Akcje rynków wschodzących nadal wykazują odporność pomimo okresów rynkowych związanych z wyborami i innymi czynnikami. Poznaj najnowsze spostrzeżenia i prognozy rynkowe Franklin Templeton Emerging Markets Equity.
Trzy rzeczy, o których dziś myślimy:
Podwyżki cen półprzewodników: Wiodący na świecie producent półprzewodników zasugerował możliwą podwyżkę cen. Jeden z jej największych klientów, firma zajmująca się projektowaniem chipów półprzewodnikowych na czele sztucznej inteligencji, popiera wzrost cen. Może to również przynieść korzyści innym firmom z branży półprzewodników.
Podczas gdy klienci wrażliwi na ceny mogą szukać alternatywnych dostawców, silny globalny popyt na półprzewodniki niekoniecznie musi mieć negatywny wpływ na sprzedaż wiodących firm.
Południowokoreański program „Value Up”: Południowokoreańskie spółki Korei Południowej są wyceniane średnio najniżej spośród spółek z rynków wschodzących (EM). Dzieje się tak pomimo posiadania jednych z najbardziej dynamicznych i innowacyjnych firm z branży półprzewodników i materiałów.1 Uważamy, że koreański program Value-Up jest krokiem w dobrym kierunku. Uważamy, że koreański program Value-Up jest krokiem w dobrym kierunku ze względu na jego dobrowolny charakter i spory polityczne dotyczące reformy podatkowej.
Utrzymujące się napięcia geopolityczne: Kanada może dołączyć do Stanów Zjednoczonych i Unii Europejskiej (UE) w nakładaniu dodatkowych ceł na pojazdy elektryczne (EV) wyprodukowano w Chinach. Segment pojazdów elektrycznych już obserwuje istotne spowolnienie oczekiwań dotyczących wzrostu, ma to negatywny wpływ na producentów pojazdów elektrycznych.
Perspektywy
Akcje z rynków wschodzących (EM) nadal wykazują odporność pomimo zmienności rynku. Ostatnio wybory w kluczowych gospodarkach rynków wschodzących spowodowały gwałtowne wahania cen akcji w obie strony. Uważamy jednak, że niektóre rynki mogły zareagować przesadnie. Nasze prognozy pozostają optymistyczne dla średnio- i długoterminowego wzrostu cen akcji spółek z rynków wschodzących.
Zarządzający portfelem akcji w Indiach uważa, że nowy rząd Indii nadal koncentruje się na wzroście gospodarczym. Jego zdaniem, będzie to pomocne dla wzrostu zysków przedsiębiorstw. W dłuższej perspektywie uważa, że wcześniejsze reformy zostały utrwalone. Indie to nadal długoterminowy wzrost strukturalny. Spółki korzystające ze wzrostu nakładów kapitałowych radziły sobie dobrze i jego zdaniem, ta dynamika się utrzyma. Podczas gdy nasz zespół ds. akcji spółek o małej kapitalizacji jest podobnego zdania, znalazł możliwości w segmencie konsumenckim.
Utrzymują relatywnie mniejszą wagę indyjskich spółek przemysłowych i decydują się na utrzymywanie większej wagi w spółkach konsumenckich.
Meksykańskie akcje spadły w związku z wynikiem wyborów. Nasz zespół ds. Ameryki Łacińskiej przeprowadził symulację wpływu różnych stawek podatkowych na spółki, które posiadamy. Wielu obserwatorów rynku komentowało, że możliwym rozwiązaniem deficytu budżetowego kraju może być podniesienie podatków. Wyniki były zaskakujące. Nawet na najwyższym poziomie modelowanych podatków zespół był zdania, że istniały udziały, które były niedowartościowane. To stwarza możliwości w morzu nadmiernie skorygowanych akcji. Zespół utrzymuje pogląd, że choć akcje straciły na wartości, wpływ na zyski nie będzie znaczący.
Nasi zarządzający portfelami podtrzymują swoje filozofie inwestycyjne. To powiedziawszy, nadal podchodzimy do inwestowania z wszechstronną perspektywą. Pozostajemy świadomi kluczowych ryzyk w uniwersum inwestycyjnym. Jesteśmy bacznie obserwujemy napięcia geopolityczne i politykę rządów oraz koncentrujemy się na identyfikowaniu możliwości w tym wszechświecie w pomijanych i niedostatecznie zbadanych spółkach.
Przegląd rynku: Drugi kwartał 2024 r.
Akcje spółek z rynków wschodzących rosły w ciągu kwartału. Osiągnęły one lepsze wyniki niż ich odpowiedniki z rynków rozwiniętych. Wybory na kluczowych rynkach wschodzących doprowadziły do zmienności, choć zwycięskie partie były zgodne z naszymi oczekiwaniami. W ujęciu kwartalnym, indeks MSCI EM zwrócił 5,12%, podczas gdy indeks MSCI World wzrósł o 2,78%.
Akcje spółek z regionu Azji wschodzącej rosły. Akcje spółek technologicznych na Tajwanie i w Korei Południowej skorzystały na hossie na rynku amerykańskim.
Główni producenci chipów w obu krajach azjatyckich zgodzili się zacieśnić współpracę w zakresie opracowywania zaawansowanych chipów sztucznej inteligencji (AI). Indyjskie akcje zakończyły się pozytywnie, ponieważ urzędujący premier wygrał wybory.
Konsensus dotyczy ciągłości polityki, pomimo rządu koalicyjnego. Zespół badawczy i nasi zarządzający są zdania, że dynamika gospodarcza i ukierunkowanie na reformy w Indiach będą kontynuowane. Będą jednak nadal monitorować, w jaki sposób rząd będzie zarządzał swoimi priorytetami w formacie koalicyjnym, który jest pierwszy od 10 lat.
