10Y PL (%)
Krajowe obligacje z długiego końca krzywej dochodowości podążają za trendami na rynkach bazowych, gdzie w tym tygodniu oczekujemy niewielkich ruchów – zwłaszcza w przypadku obligacji niemieckich. W naszej ocenie dochodowość polskiej 10-latki koncentrować się będzie wokół poziomu 5,70%, pozostając mało zmienna w świetle braku istotnych impulsów. Wydarzeniem tygodnia (czwartek) będzie jedyny w maju przetarg sprzedaży obligacji. Będzie on interesujący także dlatego, iż poprzedni tj. kwietniowy przetarg okazał się niepowodzeniem dla Ministerstwa Finansów. Wtedy to po raz pierwszy od dłuższego czasu resort uplasował mniej obligacji niż wskazywała minimalna podaż. W miesięcznym planie na maj MinFin wstępnie zakładał podaż na poziomie 5-10 mld PLN. Liczymy, iż czwartkowy przetarg nie powinien napotykać aż takich trudności jak w kwietniu także z uwagi na powiększoną z końcem ubiegłego miesiąca nadpłynność rynku związaną z wykupem serii PS0424.
Zobacz także: Rynek dominatorów i ryzyko, jakie niesie za sobą przewaga kilku spółek nad jednym indeksem
10Y DE (%)
Rynek z coraz większym przekonaniem zakłada przyszły miesiąc jako moment rozpoczęcia cyklu cięć stóp procentowych w strefie euro. W efekcie trend spadku dochodowości powinien być zachowany, choć biorąc pod uwagę zakres ruchów w ostatnich dniach, przestrzeń do dalszych zniżek dochodowości nie jest w naszej ocenie duży.
10Y US (%)
Amerykański rynek długu poszukuje odpowiedzi na pytanie kiedy Rezerwa Federalna może dokonać pierwszej obniżki stóp procentowych. Ostatnie sygnały napływające z gospodarki Stanów Zjednoczonych zwiększyły prawdopodobieństwo września jako momentu startu cyklu cięć kosztu pieniądza. W rezultacie dochodowość Treasuries nieco się obniżyła. W tym tygodniu liczymy, że rynek konsekwentnie będzie przypisywał coraz większe prawdopodobieństwo działaniom Fed we wrześniu, co generować będzie powolny ruch zniżki dochodowości. Kluczowe pod tym względem będą jednak dane makroekonomiczne, jakie poznamy z USA w tym tygodniu.
Nie przegap najciekawszych artykułów! Obserwuj nas w Wiadomościach Google (GOOGLE NEWS)! Obserwuj FXMAG>>
