Asbis Enterprises, czyli notowana na GPW spółka zajmująca się dystrybucją sprzętu elektronicznego, otrzymała najnowszą rekomendację od firmy analitycznej Argus Research z USA. Raport jest wyjątkowo optymistyczny dla spółki - podkreśla to, w jaki sposób Asbis rozwija się i osiąga rosnące marże, mimo wojny Rosji z Ukrainą, które jeszcze w 2021 roku odpowiadały za jedną trzecią przychodów ze sprzedaży spółki. W raporcie ciekawe są szczególnie dwie rzeczy - bardzo wysoka cena docelowa, która była niemal trzykrotnie wyższa od ceny rynkowej, a także fakt, że to sam Asbis zapłacił za publikację rekomendacji.
Zobacz również: Znany dom maklerski obniżył rekomendacje dla dwóch dużych polskich firm
Na skróty:
- najnowsza rekomendacja dla spółki Asbis szacuje cenę godziwą akcji na 71 PLN
- Kondycja finansowa spółki została oceniona jako bardzo dobra
- Prognozy dla dynamiki przychodów ze sprzedaży zakładają stabilny dwucyfrowy wzrost: 12% w 2023 i 13% w 2024 roku
- To nie pierwsza bardzo optymistyczna rekomendacja autorstwa Argus Research dla Asbisu wykonana na zamówienie spółki
- Więcej ważnych informacji znajdziesz na stronie głównej FXMAG
Asbis atakuje historyczne szczyty
Argus Equity Research opublikował rekomendację dla cypryjskiej spółki Asbis, notowanej na warszawskim parkiecie. Jej publikacja wywołała euforię na czwartkowej sesji - akcje Asbisu rosły o ponad 8%, przekraczając kurs 27 PLN i zbliżając się do historycznych maksimów na poziomie 28,1000 PLN z sierpnia 2021 roku.
Tak optymistyczna reakcja była wywołana przede wszystkim ceną docelową w rekomendacji Argusa, która dla akcji Asbis została ustalona na poziomie równych 71 PLN, czyli prawie 200% wyższym niż w dniu pierwszej publikacji raportu (w środę 8 marca).
Zobacz również: Miliarder chce ściągnąć znaną spółkę z GPW, ale za tę cenę może się to nie udać
Analitycy Argus Research tak wysoką cenę docelową argumentują przede wszystkim tym, że Asbis - mimo dużego zaangażowania na rynku rosyjskim i ukraińskim przed wybuchem wojny - był w stanie realizować swoją strategię wzrostu. W 2021 roku ponad 30% przychodów spółki pochodziło z tamtych krajów. Reakcja na wydarzenia za wschodnią granicą wymagała szybkiej modyfikacji dotychczasowego modelu działalności i skupienia się na sprzedaży w innych regionach. Wg analityków Argus Research spółka sprostała temu wyzwaniu, przenosząc sprzedaż na inne rynki i odzyskując tym samym część utraconych przychodów. Asbis zwiększył również udział transakcji online w strukturze swoich przychodów, co przyczyniło się, mimo niesprzyjającego otoczenia makroekonomicznego, do zauważalnej poprawy marż operacyjnych. W 2020 roku marża brutto Asbisu wynosiła 5,8%, rok później (2021) było to 7,1%, natomiast w 2022 roku marża brutto wzrosła do rekordowych 8,5%.
Analitycy zauważają również, że marża brutto przekroczyła 9% w dwóch kwartałach zeszłego roku (IIQ i IVQ), co zdaniem Argus Research oznacza dalszy wzrost marżowości w kierunku 9% na przestrzeni całego roku, co pozwoli zmniejszyć różnicę w stosunku do długoterminowej średniej dla globalnej grupy dystrybutorów technologii (takich jak Arrow Electronics czy Avnet Inc.).
Analitycy oceniają też stabilność finansową Asbis Enterprises jako wysoką - spółka ma ponad 136 mln dolarów w gotówce i jej ekwiwalentach (na koniec 2022 roku), zaś jej ujemne przepływy pieniężne z działalności operacyjnej - zdaniem analityków - wynikały z budowy zapasów produktów, które na przestrzeni 2023 roku będą wspierać „zdrową wymianę na gotówkę”.
Prognozy dynamiki przychodów ze sprzedaży dla Asbisu również są optymistyczne - w 2023 roku mają one wynieść 3 mld dolarów (wzrost o 12% r/r), zaś w 2024 roku 3,4 mld dolarów (wzrost o 13% r/r).
Zobacz również: Kurs "Wiejskiej Żabki" na historycznym szczycie! Co może zatrzymać tę hossę?
Wysoka cena godziwa dla Asbisu w rekomendacji Argus Research została ustalona na podstawie dziesięciokrotności szacowanego przez analityków zysku na akcję w 2023 roku, który wynosi 7,12 PLN.
Rekomendacja Argus Research jest jak dotąd najwyższą, jaką Asbis otrzymał w swojej historii. Ostatnia rekomendacja pochodzi z 26 października zeszłego roku - jej autorem są analitycy DM BOŚ, który wówczas ustalili cenę docelową na 35,30 PLN (publikacja przy kursie akcji 19,78 PLN). Poprzedni raport Argus Research pochodzi z 25 sierpnia zeszłego roku i został opublikowany przy cenie 15,80 PLN. Wówczas cena godziwa akcji została oszacowana przez analityków na 49 PLN, czyli była ponad trzykrotnie wyższa niż ówczesny kurs akcji.
W swoich raportach dla Asbisu analitycy Argus Research zaznaczają, że analiza została sporządzona na zamówienie spółki, jednak nie miało to wpływu na treść rekomendacji.
