PKD 20. Produkcja chemikaliów i wyrobów chemicznych [dane finansowe, analiza]

Branża nadal poprawia wyniki. W 4q21 silnie wzrosły przychody (+20% q/q, +56% r/r), a jeszcze mocniej zysk netto (+46% q/q, +294% r/r). Poprawa zysku netto była zasługą przede wszystkim segmentu produkcji pozostałych chemikaliów organicznych (PKD 20.14) i nawozów (PKD 20.15), spadek rentowności zanotował segment produkcji farb i lakierów (PKD 20.3).

✕

Rynek chemikaliów i wyrobów chemicznych znajduje się pod dużą presją rosnących cen surowców. Kilkukrotnie wyższe niż przed rokiem ceny gazu odbijają się na kosztach produkcji nawozów (przede wszystkim azotowych), niemniej, nie wpływały negatywnie na wolumen produkcji. Branża odnotowała wzrosty wolumenu produkcji etylenu, propylenu, butadienu i tworzyw sztucznych w formach podstawowych (polistyrenu, polietylenu). Druga połowa roku była okresem ustabilizowania się cen tworzyw sztucznych w formach podstawowych, ale niewykluczone, że wzrosty cen będą kontynuowane w najbliższej przyszłości za sprawą drożejącej ropy naftowej i słabości złotego polskiego.

✕

Mimo rosnących kosztów ropy oraz energii marże producentów mają szansę wzrosnąć w najbliższych kwartałach, choć sytuacja w poszczególnych segmentach będzie zróżnicowana. Rosyjska agresja na Ukrainę silnie wpłynęła na wzrost cen surowców – gazu ziemnego, ropy naftowej i produktów rafinacji ropy. Rosja jest istotnym dostawcą ropy naftowej, paliw i produktów petrochemii do Unii Europejskiej (ok. 16% importu, głównie w łańcuchu polietylenu), a także nawozów (w zależności od rodzaju objęte ograniczeniami w handlu przez Rosję i Unię Europejską; por. raport Implikacje rosyjskiej agresji na Ukrainę dla sektora nawozowego). Rozwój sytuacji związanej z wojną będzie miał duże znaczenie dla sektora – objęcie sankcjami dostaw petrochemikaliów mogłoby dalej poprawić marże uzyskiwane na ich produkcji w kraju.

✕

Szacujemy, że produkcja sprzedana branży w cenach stałych w 1q22 zwiększy się o 22-27% r/r, na co wpłynie wysoki popyt wspierany poprawą wyników gospodarki. Wartość produkcji sprzedanej silnie podwyższać będą również wysokie ceny. Inwestycje związane z rozwojem mocy produkcyjnych polipropylenu w Polsce mogą oddziaływać w kierunku wzrostu przychodów branży w perspektywie kolejnych dwóch lat.

✕

***Materiał pochodzi z raportu PKO BP: Kwartalnik Branżowy 1q22 Analizy Sektorowe, którego pełną zawartość możesz zobaczyć i pobrać klikając w poniższy przycisk

Zobacz najnowszą analizę sektorową