Prognozujemy, że przychody w 4Q’23 wyniosą 171 mln PLN, a EBITDA spadnie do 14,4 mln PLN. Na poziomie netto zakładamy 10,3 mln PLN. Nasze prognozy zakładają przy tym neutralne saldo pozostałej działalności operacyjnej (rok temu -5 mln PLN). Zakładamy, że spółka na koniec roku 4Q’23 miała niewielką gotówkę netto. Zwracamy przy tym uwagę, że dużą niewiadomą jest, na jakim etapie w momencie zamykania ksiąg rachunkowych będzie proces upadłościowy Zeusa. Nasze prognozy powstały przy założeniu konsolidacji wyników Zeusa w 4Q’23. Jeśli pojawią się przesłanki do braku konsolidacji (ogłoszenie upadłości) to nastąpi także dekonsolidacja wyników spółki za poprzednie okresy (Zeus miał w 1-3Q’23 ok -10 mln PLN straty EBIT).
W końcówce stycznia spółka podpisała umowę ze Strażą Graniczną na perymetrię na rzece Bug za 227 mln PLN netto. Kontrakt ten istotnie poprawia perspektywę portfela na 2024 rok i implikuje podniesienie naszych wcześniejszych prognoz na ten okres (w ostatniej rekomendacji ujmowaliśmy ten kontrakt z 50% prawdopodobieństwem). W 2024 estymujmy obecnie ok. 600 mln PLN przychodów oraz 41 mln PLN zysku netto (zakładamy niższe marże ze względu na wygaśnięcie pozytywnego efektu spadku presji kosztowej oraz brak ujęcia waloryzacji, które pojawiły się w 2023 roku).
Zobacz także: Kryzys wisi w powietrzu? Wiemy, z których sektorów superinwestorzy masowo wyprzedają akcje!
