Grupa Atende S.A. odnotowała w ’23 przychody na poziomie PLN 328.1mn (+45% r/r) oraz zysk operacyjny = PLN 11.8mn vs. 3.0mn rok wcześniej. Powyższe implikuje wzrost marży operacyjnej do 3.6% vs. 1.3% rok wcześniej. Było to jednak głównie zasługą niskich dynamik wzrostu kosztów SG&A (+8.2% r/r vs. 12.8% wzrostu rok wcześniej). Na poziomie marży zysku brutto odnotowano spadek do poziomu 20.4% (vs. 24.0% rok wcześniej) za sprawą min. negatywnego wpływu na rentowność kontraktu z PGE w IV kwartale ’23.
Zakładamy słabsze r/r I półrocze ‘24e z uwagi na negatywny wpływ przestojów inwestycyjnych w obszarze IT w spółkach skarbu państwa i sektorze publicznym związanych ze zmianami kadrowymi w tych podmiotach w okresie powyborczym. Przewidujemy, że będzie to również okres obniżonej rentowności z uwagi na dalszy, negatywny wpływ I etapu kontraktu dla PGE. Spodziewamy się, że spółka zafakturuje wykonane prace w tym etapie pod koniec I półrocza, a dodatni wpływ gotówkowy na bilans Grupy będzie miał miejsce w III kwartale ‘24e.
Odbicie rentowności zakładamy w II połowie roku, a dobra sytuacja bilansowa spółki powinna implikować wypłatę dywidendy na poziomie PLN 0.14/akcja.
Podstawowe informacje finansowe
Źródło: Spółka (’21-’23), PekaoEquity Research
Ostatnie wydarzenia
Aneks do umowy z PGE
31 stycznia ‘24 konsorcjum zależnej od Emitenta spółki A2 Customer Care Sp. z o.o i Atende S.A. zawarły aneks do umowy z PGE Systemy S.A. na wdrożenie centralnych systemów CRM i Billing. W aneksie potwierdzono, że zamawiającemu przysługuje kara umowna w wysokości PLN 1.4mn. W trakcie realizacji projektu kilkukrotnie nastąpiły zmiany prawne (związane z ochroną odbiorców energii elektrycznej, kształtowaniem i kalkulacją taryf oraz KSeF), które istotnie wpłynęły na zakres projektu. W efekcie tego, przesuniecie zakończenia 1. etapu wdrożenia (i związane z tym fakturowanie Klienta) nastąpi w Q2’24, a okres finansowania przez Atende realizacji tego etapu uległ wydłużeniu. Przesunięcie wdrożenia spowodowało wzrost kosztów tego etapu, a etap ten stał się nierentowny.
Zmiany w zarządzie
4 kwietnia ‘24 Rada Nadzorcza Spółki podjęła uchwały o (i) odwołaniu Pana Marcina Petrykowskiego z Zarządu (ii) powołaniu Pana Jacka Szczepańskiego na członka Zarządu Spółki (iii) o zmianie funkcji pełnionej w Zarządzie przez Mariusza Stusińskiego z Wiceprezesa Spółki na Prezesa Spółki.
Wyniki za ’23 rok
Grupa Atende S.A. odnotowała w ’23 przychody na poziomie PLN 328.1mn (+45% r/r) oraz zysk operacyjny = PLN 11.8mn vs. 3.0mn rok wcześniej. Powyższe implikuje wzrost marży operacyjnej do 3.6% vs. 1.3% rok wcześniej. Było to jednak głównie zasługą niskich dynamik wzrostu kosztów SG&A (+8.2% r/r vs. 12.8% wzrostu rok wcześniej). Do poziomu 16.8% vs. 22.6% rok wcześniej spadł również wskaźnik kosztów SG&A/przychody. Na poziomie marży zysku brutto odnotowano spadek do poziomu 20.4% (vs. 24.0% rok wcześniej) za sprawą negatywnego wpływu na rentowność kontraktu z PGE w zakresie dostaw systemu CRM (opis powyżej) w IV kwartale ’23 – kwartalna marża na poziomie 14.3% vs. 24.0% rok wcześniej.
Źródło: Atende, Pekao Equity research
