ATM Grupa: prognozowane wyniki finansowe za 2Q22E [ANALIZA]

ATM Grupa opublikuje wyniki za 2Q22E 30 września 2021.

Opinia: Chociaż skonsolidowane dynamiki wyników w 2Q22E mogą wyglądać okazale, będą one wynikać głównie z rozpoznania wyniku na projekcie nieruchomościowym w Szwecji (zakładamy rozpoznanie pełnego wyniku z przekazania domów w 2Q22E, w tym PLN 35.3m przychodów1) i PLN 5.3m EBITDA). Wyłączając szwedzki projekt, lub szerzej segment nieruchomości, spodziewamy się solidnego kwartału bez negatywnych niespodzianek. W 2Q22E zakładamy raczej płaskawe wyniki segmentu produkcji TV (zarówno na przychodach jak i standaryzowanej EBITDA) oraz obiecujące dynamiki w segmencie zarzadzania aktywami.

 

Przychody

Prognozujemy skonsolidowane przychody na poziomie PLN 88.2m, +51% r/r, jednak nie są one porównywalne r/r z uwagi na uwzględnienie długo oczekiwanej sprzedaży ze szwedzkiego projektu w segmencie nieruchomości (w wysokości PLN 35.3m przypisanych do całego projektu, nie spodziewamy się dalszych opóźnień związanych z efektywnymi przekazaniami domów). Wyłączając szwedzki projekt oraz resztę segmentu nieruchomości spodziewamy się tylko 3% wzrostu skorygowanych przychodów. W kluczowych segmentach spodziewamy się praktycznie płaskich przychodów w segmencie produkcji TV oraz 16% wzrostu przychodów w segmencie zarządzania aktywami. Nie zakładamy żadnych zdarzeń jednorazowych oraz znaczącego rozpoznania produkcji treści premium w 2Q22E.

 

Raportowana EBITDA

(włączając amortyzację aktywów programowych do łącznej amortyzacji). Łącznie prognozujemy raportowaną EBITDA w 2Q22E na poziomie PLN 15.5m (+42% r/r), co uwzględnia zakładany przez nas wynik na szwedzki projekcie w wysokości PLN 5.3m (z PLN 5.4m szacowanego wyniku segmentu). Wyłączając segment nieruchomości spodziewamy się 1% r/r wzrostu raportowanej skonsolidowanej EBITDA. W segmencie produkcji TV prognozujemy 16% spadek raportowanej EBITDA do PLN 4.0m, podczas gdy w segmencie zarządzania aktywami szacujemy 16% wzrost rap. EBITDA. Szacujemy, że amortyzacja aktywów programowych wyniosła PLN 0.1m w porównaniu do PLN 0.0m w 1Q22 i PLN 1.0m w 2Q21. Wyłączając amortyzację aktywów programowych szacujemy płaską r/r standaryzowaną EBITDA w segmencie produkcji TV na poziomie PLN 3.9m w porównaniu do PLN 3.7m w 2Q21. Nie zakładamy w 2Q22E odwrócenia odpisów z 4Q21 (PLN 6.3m).

 

Boombit, Black Photon, ATM Virtual, Lumina

Zakładamy wynik Boombitu przypisany ATM Grupie na poziomie PLN 1.3m w oparciu o konsensus Bloomberga (w porównaniu do PLN 0.7m rok temu), prognozujemy wynik Black Photon przypisany spółce na poziomie PLN 0.5m, wynik przypisany ATM Virtual na poziomie PLN 0.2m oraz szacujemy wynik przypisany Luminie w wielkości PLN -0.1m

 

Zysk netto

Łącznie prognozujemy zysk netto w 2Q22E na poziomie PLN 10.5m (+117% r/r).

 

✕

 

 

Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego