Notowania giełdowe. Akcje JSW, KGHM oraz walory PKN Orlen po czerwonej stronie rynku - mocno niedźwiedzi początek tygodnia

Początek tygodnia na większości światowych rynków upłynął pod dyktando niedźwiedzi. W Europie największymi spadkami odznaczył się DAX (-1,9%), CAC stracił 1,6%, a FTSE spadło o 0,8%. Na GPW również dominowały spadki, jednak nie tak gwałtowne. Po publikacji danych na temat produkcji przemysłowej, która wzrosła o 15,2% r/r (8,5% oczek.), główne indeksy zaczęły odbijać. Finalnie WIG20 zakończył dzień ze stratą 0,2%, a WIG stracił 0,1%. Nieco silniejszy spadek odnotował indeks sWIG80, tracąc ponad 1%, z kolei mWIG40 jako jedyny zakończył na plusie z wynikiem +0,5%. Wśród największych spółek najmocniej traciły JSW i KGHM (-4,5%). W okolicach 3% spadły również Lotos (-3,6%) i PKN Orlen (-2,6%), przy spadkach cen ropy w pobliżu 5%. Z drugiej strony najmocniej z blue chipów wybiły się PGE (+3,6%) oraz Allegro (+3,5%).

Na szerokim rynku gwiazdą był ZE PAK (+11,6%), którego notowania zwyżkowały po informacji o sprzedaży 67% PAK-PCE do Cyfrowego Polsatu za 0,8 mld PLN. Na drugim końcu zestawienia znalazły się takie spółki jak Satis (-9,9%), KSG Agro (-9,8%) i Sleepz (-9,5%). Za oceanem wczorajsza sesja również okryła się czerwienią. S&P straciło 1,1%, a DJI i Nasdaq spadły po 1,2%. Powodem były nasilające się obawy dotyczące wariantu Omikron, który został wykryty już w ponad 90 krajach i 43 stanach USA. Rynki boją się nowych restrykcji – w Niemczech zaostrzono restrykcje, a w Holandii od niedzieli obowiązuje ogólnokrajowy lockdown. Z kolei Moderna poinformowała, że trzecia dawka ich szczepionki zwiększa poziom ochrony przed nowym wariantem, a to przyniosło wzrosty na akcjach azjatyckich i kontraktach na amerykańskie indeksy. O poranku Nikkei finiszuje w okolicach +2%. Uwagę inwestorów przyciąga również Plan Bidena o wartości ok. 2 bln USD, po tym jak senator Joe Manchin opowiedział się przeciwko pakietowi. Z uwagi na rozkład głosów w izbie wyższej Kongresu, do uchwalenia pakietu potrzebny jest głos Manchina. Senator przedstawił w poniedziałek zmiany, które mogą przyciągnąć jego poparcie.

SKRÓT INFORMACJI ZE SPÓŁEK

• ZE PAK/Cyfrowy Polsat: Transakcja sprzedaży 67% PAK- PCE za ok. 0,8 mld PLN do CPS. CPS zainwestuje ok. 5 mld PLN w nowe aktywa i spodziewa się 500-600 mln PLN EBITDA od 2026 roku- podsumowanie konferencji [komentarz BDM];
• Energetyka: Finalna cena aukcji OZE na 2026 rok wyniosła 400,39 PLN/kW/rok [komentarz BDM];
• Grupa Azoty: Spółka podpisała z PGG aneksy do umów na zakup węgla;
• Ailleron: Spółka spodziewa się wyraźnego przekroczenia 200 mln PLN przychodów w 2021 r.;
• PKN Orlen: Zakończenie rozbudowy mocy wytwórczych nawozów w Anwilu przesunięte na koniec '22;
• Mabion: Spółka ma zgodę na badanie kliniczne MabionCD20 u pacjentów z RZS na Ukrainie;
• Bank Handlowy: Zmiana szacunku rezerw na zwroty prowizji obciąży wynik 4Q’21;
• Ryvu Therapeutics: Spółka ma zgodę na badanie fazy I/II RVU120 u pacjentów w Hiszpanii;
• Bumech: Grupa nie kupi czarnogórskiej spółki Uniprom;
• OEX: Spółka ma umowę sprzedaży posiadanych 51% udziałów Divante na rzecz grupy Cloudflig;
• Erbud: Spółka podpisała warunkową umowę na roboty budowlane o wartości 54,6 mln PLN netto;
• SimFabric (NC): Spółka złożyła w KNF wniosek o zatwierdzenie prospektu; przejdzie na rynek główny GPW.

Dynamika produkcji przemysłowej w Polsce- konsensus [p.p.]

Listopadowy odczyt krajowej produkcji przemysłowej mocno zaskakuje. Produkcja wzrosła o 15,2% r/r przy konsensusie +8,5% (+7,8% r/r w październiku), co oznacza największe zaskoczenie od czerwca 2020, po wyjściu gospodarki z I fali pandemii.

WIG20

✕

Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.

S&P500

✕

Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.

Informacje o spółkach

Cyfrowy Polsat, ZE PAK

ZE PAK zawarł przedwstępną umowę sprzedaży 67% udziałów w PAK-Polska Czysta Energia na rzecz Cyfrowego Polsatu. Bazowa cena sprzedaży została ustalona na 193,1 mln PLN, natomiast łączna suma wpływów jakie ma uzyskać ZE PAK w wyniku opisanych poniżej transakcji ma wynieść 800,5 mln PLN (po wniesieniu aktywów biomasowych Elektrowni Konin łącznie ok. 100 MW).

Obecnie gł. aktywa przejmowanej PAK- PCE to: Polski Autobus Wodorowy, projekt FW Kazimierz Biskupi (17,5 MW), PAK Serwis oraz 6 spółek celowych do prowadzenia projektów OZE (z gruntami). ZE PAK zobowiązał się do końca 1Q’22 wnieść do PAK-PCE: PAK-PCE Fotowoltaika (gotowa farma w Brudzewie 70 MW), PAK- VOLT (obrót e.e.), Exion Hydrogen (rozwój elektrolizerów). Ponadto po 1Q’22 spółka wniesie aktywa energetyczne biomasowe w Elektrowni Konin za cenę 607,355 mln PLN.

Cyfrowy Polsat zawarł przedwstępną umowę dotyczącą nabycia ok. 66,94% kapitału zakładowego spółki Port Praski od Embud 2 oraz przedwstępną umowę dotyczącą nabycia 4 705 udziałów, tj. ok. 32% kapitału zakładowego Pantanomo Limited od Tobe Investments Group Limited. Bazowa cena sprzedaży za udziały PP została ustalona na 572,2 mln PLN, a za udziały Pantanomo na 307,2 mln PLN.

Cyfrowy Polsat chce w latach 2022-2026 zainwestować ok. 5 mld PLN w osiągnięcie ok. 1000 MW zainstalowanej mocy produkcyjnej czystej energii oraz ok. 0,5 mld PLN w budowę łańcucha wartości gospodarki opartej o wodór.

Grupa planuje elektrolizery wodorowe o łącznej mocy 100 MW. Pierwszy z nich ma ruszyć już w 2Q’22. Produkcja wyniesie 40 ton wodoru na dobę.

Wg spółki ZE PAK stworzył prototyp polskiego autobusu wodorowego. W 2023 roku w Świdniku pracę zacznie fabryka, w której docelowo powstawać ma 100 takich pojazdów rocznie.

Grupa w obszarze energetyki przewiduje uzyskać powtarzalne ok. 500-600 mln PLN rocznie dodatkowego wyniku EBITDA w 2026 roku.

Strategia Grupy Polsat Plus zakłada m.in. wzrost przychodów z usług świadczonych klientom indywidualnym i biznesowym przy jednoczesnym zwiększaniu ARPU, wzrost przychodów z produkowanych i kupowanych treści wideo poprzez ich szeroką dystrybucję oraz zainstalowanie w latach 2022-2026 około 1000 MW mocy produkcyjnej w zakresie czystej energii.

Zarząd spółki zamierza rekomendować w latach 2022-2024 wypłatę dywidendy w łącznej kwocie nie niższej niż 3 PLN na akcję, czyli co najmniej po 1 PLN na akcję z zysku netto za lata 2021-23.

