Ultimate Games: wstępne wyniki finansowe za 1Q23 [GPWPA 3.0]

Opinia. Wstępne wyniki skonsolidowane na znormalizowanym poziomie były zgodne z danymi jednostkowymi. Obecnie spółka jest wyceniana na naszych prognozach na P/E 10.6x za 2023E (głównie na wynikach generowanych przez back catalogue), co uważamy za atrakcyjny poziom, biorąc pod uwagę potencjalny sukces gier Thief Simulator 2 oraz Ultimate Hunting (których efektów spodziewamy się w pełni widocznych raczej w 2024 roku; zwracamy też uwagę, iż Ultimate Games będzie miało znacząco wyższy udział w wynikach portów konsolowych gry Thief Simulator 2 niż wersji PC). 3 maja spółka opublikowała na Steam prolog do gry Thief Simulator 2 który osiągnął w zaledwie kilka dni 180 tys. pobrań, co uważamy za dobry prognostyk, przy jednak jedynie umiarkowanych ocenach (79% pozytywnych przy 276 recenzjach i 1,547 maksymalnej liczbie graczy w szczycie zainteresowania). Spodziewamy się, iż spółka nie będzie chciała ryzykować niedopracowanej premiery ważnej produkcji i wydanie gry w lipcu może być zbyt ambitnym celem na ten moment. Obecnie Thief Simulator 2 ma 10.4 tys. obserwujących na Steam oraz jest na 145 miejscu zestawienia top wishlist. W najbliższym czasie oczekujemy także dalszych informacji na temat gry Ultimate Hunting.

Ultimate Games zaraportuje pełne wyniki za 1 kwartał 2023 r. 12 maja 2023.

Spółka zaraportowała wstępne wyniki skonsolidowane za 1Q23 w tym przychody ze sprzedaży gier na poziomie PLN 6.2m (zgodnie z jednostkowymi danymi), EBIT PLN 1.7m (zbliżony do danych jednostkowych) oraz zysk netto raportowany na poziomie PLN 1.8m (powyżej wcześniej raportowanych danych jednostkowych ze względu na rozpoznanie wyniku na utracie kontroli nad spółką zależną.

Przychody. W 1Q23 spółka wydała 19 gier, vs. 15 nowych gier wydanych w 4Q22, zwracamy uwagę, iż były to jednak raczej mniejsze produkcje. Gra Ultimate Fishing Simulator 2 w tym kwartale otrzymała 133 nowe recenzje na Steam (spadek o 35% k/k) oraz miała średni szczyt liczby graczy na poziomie 83 osób (spadek o 38% k/k). Łącznie przychody ze sprzedaży produktów wyniosły PLN 6.2m (wzrost o 5% r/r oraz o 2% k/k), zgodnie z jednostkowymi danymi.

Koszty operacyjne. Na podstawie zaraportowanych wyników prognozujemy koszty operacyjne na poziomie PLN 5.5m, spadek o 13% k/k.

Zysk netto znormalizowany. Szacujemy znormalizowany zysk netto no poziomie PLN 1.2m, wzrost o 121% k/k, i spadek o 35% r/r. Wynik normalizujemy o niegotówkowy zysk na utracie kontroli nad spółką zależną w wysokości PLN 551k.

✕

Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego