, Noble Fund Stabilny +3,8%, a Noble Fund Strategii Mieszanych +2,5%.
Co przed nami? Powyborcza moda na Polskę trwa w najlepsze i pozwala nam się wyróżniać pozytywnie na tle innych giełd Europy czy świata (wśród krajów rozwijających się). Solidne tegoroczne wzrosty mogą jednak powoli kusić choćby taktycznym braniem zysków. Ryzykiem dla rynków akcyjnych pozostaje gwałtowne pogorszenie warunków makro w USA, ale na GPW powinna dominować strategia akumulacji na jakiejkolwiek słabości.
Zobacz także: Tylko Chiny przed Polską! NBP w czołówce zakupów złota - za nami ważna granica