Q&A po konferencji (dot. projektów energetycznych):

- segment energii w 2026 roku wygeneruje 500-600 mln PLN, spółka kupuje część aktywów działających więc efekty już w 2H’22;

- CAPEX 5 mld PLN ? po dzisiejszych cenach liczone nowe projekty + termiczna obróbka odpadów (600 MW w fotowoltaice, 250 MW w wietrze onshore i 2 spalarnie RDF). Nie zawiera 0,8 mld PLN na nabycie aktywów PAK;

- Projekty z czystej energii finansują się same, bez dotacji. Dotacje możliwe w projektach wodorowych;

- struktura akcjonariatu nowej spółki z ZE PAK nie jest ostateczna (są warunki zawieszające przy przejmowaniu pozostałych aktywów);

- synergie telekomunikacja/energia ? M&A powinny być analizowane biznesowo. Spółka jest koncernem multisegmentowym, na Porcie Praskim (dotychczas w 100% zależny od P. Z. Solorza) „nie da się stracić”;

✕

Źródło: prezentacja Cyfrowy Polsat

Szacunkowa wartość sprzedawanych aktywów [mln PLN]

Źródło: spółka, szacunki własne

Komentarz BDM: rynek zareagował optymistycznie na transakcję sprzedaży aktywów PAK- PCE do CPS, a kurs akcji ZE PAK zyskał blisko 12% (przy stracie CPS -1,6%). Zwracamy uwagę, że wycena 100% przejmowanych aktywów to blisko 1,2 mld PLN czyli powyżej bieżącej kapitalizacji ZE PAK i szacunkowej wartości w cenie nabycia (ok. 0,9 mld PLN). Z drugiej strony spółka pozbywa się 67% perspektywicznych aktywów OZE, a w portfelu zostaną 4 bloki na węgiel brunatny Pątnowa I-II (B5 wyłączony w 2023, B1-2 wyłączone w 2024, B9 wyłączony w 2030) i projekt CCGT z wygraną aukcją mocy na 2026 rok (rocznie 197 mln PLN przychodów z RM przez 17 lat)- Krystian Brymora.

Cyfrowy Polsat ogłosił oczekiwaną od kilku miesięcy strategię na lata 2022– 2026. W jej ramach odkupi od spółek kontrolowanych przez założyciela to, co najwartościowsze. - Parkiet

Energetyka

Finalne wyniki aukcji rynku mocy na 2026 rok.

Komentarz BDM: ostateczny obowiązek mocowy jest wyższy o 189 MW, a cena z górnego przedziału (400,39 PLN/kW/rok). Również spółki zaktualizowały swoje kontrakty mocowe i tak PGE udało się wygrać o 206 MW więcej niż podawała spółka 16.12.21 (w tym 329 MW na 17 lat, 536 MW na 7 lat), a Energa o 295 MW więcej niż komunikowała 16.12.21. Z dużych grup tylko Tauron nie wygrał aukcji. (Krystian Brymora)

Wstępne wyniki aukcji mocy opisywaliśmy w Biuletynie Porannym z 17.12.21 i Komentarzu Analityka

Wstępne wyniki aukcji rynku mocy na 2026 rok [MW]

Źródło: BDM, spółki, PSE. *- po cenie minimalnej. **- łącznie z pozostałymi aukcjami.

Wstępne wyniki aukcji rynku mocy na 2026 rok [mln PLN]

Źródło: BDM, spółki, PSE.

Wstępne wyniki aukcji rynku mocy na 2021-2026 rok [mln PLN]

Źródło: BDM, spółki, PSE. * 2021-2042 przy WACC 10%. **- NPV/kapitalizacja. *** NPV/ (kapitalizacja + dług netto 3Q’21)

Wstępne wyniki aukcji rynku mocy na 2021-2026 rok

Źródło: BDM, spółki, PSE.

Faktyczne przychody z rynku mocy i realizacja zobowiązań po 1-3Q’21 [mln PLN]

Źródło: BDM, spółki, *- spółka kupuje kontrakty mocowe na rynku wtórnym

Ailleron

- Ailleron spodziewa się wyraźnego przekroczenia 200 mln PLN przychodów w całym bieżącym roku. W 1-3’21 spółka odnotowała 145,4 mln PLN skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży w porównaniu.

- Cały rok 2021 jest rekordowym wynikiem pod względem skali działalności i wyników. Jak widać, w latach poprzednich w głównej mierze na wyniki i przychody przełożenie miał ostatni kwartał roku, bo stanowił średniorocznie ok 36% w strukturze przychodów. Teraz powinien być to poziom zbliżony, przy czym wzrost organiczny, jak i akwizycje mają na to istotny wpływ powodując, że dynamiki r/r są zdecydowanie wyższe i z pewnością należy się spodziewać przychodów znacznie powyżej 200 mln PLN.

