rosja zakręciła gaz dla polski

Tak jak pisaliśmy w poprzednim raporcie, zależności ekonomiczne między Unią Europejską a Rosją poważnie zmalały w ciągu ostatniej dekady (znajdą tam Państwo dane dla Polski i bardziej szczegółowe rozbicie ekspozycji na kraje). Import dóbr i towarów z Rosji spadł w latach 2010-2020 ze 156 mld EUR do niecałych 100 mld EUR. W 2020 r.

Rosja odpowiadała za zaledwie 4,1% unijnego eksportu oraz 5,1% importu

Nawet gdy doliczy się do tego bardzo niewielkie wielkości handlu z Ukrainą i Białorusią, wpływ wojny na gospodarkę UE powinien być bardzo ograniczony, a jego podstawowym kanałem transmisji pozostają surowce, w szczególności energetyczne, ale także zboża. Łączny udział Rosji i Ukrainy w światowym eksporcie pszenicy wynosi 29% i znacząco wzrósł od 2013 r., gdy sięgał 17%. Za bardzo istotny dla europejskich rynków finansowych uważamy także fakt, że po aneksji Krymu europejskie banki (poza włoskimi i austriackimi) zaczęły bardzo istotnie ograniczać finansowanie rosyjskich przedsiębiorstw i ekspozycję na tamtejszy rynek, to samo robiły zresztą instytucje amerykańskie i japońskie.

W przypadku najważniejszych obecnie (z perspektywy udziału w europejskich indeksach) banków francuskich, spadło ono z 59 mld USD do 25 mld USD

Po nałożeniu na to wzrostu całego sektora i jego znacznie lepszej sytuacji niż po globalnym kryzysie finansowym, spodziewamy się pozytywnego wyniku prowadzonych przez EBC stress testów i wyraźnego odbicia sektora po ostatnich spadkach, będącego w naszej opinii swego rodzaju kalką ich zachowania 8 lat temu przy zupełnie innych realiach gospodarczych. Nie oznacza to bynajmniej, że wykluczamy kilkumiesięczną słabość akcji europejskich na tle amerykańskich, spodziewamy się, że może mieć ona jednak nieco inną strukturę sektorową, a jej głównym powodem będą obawy o dalsze agresywne działania Rosji.

✕

✕

Pobierz raport specjalny