Medicalgorithmics podał wczoraj wyniki za 3Q23. Główne punkty:
- Sprzedaż wyniosła PLN 9.6m, -45% r/r i -1% kw/kw.
- Sprzedaż subskrypcji wyniosła PLN 7.8m wobec PLN 15.6m w 3Q22, z czego PLN 3.4m z rynku amerykańskiego (-68% r/r) i PLN 4.3m spoza USA. Sprzedaż urządzeń wyniosła PLN 1.8m.
- Koszty wyniosły PLN 10.3m i wzrosły kw/kw z PLN 10.0m.
- EBITDA wyniosła PLN 0.2m wobec PLN 7.7m w 3Q22. EBITDA jednostki dominującej wyniosła PLN 0.5m.
- EBIT wyniósł PLN -0,5 mln wobec PLN 6,7 mln w 3Q23.
- Strata netto na poziomie PLN 0.2m (vs. PLN 27.4m w 3Q22).
- CF operacyjny na poziomie PLN 0.4m vs. PLN 21.1m w 3Q22.
- Gotówka netto na poziomie PLN 23.6m wobec PLN 26.4m po 2Q23.
Perspektywy na kolejne kwartały:
Umowa z React (dawny Medi-Lynx) obowiązuje do końca 4Q23. W 3Q23 React odpowiadał za 36% przychodów ogółem i 44% przychodów z usług. Na 4Q23 wstępnie zakładamy podobne wyniki kw/kw. Od 1Q24 powinny się pojawić pierwsze, raczej niewielkie przychody z nowych kontraktów z nowymi IDTF, które jednak na początku nie będą w stanie zastąpić ubytku biznesu od React, przez to spodziewamy się spadku rentowności i ujemnych wyników finansowych. Koszty operacyjne na poziomie ok. PLN 10m kwartalnie mogą się utrzymać lub lekko wzrosnąć, dodatkowo w zależności od decyzji WZA mogą się pojawić niegotówkowe koszty programu motywacyjnego.
Zobacz także: To koniec hossy na GPW? Przyszły rząd jeszcze nie objął władzy, a już pogrążył Orlen i WIG20
Opinia: Wyniki oceniamy raczej neutralnie, bez większych zaskoczeń. Wyniki płaskie kw/kw na poziomie sprzedaży i EBITDA, wynik dodatni dzięki różnicom kursowym. Oczekujemy podobnych wyników kw/kw w 4Q23. Od 1Q24 do końca przychodów React zakładamy spadek przychodów, z drugiej strony powinny pojawić się pierwsze niewielkie przychody z nowych kontraktów z IDTF podpisanych w ostatnich miesiącach.
Giełdowy Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego 4.0
