Rekomendowane działanie
Podtrzymujemy nasze długoterminowe fundamentalne zalecenie Kupuj i relatywne Przeważaj dla Spółki. Spodziewaliśmy się dobrych wyników Grupy w III kw. 2022; te jednak przekroczyły nasze oczekiwania. Wynika to ze wzrostu wyceny świadczeń refundowanych, średnio o 30% w diagnostyce od III kw., przy braku istotnego wzrostu kosztów. Ten ma miejsce w IV kw br. Istotne, bo 20% podwyżki w stosunku do września 2022, otrzymał 1 października personel pracowni TK, MR, RTG, USG. W kolejnych miesiącach podwyżki obejmą personel pracowni PET-TK i SPECT.
Wyniki finansowe w III kw. 2022
Segment diagnostyki Grupy wykonał 94 tys. badań w III kw. 2022, więcej 4% r/r, w tym 33 tys. badań TK, -1% r/r, 53 tys. badań MR, +8% r/r, 4 tys. badań PET, +5% r/r, 3 tys. SPECT, +17% r/r. Przychody netto ze sprzedaży badań wyniosły 65 mln zł, więcej 42% r/r.
Jednostkowe przychody Spółki wyniosły 61 mln zł w III kw. 2022 (+36% r/r) podczas gdy my prognozowaliśmy 58 mln zł (+29% r/r). Przychody RP/ Scanixu/ Exiry/ Vito-Medu/ Alterisu wyniosły 3 mln zł/ 7 mln zł/ 2 mln zł/ 8 mln zł/ 26 mln zł w omawianym okresie; my zakładaliśmy odpowiednio 2 mln zł/ 6 mln zł/ 3 mln zł/ 7 mln zł/ 26 mln zł.
Skonsolidowane przychody Grupy wyniosły 99 mln zł w III kw. 2022, +5% r/r, i nieznacznie przekroczyły nasze założenia (97 mln zł). Wzrost przychodów r/r wynikał ze znaczącego wzrostu średnich cen oferowanych świadczeń. EBIT Grupy wyniósł 24 mln zł w III kw. 2022, +71% r/r. Tak duży wzrost zysku operacyjnego wynikał z braku istotnego wzrostu kosztów płac przy już wyższych cenach za świadczenie. Koszty urosną w IV kw.
Koszty finansowe netto, zgodne z naszymi oczekiwaniami, były 2,2x większe r/r w III kw. 2022. Zysk netto Grupy wyniósł 16 mln zł w III kw. 2022, powyżej naszych oczekiwań.
Grupa pokazała przepływy operacyjne/ inwestycyjne w wysokości 16 mln zł/ 11 mln zł w III kw. 2022 wobec 10 mln zł/ -2 mln zł w III kw. 2021.
W Alterisie szacowany backlog na ten rok wynosi obecnie 120 mln zł.