Ultimate Games: omówienie wyników finansowych spółkiza 1Q23 [GPWPA 3.0]

Opinia. Neutralnie. Wyniki są zgodne z zaraportowanymi ostatnio danymi wstępnymi. Obecnie spółka jest wyceniana na naszych prognozach na 2023 P/E 11.1x, co uważamy za relatywnie atrakcyjny poziom, biorąc pod uwagę potencjał zbliżających się tytułów Thief Simulator 2 oraz Ultimate Hunting.

Przychody ze sprzedaży produktów Ultimate Games za 1Q23 wyniosły PLN 6.2m zgodnie z danymi wstępnymi), EBITDA wyniosła PLN 1.8m (wzrost o 133% k/k) a znormalizowany zysk netto PLN 1.3m (6% powyżej naszych szacunków opartych o dane wstępne).

Przychody. Przychody netto ze sprzedaży produktów wyniosły PLN 6.2m (wzrost o 2% k/k, wzrost o 5% r/r), głownie za sprawą sprzedaży na konsolach w wysokości PLN 4.2m (wzrost z poziomu PLN 2.1m w 4Q22), sprzedaży na PC wynoszącej PLN 1.9m (spadek o 31% k/k), oraz sprzedaży w kanale mobilnym o wartości PLN 0.1m. W ciągu kwartału spółka wydała 19 gier vs. 15 w 4Q22. Zmiana stanu produktów w kwartale wyniosła PLN 1.6m (wzrost o 57% k/k). Najlepiej sprzedające się gry spółki na Steam w kwartale to Electrician Simulator (21 tys. sztuk), Avenger Bird (15.3 tys.), Ultimate Fishing Simulator (11.9 tys.) oraz Ultimate Fishing Simulator 2 (8.3 tys; gra otrzymała 133 nowych recenzji w ciągu kwartału, spadek o 35% k/k oraz miała średni szczyt liczby graczy na poziomie 83 osób, spadek o 38% k/k). W Nintendo Store najlepiej sprzedającą się grą był House Flipper (18 tys. kopii) oraz CMS Pocket Edition 2 (2.6 tys.).

Koszty operacyjne. Koszty operacyjne wyniosły PLN 6.1m (spadek o 3% k/k), głównie za sprawą usług obcych na poziomie PLN 5.6m (wzrost o 3% k/k) oraz PLN 0.4m kosztu wynagrodzeń (spadek o 30% k/k). Marża operacyjna spółki wyniosła 22%, co oznacza wzrost z 10% w 4Q22 (vs. 18% średnio w 2022).

EBITDA. EBITDA wyniosła PLN 1.8m (vs. PLN 0.8m w 4Q22).

Zysk netto. Zaraportowany Zysk netto wyniósł PLN 1.9m (zgodnie ze wstępnymi danymi), co zawierało niegotówkowy wpływ wyniku na utracie kontroli w spółce zależnej (PLN 0.6m). Zysk netto przynależny akcjonariuszom mniejszościowym wyniósł PLN -0.1m, a wynik działalności finansowej był niematerialny. Znormalizowany zysk netto przypisany akcjonariuszom podmiotu dominującego wyniósł PLN 1.3m, 6% powyżej naszych szacunków opartych o dane wstępne.

Przepływy pieniężne. Przepływy operacyjne netto wyniosły PLN -0.2m (vs. PLN - 0.4m w 4Q22), przepływy inwestycyjne netto wyniosły PLN 0.4m a przepływy finansowe netto były na nieistotnych poziomach.

Gotówka netto. Gotówka netto na koniec kwartału wyniosła PLN 10.5m, wzrost o 3% k/k oraz zgodnie z danymi wstępnymi.

✕

Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego