Mirbud opublikował wyniki za 4Q21 powyżej naszych prognoz ale zgodnie z częściowymi wynikami wstępnymi podanymi 24.03.2022:
- Zysk netto wyniósł PLN 35.6m, +12.1%r/r powyżej naszej prognozy w wysokości PLN 22.3m i 2.9% powyżej wstępnej prognozy co jak sądzimy wynika z zaokrąglenia liczb.
- Przychody wyniosły PLN 858.4m, +79.8%r/r i 10.8%kw/kw powyżej naszej prognozy PLN 602.0m głównie z uwagi na wyższe przychody z sektora generalnego wykonawstwa i deweloperki w porównianiu do naszych założeń.
- Baza kosztowa wyniosła PLN 787.1 m prawie 42.6% powyżej naszych oczekiwań.
- Zysk brutto na sprzedaży wyniósł PLN 71.2m, +18.6%r/r co oznacza pobicie naszej prognozy o 42.9% i jest zgodne z danymi wstępnymi.
- Na uwagę zwraca spadek marży brutto z 9.2% w 3 kwartale do 8.3% w 4 kwartale. Marża brutto w segmencie generalnego wykonawstwa wyniosła 6.2% czyli mniej niz w 3Q21 i mniej niż nasze oczekiwania w wysokości 8%.
- EBITDA wyniosła PLN 51.9m, +16.5%r/r i powyżej naszych oczekiwań w wysokości PLN 45.5m.
- Pozostała działalność operacyjna wyniosła PLN -3.3m.
- Cash flow operacyjny był dodatni PLN 139.7m. Należności spadły do poziomu PLN 501.9m.
- Z końcem 2021 roku wartość portfela zamówień Grupy Kapitałowej Mirbud wyniosła ok. PLN 5 mld złotych netto z przeważającą ekspozycją (ok. 85 proc.) na kontrakty budownictwa infrastruktury drogowej, stąd też dla dalszego rozwoju grupy istotnymi są perspektywy tego rynku w Polsce.
- Rok 2022 przyniesie wyniki finansowe pod względem przychodów co najmniej porównywalne do roku 2021 oraz spodziewane obniżenie rentowności części kontraktów wg sprawozdania zarządu.
- W ocenie prezesa inflacja, utrudnienia w dostępności niektórych surowców i materiałów, a także kolejne podwyżki wysokości stóp procentowych nie pozostaną bez wpływu na rentowność realizowanych kontraktów
