W tym tygodniu w centrum uwagi: Tarcza antyinflacyjna wkracza do akcji. Kursy walut po noworocznej przerwie [EURPLN, USDPLN, CHFPLN, GBPPLN, EURUSD]

Udostępnij

Rok 2021 zakończył się spóźnionym rajdem św. Mikołaja na światowych rynkach akcji. Amerykańskie i europejskie indeksy akcyjne ustanowiły w ostatnim tygodniu roku historyczne rekordy. Na krajowym podwórku echem odbiła się aktualizacja prognozy NBP dla inflacji CPI w 2022 (7,6% vs 5,8% w ostatniej projekcji z listopada), o której poinformował w wywiadzie szef banku centralnego. Spowodowało to wzrost rentowności krajowych obligacji skarbowych, w segmencie 5-letnim powyżej 4%. EURPLN spokojnie doczekał się sylwestrowej nocy, oscylując wokół poziomu 4,60.

Kluczowym krajowym wydarzeniem tego tygodnia dla rynku będzie wtorkowe posiedzenie RPP, ostatnie w dotychczasowym składzie

Naszym zdaniem stopy procentowe NBP zostaną podniesione o 50pb. Przesunięcie terminu posiedzenia na 4 stycznia (z 12 stycznia) oznacza, że RPP w momencie decyzji o stopach nie będzie jeszcze znać publikowanego w piątek wstępnego szacunku inflacji CPI za grudzień. Według nas grudzień wyznaczy lokalne maksimum inflacyjne (PKO: 8,4% r/r; kons.: 8,3% r/r), a od stycznia, wskutek działania tarcz antyinflacyjnych, inflacja CPI powinna się istotnie obniżyć. Preludium do tego ruchu mogliśmy zobaczyć już w grudniu – ceny paliw po wprowadzeniu tarczy obniżyły się wg naszych szacunków o 1,5% m/m.

W tym tygodniu w centrum uwagi: Tarcza antyinflacyjna wkracza do akcji. Kursy walut po noworocznej przerwie [EURPLN, USDPLN, CHFPLN, GBPPLN, EURUSD] - 1 ✕

Kulminacyjnym momentem tygodnia dla globalnego rynku będzie raport z rynku pracy w USA za grudzień, który poznamy w piątek

Konsensus spodziewa się sporego wzrostu liczby zatrudnionych w sektorze pozarolniczym, spadku stopy bezrobocia oraz solidnego wzrostu płac (szczegóły w kalendarzu). Taka kombinacja danych z pewnością wzmocniłaby oczekiwania na dalsze zacieśnianie warunków finansowych i rozpoczęcie cyklu podwyżek stóp procentowych Fed. Preludium do piątkowych danych będzie publikowany w środę grudniowy raport ADP, który, obok cotygodniowych danych o liczbie nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych (czw.), powinien także potwierdzić pozytywny obraz amerykańskiego rynku pracy. W kontekście dalszych losów amerykańskiej polityki pieniężnej ważne będą także publikowane w środę minutes z grudniowego posiedzenia FOMC. Tutaj inwestorzy będą przede wszystkim szukać wskazówek co do momentu rozpoczęcia oraz liczby podwyżek stóp procentowych w 2022 (rynek obecnie wycenia 2-3 podwyżki stóp procentowych w USA w tym roku).

Po drugiej stronie Atlantyku poznamy wstępne odczyty inflacji za grudzień z Niemiec (czw.) i strefy euro (pt.)

Konsensus wskazuje, że w listopadzie inflacja CPI w Niemczech minęła szczyt i w grudniu powinna się obniżyć. Taki sygnał dałby chwilęoddechu władzom monetarnym we Frankfurcie, które na razie są niechętne zacieśnianiu polityki pieniężnej, mimo iż inflacja PPI w grudniu (czw.) zapewne dalej rosła (wg konsensusu powyżej 23% r/r).

Reklama

W tym tygodniu w centrum uwagi: Tarcza antyinflacyjna wkracza do akcji. Kursy walut po noworocznej przerwie [EURPLN, USDPLN, CHFPLN, GBPPLN, EURUSD] - 2 ✕

Pierwszy dzień roboczy 2022 przyniesie nam serię odczytów indeksów PMI ze światowego przetwórstwa przemysłowego

Według naszych szacunków PMI w krajowym przetwórstwie w grudniu lekko spadł (PKO: 54,0; kons.: 54,1).

Wśród pozostałych publikacji danych warto zwrócić uwagę na chiński PMI (wt.)

oraz kondycję niemieckiego przemysłu (zamówienia – czw., produkcja, eksport – pt.) w kontekście potencjalnego negatywnego wpływu kolejnych ognisk pandemii w Chinach i Europie na aktywność światowych łańcuchów produkcji (i przy okazji na rozmiary globalnych ograniczeń podażowych). Interesująca może być także grudniowa inflacja CPI w Szwajcarii (śr.) – to z punktu widzenia sygnalizacji potencjalnego zwrotu w polityce pieniężnej SNB (w naszej ocenie jeszcze go nie widać na horyzoncie).

Jesteś dziennikarzem i szukasz pracy? Napisz do nas

Masz lekkie pióro? Interesujesz się gospodarką i finansami? Możliwe, że szukamy właśnie Ciebie.

Zgłoś swoją kandydaturę

Analizy Makroekonomiczne PKO Banku Polskiego

Analizy makroekonomiczne tworzone przez ekonomistów PKO Banku Polskiego.

Tematy