-Spółka kontynuuje prace R&D nad budową rozwiązania LiveBank SaaS w modelu cloud. Nowy model funkcjonowania to dla nas dużo lepsza skalowalność rozwiązania oraz możliwość dynamicznego dostosowywania kontraktów do potrzeb klienta. Innymi słowy, to rozwiązanie na miarę dzisiejszych czasów i z pewnością pozwoli Ailleron na osiągniecie coraz lepszych wyników ze sprzedaży w przyszłości. Również stawiają na development produktowy w pozostałych obszarach fintech, gdyż dostrzegają ogromne zainteresowanie swoimi rozwiązaniami.

-Ailleron stawia w przyszłym roku na dalszy rozwój sprzedaży eksportowej i kolejne akwizycje.

- Spółka nadal jest w innych procesach M&A i ma nadzieję, że uda się je finalizować z początkiem przyszłego roku. Nie bez znaczenia pozostaje fintech, gdzie wchodzą w fazę early access dla nowego LiveBank w modelu SaaS na takich rynkach jak Indonezja, Malezja czy Wietnam. Oczywiście nie bez znaczenia pozostaje rynek polski gdzie chcą uzyskać dobre referencje pozwalające nam na jeszcze lepsze budowanie potencjału sprzedażowego tego rozwiązania.

-Spółka inwestuje również w AI Banking czy prowadzi szereg projektów w oparciu o rozliczenie T&M w ramach bankowości mobilnej czy w firmach leasingowych.

PGE

PGE Energia Odnawialna otrzymała pozwolenie na budowę jednej z największych farm fotowoltaicznych w Polsce - o łącznej mocy 100 MW. Inwestycja składająca się dwóch instalacji zostanie uruchomiona do końca 2023 r. na terenie gminy Grębów na Podkarpaciu.

PKN Orlen

Anwil z grupy PKN Orlen oraz włoska firma Tecnimont podpisały Memorandum of Understanding, które przewiduje zmianę daty zakończenia budowy instalacji granulacji we Włocławku na koniec roku 2022, a oddanie jej do użytkowania do końca stycznia 2023 r.

Orlen rozdaje prezenty. Od poniedziałku na stacjach Orlenu benzyna staniała około 30 gr na litrze - dwa razy bardziej niż wynika z obniżki stawki akcyzy. W ten sposób koncern kierowany przez Daniela Obajtka pomógł spełnić obietnice premiera Mateusza Morawieckiego. – Gazeta Wyborcza

Grupa Azoty

Grupa Azoty wraz ze spółkami zależnymi: Zakłady Azotowe Puławy, Zakłady Chemiczne Police i Zakłady Azotowe Kędzierzyn, podpisała dwustronne aneksy do umów sprzedaży węgla z Polską Grupą Górniczą. Szacunkowa łączna wartość umów po podpisaniu aneksów w skali grupy wynosi ok. 202,7 mln PLN netto rocznie.

Bank Handlowy

Bank Handlowy zaakceptował zmianę szacunku wyceny inwestycji kapitałowych banku oraz rezerwy na zwroty części prowizji za udzielenie kredytów konsumpcyjnych spłaconych przed terminem. Pierwsze zdarzenie wpłynie na wynik banku pozytywnie, a drugie - negatywnie. Wpływ na wynik finansowy netto banku w 4Q’21 będzie następujący: 1) Zmiana szacunku wyceny inwestycji kapitałowych banku: ok. 39 mln PLN (pozytywny wpływ na wynik finansowy netto banku); 2) Zmiana szacunku rezerwy na zwroty części prowizji za udzielenie kredytów konsumpcyjnych spłaconych przed terminem: ok. 13 mln PLN (negatywny wpływ na wynik finansowy netto banku), w tym 6 mln PLN pomniejszy wynik odsetkowy, a 7 mln PLN powiększy pozostałe koszty operacyjne.

GPW

GPW Benchmark - spółka z grupy GPW w Warszawie - rozpoczęła publikację nowego indeksu WIG140. W skład portfela tego indeksu wchodzą pakiety akcji 140 spółek notowanych na GPW, zakwalifikowanych do portfeli indeksów WIG20, mWIG40 i sWIG80.

