Polityka fiskalna Polski 2022: spadkowa ścieżka deficytu fiskalnego, dług publiczny będzie się dalej zmniejszał - raport PKO [saldo budżetu, saldo fiskalne, saldo pierwotne, dochody z PIT]

Udostępnij

Rekordowa nadwyżka budżetu państwa po październiku (51,9 mld zł) i rekordowa nadwyżka samorządów po 3q21 (23,4 mld zł) sprawiają, że deficyt fiskalny (ESA) pozostaje na ścieżce spadkowej - szacujemy, że w całym 2021 wyniesie 1,6% PKB.

Efektywna podatkowo struktura wzrostu PKB,

a także wyższe od założeń wpływy ze źródeł niepodatkowych (m.in. dzięki wyższym wpływom z aukcji certyfikatów CO2) sprawiają, że strona dochodowa finansów publicznych nie będzie mieć problemu z realizacją celów na 2021. Dług publiczny (ESA) pozostaje na trajektorii spadkowej, szacujemy, że na koniec 2021 obniży się do 55,6% PKB (przy czym duża zmienność na rynku FX sprawia, że przeliczona na PLN wg kursów z 31.12.2021 wartość długu denominowanego w walucie obcej może odbiegać od naszych założeń). Saldo fiskalne (ESA, zarówno przed, jak i po korekcie o nowe inwestycje publiczne) jest po 2q21 (ostatnie dostępne dane) jednym z najlepszych w całej UE (por. wykres obok).

Polityka fiskalna Polski 2022: spadkowa ścieżka deficytu fiskalnego, dług publiczny będzie się dalej zmniejszał - raport PKO [saldo budżetu, saldo fiskalne, saldo pierwotne, dochody z PIT] - 1 ✕

Podtrzymujemy ocenę, że w 2022 kontynuowana będzie poprawa podstawowych parametrów fiskalnych

Spowodowany wejściem w życie Polskiego Ładu ubytek dochodów będzie na poziomie zagregowanym neutralizowany przez wydajną fiskalnie strukturę wzrostu PKB (z dużym wkładem konsumpcji prywatnej) i podwyższoną inflację (plany budżetowe przygotowano przy wzroście inflacji CPI istotnie niższym od naszych aktualnych prognoz, chociaż tu pozytywny efekt zostanie ograniczony przez koszt „tarczy antyinflacyjnej”).

Reklama

W poszczególnych podsektorach finansów publicznych mogą pojawić się przejściowe napięcia związane z przesuwaniem dochodów między sektorami – szczególnie dotyczy to samorządów. Nie uważamy jednak, aby zdestabilizowało to cały podsektor samorządowy. „Tarcza antyinflacyjna” – będąca kolejnym elementem aktywnej polityki gospodarczej - jest w pewnym sensie mechanizmem „samofinansującym się”, odwracającym inflacyjny transfer zasobów z sektora publicznego z powrotem do sektora prywatnego. Biorąc pod uwagę nasz scenariusz makroekonomiczny, spodziewamy się, że dochody sektora publicznego znowu będą zaskakiwać in plus.

To oznacza, że budżet państwa będzie ponownie flirtować z nadwyżką (z dokładnością do przesunięć wydatków między kolejnymi latami budżetowymi), z szansą na kolejny dobry wynik w 2022. Szacujemy, że deficyt fiskalny pozostanie na ścieżce spadkowej (1,2% PKB w 2022). Dług publiczny w relacji do PKB będzie się dalej zmniejszać, do 52,0% na koniec 2022.

Źródła niepewności dla prognozy

Główne źródła niepewności to: (1) zmiany nominalnej dynamiki PKB, (2) zakres i koszt „tarczy antyinflacyjnej”; (3) zmiany finansowania pozabilansowego.

Reklama

***Materiał pochodzi z raportu PKO BP:Kwartalnik Ekonomiczny, Analizy Makroekonomiczne, którego pełną zawartość możesz zobaczyć i pobrać klikając w poniższy przycisk

Pobierz raport

Jesteś dziennikarzem i szukasz pracy? Napisz do nas

Masz lekkie pióro? Interesujesz się gospodarką i finansami? Możliwe, że szukamy właśnie Ciebie.

Zgłoś swoją kandydaturę

PKO Bank Polski - Analizy Rynkowe

PKO Bank Polski jest niekwestionowanym liderem polskiego sektora bankowego. Wg wstępnych danych na koniec 2020 r. jego skonsolidowany zysk netto wyniósł 2,65 mld zł a wartość aktywów 382 mld zł. Bank jest podstawowym dostawcą usług finansowych dla wszystkich segmentów klientów, osiągając najwyższe udziały w rynku oszczędności (18,4 proc.), kredytów (17,6 proc.), w rynku leasingowym (11,2 proc.) oraz w rynku funduszy inwestycyjnych osób fizycznych (22,2 proc.). Posiadając ponad 9,51 mln kart płatniczych, bank jest największym wydawcą kart debetowych i kredytowych w Polsce. Dzięki rozwojowi narzędzi cyfrowych, w tym aplikacji IKO, która na koniec 2020 r. miała ponad 5 mln aktywnych aplikacji, PKO Bank Polski jest najbardziej mobilnym bankiem w Polsce. Silną pozycję Banku wzmacniają spółki Grupy Kapitałowej. Dom Maklerski PKO Banku Polskiego jest liderem pod względem liczby i wartości transakcji IPO i SPO na rynku kapitałowym.

Tematy

wiadomości deficyt fiskalny Informacje polityka fiskalna polski dochody z zagranicy jaki pit saldo budżetu państwa pit dochody z zagranicy saldo budżetu państwa wzór dochody z najmu jaki pit dochody z zagranicy pit 36 dochody z pit dochody z giełdy jaki pit pit 36 jak wypełnić dochody z zagranicy saldo pierwotne dochody z zagranicy pit saldo budżetu pit 36 gdzie wpisać dochody z zagranicy jaki pit dochody z zagranicy dochody z pit 8c jak rozliczyć dochody z pit-8c w zeznaniu rocznym jak wypełnić pit 36 dochody z holandii dochody tylko z holandii a pit gdzie wpisać dochody z pit 8c pit 36 dochody z niemiec saldo budżetu wzór pit 36 dochody z zagranicy przykład pit 37 dochody z zagranicy pit dochody z giełdy rozliczenie pit dochody z holandii dochody tylko z zagranicy a pit dochody z zagranicy pit 36 czy 37 na jakim pit rozliczyć dochody z zagranicy dochody z pit budżet państwa jak rozliczyć dochody z niemiec w pit 36 jak wypełnić pit 36 dochody z niemiec pit 36 dochody z holandii saldo budżetu państwa w polsce pit a dochody z zagranicy dochody z wynajmu mieszkania jaki pit pit 2016 dochody z zagranicy ryczałt i dochody z pracy jaki pit pit 37 gdzie wpisać dochody z urzędu pracy dochody z holandii a pit dochody netto z pit

Efektywna podatkowo struktura wzrostu PKB,

Podtrzymujemy ocenę, że w 2022 kontynuowana będzie poprawa podstawowych parametrów fiskalnych

Źródła niepewności dla prognozy

PKO Bank Polski - Analizy Rynkowe

Tematy

Czytaj dalej