Chińskie akcje zakończyły kwartał z dużym zyskiem. Polityka regulacyjna wspierała zwroty rynkowe na początku kwartału. Jednakże, obawy o ożywienie gospodarcze w Chinach nadal się utrzymywały. Deprecjacja chińskiego juana i napięcia geopolityczne również ograniczały zwroty. UE ogłosiła dodatkowe cła na import chińskich pojazdów elektrycznych.
Kanada podobno rozważa to samo. Dzieje się tak do wyższych ceł zaproponowanych przez Stany Zjednoczone.
Akcje w regionie Europy wschodzącej, Bliskiego Wschodu i Afryki nieznacznie wzrosły. Arabia Saudyjska przeprowadziła wtórną ofertę publiczną akcji swojej państwowej spółki naftowej spotkała się z dużym popytem ze strony międzynarodowych inwestorów. Wpływy z tej sprzedaży mogą zostać wykorzystane do sfinansowania krajowej „Wizji 2030” mapę drogową. Program ten ma na celu zmniejszenie zależności od wzrostu gospodarczego opartego na ropie naftowej.
Akcje południowoafrykańskich spółek wzrosły po wyborach w tym kraju. Urzędujący prezydent wygrał drugą kadencję i utworzył koalicyjny rząd.
Pomimo tego rajdu, nasz analityk akcji z RPA jest zdania, że południowoafrykańskie udziały zespołu są nadal znacznie poniżej wartości godziwej. W związku z tym szerszy zespół inwestycyjny nadal je utrzymuje.
Akcje rynków wschodzących Ameryki Łacińskiej Akcje we wschodzącym regionie Ameryki Łacińskiej spadły. Meksykańskie akcje spadły po wyborach. Partia rządząca zdobyła zdecydowaną większość. Zaskoczyło to inwestorów. Wkrótce pojawiły się obawy o antyrynkowe reformy. W Brazylii inflacja rok do roku w maju była wyższa niż oczekiwano. To spotęgowało negatywne nastroje wywołane przez jedną z największych firm w kraju. Państwowa firma naftowa odnotowała spadek ceny akcji w wyniku zmian w zarządzie i wzrostu ryzyka alokacji kapitału.
Przypis końcowy
Na podstawie indeksów MSCI w latach 2014-2024.
Definicje indeksów
Indeks MSCI Emerging Markets Index to indeks ważony kapitalizacją rynkową, skorygowany o współczynnik free float wyników rynków akcji globalnych rynków wschodzących. Indeksy są niezarządzane i nie można w nie bezpośrednio inwestować. Nie obejmują one opłat, kosztów ani prowizji od sprzedaży. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie są wskaźnikiem przyszłych wyników.
Indeks MSCI All Country World Index jest indeksem skorygowanym o kapitalizację rynkową, zaprojektowany w celu pomiaru wyników na rynkach akcji globalnych rynków rozwiniętych i wschodzących.
MSCI Emerging Markets Index to indeks ważony kapitalizacją rynkową, skorygowany o współczynnik free float. indeks ważony kapitalizacją rynkową, zaprojektowany do pomiaru globalnych rynków wschodzących. Indeksy są niezarządzane i nie można w nie bezpośrednio inwestować. Nie obejmują one opłat, kosztów ani opłat od sprzedaży. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie są wskaźnikiem przyszłych wyników.
Indeks MSCI EM Latin America Index obejmuje duże i średnie spółki z pięciu rynków wschodzących (EM) w Ameryce Łacińskiej.
Indeksy są niezarządzane i nie można bezpośrednio w nie inwestować. Nie obejmują one opłat, kosztów ani opłat od sprzedaży. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie są wskaźnikiem przyszłych wyników.
Indeks MSCI Emerging Markets EMEA Index obejmuje spółki o dużej i średniej kapitalizacji z 11 rynków wschodzących (EM) w Europie, na Bliskim Wschodzie i w Afryce (EMEA). Indeksy są niezarządzane i nie można w nie bezpośrednio inwestować. Nie obejmują one opłat, kosztów ani prowizji od sprzedaży. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie są wskaźnikiem przyszłych wyników.
Indeks MSCI EM Asia ex Japan Index obejmuje reprezentację spółek o dużej i średniej kapitalizacji na dwóch z trzech rynków rozwiniętych (DM) (z wyłączeniem Japonii) i ośmiu rynków wschodzących (EM) krajów. Indeksy są niezarządzane i nie można w nie bezpośrednio inwestować. Nie uwzględniają one opłat, kosztów ani prowizji od sprzedaży. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie są wskaźnikiem przyszłych wyników.
Indeks MSCI China Index odzwierciedla reprezentację dużych i średniej kapitalizacji w chińskich akcjach typu A, H, B, Red, P i notowań zagranicznych (np. ADR). Indeksy są niezarządzane i nie można w nie bezpośrednio inwestować. Nie obejmują one opłat, kosztów ani opłat za sprzedaż. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie są wskaźnikiem przyszłych wyników.
Indeks MSCI Emerging Markets ex-China Index obejmuje spółki o dużej i średniej kapitalizacji z 23 z 24 krajów zaliczanych do rynków wschodzących z wyłączeniem Chin.
Z 672 składnikami indeks obejmuje około 85% kapitalizacji rynkowej skorygowanej o free float w każdym kraju kapitalizacji rynkowej w każdym kraju. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie są wyznacznikiem przyszłych wyników.
