POL: Inflacja bazowa bez cen żywności i energii w grudniu wzrosła do 5,3% r/r (kons. 5,2%, PKOe 5,3% r/r) z 4,7% r/r w listopadzie. Wzrosły również pozostałe miary inflacji bazowej, które w grudniu znalazły się w przedziale 5,3-8,5% r/r wobec 4,7-7,5% r/r w listopadzie. W ujęciu miesięcznym inflacja bazowa bez cen żywności i energii drugi miesiąc z rzędu wzrosła o 0,4% m/m.
Obliczana przez nas inflacja „superbazowa” CPI, będąca udoskonalonym miernikiem presji inflacyjnej w gospodarce, po raz kolejny wzrosła i wyniosła 5,3% r/r. Wskaźnik ten wyłącza z indeksu CPI ceny administrowane, energii, paliw, żywności i napojów bezalkoholowych.
JPN: Bank Japonii zgodnie z oczekiwaniami pozostawił główną stopę procentową bez zmian na poziomie -0,1%
oraz przedłużył czas trwania programów skupu aktywów przy braku zmian pozostałych ich parametrów. Po raz pierwszy od 2014 BoJ podwyższył perspektywy dla inflacji – z „ryzyka skierowanego w dół” na „zrównoważone ryzyko”. Jednocześnie bank tylko nieznacznie podwyższył prognozę inflacji (bez cen świeżej żywności) na rok fiskalny zaczynający się w kwietniu 2022, do 1,1% z wcześniejszych 0,9%. W listopadzie inflacja bazowa wzrosła do 0,5%, ale prawdopodobnie, gdyby nie obniżka rządowych opłat za telefony komórkowe zbliżyłaby się do celu inflacyjnego równego 2%. BoJ oczekuje kontynuacji ożywienia gospodarczego w tempie wyższym od potencjalnego. Pomimo podwyższenia perspektyw dla inflacji ewentualne dostosowania w polityce pieniężnej są niezwykle mało prawdopodobne w najbliższym czasie. Polityka pieniężna w Japonii pozostanie mocno ekspansywna jeszcze przez długi czas, co w krótkim okresie zwiększy dywergencję między BoJ a zacieśniającym politykę pieniężną Fedem.
POL: Wartość eksportu i importu towarów wg GUS w listopadzie zrównała się i wyniosła 28,4 mld EUR
Dynamika roczna eksportu sięgnęła 22,4% r/r, a importu 32,7% r/r. Eksport towarów, w porównaniu ze stanem z 4q19, był w listopadzie o 26% wyższy, a import o 29,4%. Wyższa wartość eksportu była widoczna praktycznie we wszystkich ważnych kierunkach (w tym w szczególności do Niemiec, Czech i Francji). W przypadku importu utrzymują się ponad 100% dynamiki roczne na kierunku rosyjskim, co wynika przede wszystkim z wyższych cen ropy i gazu. Obecnie wartość importu z tego kierunku jest aż o ponad 1/3 wyższa niż przed pandemią. W listopadzie obserwowaliśmy mocny import również z Niemiec (wzrost o 23,9% r/r) czy Chin (wzrost o 38,2% r/r), co wskazuje, że import jest mocny również ze względu na zakupy zaopatrzeniowe firm.
POL: Zdaniem rzecznika Ministerstwa Zdrowia W.Andrusiewicza występujący głównie w województwach wschodnich wzrost liczby zakażeń może świadczyć o wejściu kraju w piątą falę epidemii
Rzecznik poinformował, że na przełomie stycznia i lutego będą mogły ruszyć szczepienia trzecią dawką przeciwko Covid-19 dzieci w wieku 12-17 lat. Według ministra zdrowia A.Niedzielskiego szczyt V fali pandemii przypadnie na połowę lutego z ok. 60 tys. zakażeń dziennie. Z kolei wicemarszałek Sejmu R.Terlecki powiedział, że według niego powinno się tak długo jak to możliwe unikać rozwiązań związanych z przymusem szczepień, być może z wyjątkiem personelu systemu ochrony zdrowia.
POL: E.Łon (RPP) w artykule dla wGospodarce.pl zastanawiał się czy na najbliższym, lutowym posiedzeniu RPP nie byłoby wskazane podjąć decyzję o utrzymaniu stóp procentowych na dotychczasowym poziomie
E.Łon argumentuje, że brak podwyżki mógłby być pozytywnym sygnałem dla gospodarstw domowych, które mogłyby wtedy uznać, że zdaniem NBP sytuacja inflacyjna poprawiła się na tyle, że możliwe byłoby zakończenie cyklu podwyżek stóp. Według ekonomisty proces podwyżek stóp procentowych nie powinien trwać zbyt długo i warto go zakończyć, gdy z szeregu prognoz będzie wynikać, że prognozowana za kilkanaście miesięcy inflacja będzie zbliżać się do poziomu górnej granicy odchyleń od celu (3,5% r/r). Najbliższe posiedzenie RPP (8 lutego) będzie ostatnim z udziałem E.Łona.
POL: Odchodzący członkowie RPP E.Gatnar i Ł.Hardt w artykule dla rp.pl podsumowali swoje (kończące się odpowiednio 25.01 i 20.02) kadencje w Radzie Polityki Pieniężnej
Przypomnieli o istotności dla kształtowania oczekiwań inflacyjnych odpowiedniej komunikacji banku centralnego. Zdaniem ekonomistów cykl podwyżek stóp został rozpoczęty zbyt późno, a w gospodarce pojawiły się już pierwsze symptomy spirali cenowo-płacowej. Według E.Gatnara i Ł.Hardta efektywność kanału transmisji stopy procentowej ograniczana jest przez niedowartościowanie złotego. W artykule pojawiła się również propozycja przeprowadzenia przez NBP, wzorem EBC, fundamentalnego przeglądu strategii polityki pieniężnej, w tym m.in. analiz dotyczących kompetencji między Zarządem a Radą, roli systemu rezerwy obowiązkowej, transformacji cyfrowej i energetycznej oraz kwestii cyfrowego złotego.
POL: Według ankietowanych przez NBP analityków średnioroczna inflacja w 2022 wyniesie 7,4% (50% przedział prawdopodobieństwa 6,1-8,4%),
a w 2023 4,4% (50% przedział 3,4-5,6%). Według ankietowanych prawdopodobieństwo powrotu średniorocznej inflacji do celu (1,5-3,5%) w 2022 wynosi 4%, a w 2023 21%. Prognozy inflacji cechują się historycznie wysoką niepewnością, na co wskazuje znaczna szerokość przedziałów prawdopodobieństwa. Wzrost PKB w 2022 ma wynieść 4,3% (z 50% przedziałem prawdopodobieństwa 3,6-4,9%), a w 2023 4,0% (50% przedział 2,8-4,7%). Mediana prognoz średniorocznej stopy procentowej NBP zakłada jej wzrost do 3% w 2022 i 3,5% w 2023. Również i w tym przypadku prognozy cechują się podwyższoną niepewnością. Ankietę przeprowadzono między 16 grudnia a 3 stycznia wśród 25 ekspertów.
Ministerstwo Finansów poinformowało, że na koniec grudnia 2021 stan środków walutowych na rachunkach budżetowych wyniósł 6,1 mld EUR wobec 5,6 mld EUR miesiąc wcześniej.
