Duża skala korekty po ostatnich danych z USA i umocnieniu długu była dla zaskakująca. Ale stoi za tym długo oczekiwany spadek miesięcznego tempa inflacji bazowej w USA oraz duże szanse na kontynuacje tego trendu w kolejnych miesiącach. Dodatkowo bilans zaskoczeń danymi makro z USA zrobił się negatywny i cyklicznie gospodarka europejska wygląda dużo lepiej. W tym tygodniu liczymy raczej na stabilizację rentowności obligacji po dużym umocnieniu.
Na krajowym rynku, uwaga inwestorów przesunie się teraz na dane z krajowej sfery realnej za kwiecień. Wyniki za marzec były sporym rozczarowaniem, istotne wzmacniając oczekiwania na obniżki stóp NBP w tym roku. Naszym zdaniem, mogło to jednak wynikać z efektów kalendarzowych, a kwiecień powinien przynieść pewną poprawę. To powinno zaowocować wzrostami rentowności, skoncentrowanymi na krótkim końcu.
Nadal uważamy, że czeka nas relatywnie długi okres wysokich stóp NBP. Obniżek oczekujemy od 2025 i w skali wyraźnie mniejszej niż wycenia rynek. To nadal sugeruje ,że relatywnie atrakcyjne będą obligacje zmiennokuponowe.
Nie przegap najciekawszych artykułów! Obserwuj nas w Wiadomościach Google (GOOGLE NEWS)! Obserwuj FXMAG>>
