Podobnie jak sadzenie nasion, czasami nowe instrumenty inwestycyjne potrzebują czasu, aby się zakorzenić. David Mann, dyrektor ds. globalnych produktów ETF i rynków kapitałowych we Franklin Templeton, rysuje podobieństwa między ogrodnictwem a rozwojem i wzrostem nowych funduszy ETF.
Niedawno, w naszej organizacji ETF, "rozwój produktu i strategia" zostały dodane do mojego talerza rynków kapitałowych. W szczególności muszę teraz rozważać rentowność zarówno naszych obecnych, jak i przyszłych funduszy ETF, a także sposób, w jaki handlują.
Kiedy w ostatni weekend zajmowałem się ogrodem, przyszło mi do głowy, że wiele lekcji, których nauczyłem się przez lata w ogrodnictwie, ma wyraźne analogie do naszej oferty ETF. (Tak, mam problem z równowagą między pracą a życiem prywatnym). Dla przyjemności:
Warzywa, podobnie jak fundusze ETF, zaczynają się od nasion.
Przepraszam, to było zbyt proste.
Nawet bardzo podobne warzywa rosną w swoim własnym tempie
Moja żona uwielbia pomidory, niezależnie od tego, czy zbiera je z winorośli do sałatek, czy robi gigantyczne partie gazpacho. Co roku w kwietniu sadzę około 20 warzyw, z czego około połowa to różne odmiany pomidorów. Sadzę je wszystkie tego samego dnia i podlewam każdą roślinę taką samą ilością wody. Gleba jest jednolita z równymi ilościami nawozu i obornika kurzego (bardzo ważne). Jakimś cudem, sześć tygodni po rozpoczęciu sezonu, niektóre z pomidorów są już ogromne i wydają owoce, podczas gdy inne prawie w ogóle nie urosły.
Fundusze ETF są często karane za brak wzrostu aktywów w pierwszym roku działalności. Historycznie podchodziłem do pisania o tej kwestii z perspektywy handlu i płynności, podając przykłady, które podkreślają łatwość kupowania i sprzedawania nawet najnowszych i najmniejszych funduszy ETF. Istnieją również prostsze wyjaśnienia, dlaczego ETF może nie odnieść początkowego sukcesu. Nowy fundusz ETF może oferować ekspozycję na klasę aktywów, która nie cieszy się popularnością. W przypadku aktywnych funduszy ETF niektórzy inwestorzy potrzebują co najmniej rocznej historii, aby rozważyć zainwestowanie w nie. Czasami po prostu potrzeba czasu, aby zapuścić korzenie.
Czasami moje najlepiej rosnące pomidory to te, które zaczęły powoli w maju. Widzę to również w naszej ofercie ETF. Jeden z naszych funduszy ETF dla pojedynczego kraju miał zaledwie 50 mln USD aktywów, gdy osiągnął swoją pięcioletnią rocznicę - a następnie dodał prawie 200 mln USD w ciągu następnych trzech miesięcy.
Różnorodność jest ważna
Wspomniałem wcześniej, że prawie połowę naszych tegorocznych warzyw stanowiły pomidory. Pozostała część ogrodu obejmuje ogórki, kabaczek, bakłażan, cukinię, paprykę shishito, paprykę i cztery różne zioła. Niezależnie od tego, czy chodzi o kolację, czy przekąski, w naszym gospodarstwie domowym różne warzywa będą poszukiwane w różne dni.
Widzę to samo w przypadku naszej oferty ETF. Niektórzy inwestorzy chcą po prostu pasywnej ekspozycji na określony rynek po bardzo niskich kosztach. Inni chcą niskiego błędu śledzenia i niskich kosztów, ale z niewielkim wpływem czynników. Jeszcze inni chcą uzyskać określony wynik, który można uzyskać za pomocą indeksowania opartego na regułach lub aktywnego zarządzania. Wiele opcji ETF może być wielką korzyścią dla inwestorów i uważam, że ważne jest, aby oferować różnorodne opcje spełniające różne potrzeby inwestorów.
Uwaga na nieoczekiwane czynniki zewnętrzne
Ubiegły rok był pierwszym, w którym widziałem następstwa nienazwanych zwierząt, które zjadły kilka moich pączkujących warzyw. Nie udało mi się jeszcze wykryć wzorca ich preferencji poza zamiłowaniem do ogórków. W tym roku przechodzę do ofensywy, na czele z aktywowaną ruchem plastikową sową stacjonującą przy ogórkach i wiórkami mydła Irish Spring, aby zmylić ich zmysł węchu. Mam siatkę w pogotowiu. Chcę mieć pewność, że jestem przygotowany na to, że lokalne wiewiórki opublikują mój adres domowy na swoich podwórkowych tablicach ogłoszeń.
"Spodziewaj się nieoczekiwanego" wydaje się być parą dla kursu w krainie ETF. Fundusze ETF mogą doświadczać ogromnych napływów i odpływów niespodziewanie. Rzadkie zdarzenia związane ze strukturą rynku (flash crashes) mogą spowodować, że płynność wyparuje w mgnieniu oka. Globalne pandemie, wojny i kryzysy finansowe mogą poważnie wpłynąć na zachowanie globalnych rynków, w tym funduszy ETF. Nieustannie rozmawiam z inwestorami o tym, które fundusze należy rozważyć i jakie najlepsze praktyki handlowe mogą poradzić sobie nawet w najbardziej ekstremalnych warunkach rynkowych.
Franklin Templeton właśnie przekroczył 15 mld USD w globalnych aktywach ETF, więc wydaje się, że wielu inwestorów jest zainteresowanych naszą ofertą. Mimo to nadal wprowadzamy innowacje i pozostajemy elastyczni na zmiany, jednocześnie stale monitorując popyt. Nie zdziw się, jeśli kolejny świetny pomysł na produkt ETF wykiełkuje, podczas gdy ja zajmę się swoim ogrodem!
