Zapraszamy na kolejny odcinek programu satyryczno-edukacyjnego Spółki czy spod Lady, który tym razem poświęcony jest kwestii niecodziennych wydarzeń na wykresie, które wpływają na cenę akcji, jednak nie wynikają bezpośrednio z rynkowych sił popytu i podaży. O czym mowa? Oglądaj na naszym kanale YouTube:
Wykres nie zawsze powie Ci pełną prawdę o cenie
- Na wykresach spółek uwzględniane są wydarzenia, które nie mają bezpośredniego związku z rynkowymi siłami popytu i podaży
- Mowa o odcięciu wartości dywidendy od kursu oraz odcięciu wartości praw poboru
- Zmniejszają one cenę akcji i na standardowym wykresie są prezentowane jako spadek, jednak nie jest on spowodowany dominacja podaży, a dystrybucją określonej części kapitału zakładowego spółki akcjonariuszom w formie pieniężnej
- Jeszcze innym przykładem zmiany ceny na wykresie, która nie jest uzasadniona popytem i podażą, są dwie sytuacje: split akcji i jego odwrotność, czyli scalenie. Różnią się one od odcięcia dywidendy i praw poboru tym, że zmianie ulega wyłącznie cena akcji, jednak kapitalizacja spółki pozostaje bez zmian (przy splicie 1:10 dziesięć akcji jest wartych tyle, co wcześniej jedna)
- W dłuższym terminie odcięcia dywidend zamazują obraz średniorocznej stopy zwrotu - oczywistym jest, że wartość regularnie wypłacanej dywidendy powinna być ujmowana w kalkulacjach CAGR (ang. Compound Annual Growth Rate, czyli skumulowana roczna stopa zwrotu)
- Dla przykładu: dla spółki telekomunikacyjnej AT&T skumulowana roczna stopa zwrotu w latach 1995-2020 wynosiła 1,5% (bez dochodów z dywidend), zaś po zsumowaniu wartości wypłacanych dywidend było to już ponad 6,5%
- O tym jak ważne są dochody z dywidend i praw poboru świadczą różnice w stopach zwrotu indeksów cenowych i dochodowych (ang. Total Return)
- Indeksy dochodowe są kalkulowane wyłącznie w oparciu o kursy akcji spółek wchodzących w skład ich portfela. Co za tym idzie, odcięcie dywidendy i praw poboru jest w takim indeksie interpretowane jako strata na wartości
- W przypadku indeksu dochodowego wartość dywidend i praw poboru jest reinwestowana, więc ich odcięcie nie jest interpretowane jako spadek wartości
- Indeksy dochodowe zawsze będą mieć wyższe (lub równe w przypadku braku dywidend) stopy zwrotu niż indeksy cenowe