Wyceniamy DataWalk stosując wycenę porównawczą opartą na mnożnikach EV/ Sprzedaż grupy porównywalnych spółek amerykańskich produkujących podobne oprogramowanie, o zbliżonym modelu biznesowym i profilu wzrostu.
Od grudnia ubiegłego roku, kiedy wydaliśmy nasz ostatni raport, mediana mnożników EV/ Sprzedaż na lata 2023-2024 w grupie porównawczej obniżyła się średnio o 10%. W połączeniu ze spadkiem naszych prognoz przychodowych na lata 2023E-2025E o 22%-33%, prowadzi to do spadku naszej wyceny docelowej w horyzoncie 12 miesięcy o 32% do 73 zł na akcję (poprzednio 107 zł na akcję).
W związku z tym, że nasza obecna wycena jest zbliżona do aktualnej ceny giełdowej utrzymujemy nasze rekomendacje dla spółki: Kupuj i Neutralnie.
Katalizatory
1. Dynamiczny rozwój segmentu analizy sieci powiązań
2. Wysoka dynamika przychodów spodziewana w nadchodzących latach
3. Spodziewany wzrost liczby podpisywanych kontraktów
4. Wzrost popytu na oprogramowanie służące do celów wywiadowczych
5. Wzrost wartości lejka sprzedażowego
6. Rosnące zainteresowanie ze strony zagranicznych inwestorów finansowych
7. Mocny kurs USD w porównaniu do PLN
Czynniki ryzyka
1. Problemy operacyjne związane ze skalowaniem przychodów w ostatnich okresach
2. Wolniejszy niż oczekiwany wzrost przychodów w kolejnych latach
3. Szybsze niż oczekiwane spalanie gotówki bez spodziewanego wzrostu przychodów
4. Ryzyko braku dostępu do finansowania i płynności
5. Długi cykl sprzedażowy
6. Wczesny etap rozwoju spółki
7. Negatywny sentyment wobec spółek wzrostowych