Zmieniła się aura wokół debiutów giełdowych – mówi Marek Dietl, prezes Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie. - Rzeczpospolita

MCI Capital

Netrisk Group - insurtech z portfela MCI Capital - ogłosił przejęcie austriackiej porównywarki durchblicker.

INC

Grupa INC przyjęła nowe, strategiczne kierunki rozwoju Domu Maklerskiego INC, które przewidują poszerzenie biznesu o wykonywanie funkcji depozytariusza funduszy inwestycyjnych, które mają zapewnić stabilne, powtarzalne przychody i zyski, a także zwiększenie ekspozycji na duże oferty publiczne połączone z debiutem akcji na rynku regulowanym. Szczegóły znajdą się w strategii grupy kapitałowej INC, która zostanie opublikowana w ciągu kilku tygodni.

Orange

Rośnie inflacja, a ceny naszych usług nie są indeksowane. Energia elektryczna, główny koszt operatora telekomunikacyjnego, drożeje skokowo. Dlatego musimy zmniejszać koszty i podnosić efektywność. To jeden z elementów strategii -mówi Julien Ducarroz, prezes Orange Polska. - Parkiet

OEX

OEX podpisał umowę, na podstawie której zobowiązał się do sprzedaży wszystkich posiadanych akcji (tj. ok. 51%) spółki zależnej Divante na rzecz grupy Cloudflight. Transakcja, której realizacja planowana jest na styczeń 2022 r., obejmie sprzedaż wszystkich akcji Divante, w tym przez jej pozostałych wspólników. Łączna cena za 100% akcji wyniesie ok. 175,1 mln PLN.

Erbud

Erbud podpisał warunkową umowę na roboty budowlane o wartości 54,6 mln PLN netto. Kontrakt dotyczy budowy budynków mieszkalnych wielorodzinnych z garażami podziemnymi przy ul. Chmielewskiego w Szczecinie (etap II i III).

Mostostal Zabrze

Mostostal Zabrze skierował do Międzynarodowego Sądu Arbitrażowego wezwanie na arbitraż przeciwko Kinetics Technology w związku z rozliczeniem projektu EFRA. Spółka chce zapłaty 19,4 mln PLN plus odsetki.

Bumech

Bumech podjął decyzję o odstąpieniu od zakupu czarnogórskiej spółki Uniprom.

Toya

Toya coraz lepiej radzi sobie za granicą. Dla grupy kluczowymi rynkami poza Polską są: Rumunia, Ukraina i Chiny. Na tym ostatnim wkrótce powiększą się możliwości prowadzenia handlu. - Parkiet

Recykl

Grupa Recykl ocenia, że najistotniejszą częścią strategii 2021-2030 są planowane na najbliższe dwa lata inwestycje i to od ich realizacji zależy osiągnięcie zakładanych celów. Grupa liczy, że inwestycje uda się częściowo sfinansować w formie dotacji, ale nawet w przypadku ich nieuzyskania nie zamierza rezygnować z projektów.

Mabion

Mabion otrzymał od Ministerstwa ds. Zdrowia na Ukrainie zgodę na prowadzenie badania klinicznego leku MabionCD20 u pacjentów z reumatoidalnym zapaleniem stawów.

Ryvu Therapeutics

Ryvu Therapeutics otrzymał zgodę na przeprowadzenie badania fazy I/II RVU120 u pacjentów z nawrotowymi/opornymi na leczenie, przerzutowymi lub zaawansowanymi guzami litymi w Hiszpanii.

Neuca

Neuca poszerzyła grupę. Giełdowy dystrybutor farmaceutyczny wzmocni się w suplementach i wyrobach medycznych. Kupił połowę udziałów w ich producencie, Global Pharmie CM. – Puls Biznesu

Iron Wolf Studio (NC)

Iron Wolf Studio rozważy wydłużenie developmentu gry "Destroyer - the U-boat Hunter", tylko jeśli ostateczna umowa z amerykańskim wydawcą uwzględni znaczne rozbudowanie funkcjonalności gry.

SimFabric (NC)

SimFabric złożył wniosek o zatwierdzenie prospektu przez KNF w związku z przejściem na rynek główny GPW. Wniosek przygotowano we współpracy z Domem Maklerskim BDM oraz Kancelarią Kramer. Objęte są nim wszystkie 6.250.000 akcji spółki, które notowane są obecnie na NewConnect.