W tym tygodniu w centrum uwagi oraz przegląd sytuacji epidemicznej. Kursy walut na dziś [EURPLN, USDPLN, CHFPLN, GBPPLN, EURUSD]

Rynki finansowe zakończyły ubiegły tydzień nienajlepszym sentymentem i zwiększoną zmiennością, którą wywołały podwyższone oczekiwania na podwyżki stóp procentowych w USA. Rentowności amerykańskich obligacji rosły, a dolar umocnił się względem euro. Negatywny wpływ na notowania amerykańskich akcji miały rozczarowujące wyniki największych amerykańskich banków, nastrojom nie sprzyjały też gorsze od oczekiwań dane z amerykańskiej gospodarki.

W piątek notowania złotego względem euro poruszały się w 1-groszowym przedziale poniżej 4,54. USDPLN wrósł o prawie 2 grosze, w stronę 3,97. Rentowności krajowych obligacji na krótkim końcu krzywej spadały, w segmencie 10-letnim odnotowano jednak ich wzrost o 6 pb. Ceny ropy naftowej rosną od 4 tygodni – notowania odmiany brent przekroczyły w piątek 85 USD/baryłkę.

✕

 

Jedna z istotnych w tym tygodniu publikacji już za nami

W Chinach wzrost PKB za 4q21 spowolnił do 4,0% r/r z 4,9% r/r w 3q21, chociaż był silniejszy od prognoz. W całym roku gospodarka Chin wzrosła o 8,1%. Koniec roku przyniósł gwałtowne schłodzenie inwestycji w nieruchomości oraz osłabienie popytu konsumpcyjnego. Pomimo niespodziewanego odbicia produkcji przemysłowej w grudniu, łączny obraz danych ze sfery realnej wspiera oczekiwania co do dalszego poluzowania polityki gospodarczej przez KC KPCh. Ewentualny impuls monetarny mógłby być wsparciem m.in. dla przemysłu niemieckiego i gospodarki strefy euro. Informacji o ich bieżącej kondycji dostarczą indeks koniunktury instytutu ZEW (czw.) oraz nastroje konsumenckie w UE wg Komisji Europejskiej (pt.).

 

Dokładniejszy wgląd w procesy cenowe umożliwią pełne dane inflacyjne z Niemiec (śr.) oraz strefy euro (czw.) za grudzień

Szybkie szacunki pokazały grudniową inflację HICP na poziomie odpowiednio 5,7% r/r i 5,0% r/r. Najprawdopodobniej będą to lokalne szczyty. Od stycznia wygaśnięcie efektu niskiej bazy (efekt obniżki VAT w 2h20 w Niemczech) powinno obniżyć inflację.

 

Wielu wrażeń dostarczyć mogą banki centralne

W nocy z poniedziałku na wtorek decyzję o przyszłości polityki pieniężnej podejmie japoński BoJ, a w nocy ze środy na czwartek chiński PBoC. W komunikacie oraz forward guidance BoJ warto będzie śledzić ewentualne sugestie dotyczące potencjalnego zacieśniania polityki pieniężnej. W Japonii, po raz pierwszy od dawna, bilans ryzyka inflacyjnego przesunął się w górę. Z kolei na Węgrzech (czw) można oczekiwać trzeciego z rzędu utrzymania tygodniowej stopy depozytowej na poziomie 4%. Bez zmian powinny pozostawić stopy procentowe także Norges Bank (na poziomie 0,5%, czw.) oraz Bank Turcji (na poziomie 14%, czw.). Norwegowie zapowiedzieli kolejną podwyżkę stóp w marcu, podczas gdy Turcy w grudniu zobowiązali się do wstrzymania się z obniżkami na trzy miesiące. W czwartek poznamy również minutes po grudniowym posiedzeniu EBC, na którym podjęto decyzję o zmianach w QE (koniec PEPP, czasowe rozszerzenie APP).

 

W Polsce poznamy szereg danych z gospodarki realnej

Tydzień rozpoczniemy od danych o inflacji bazowej (dziś), która w grudniu według naszego szacunku wzrosła do 5,3% r/r. Czwartkowe dane o koniunkturze konsumenckiej GUS za styczeń pozwolą po raz kolejny ocenić odporność konsumentów i ich reakcje na podwyższoną inflację. GUS będzie niezwykle hojny w piątek, ponieważ wtedy opublikowane zostaną dane z przemysłu i rynku pracy. Produkcja przemysłowa w grudniu wg nas drugi raz z rzędu wzrosła w dwucyfrowym tempie (kons. 13,1% r/r, PKOe 14,8% r/r), m.in. dzięki pozytywnemu efektowi liczby dni roboczych, ożywieniu w motoryzacji oraz w sektorze energetycznym. Inflacja PPI w grudniu najpewniej dalej rosła – do 13,7% r/r z 13,2% r/r w listopadzie. Produkcja budowlano-montażowa naszym zdaniem wzrosła o 7,7% r/r m.in. napędzana przez prace remontowe. Z kolei wzrost wynagrodzeń w sektorze przedsiębiorstw prawdopodobnie ponownie wyniesie ok. 10% r/r, potwierdzając, że październikowe i listopadowe wysokie odczyty nie były przypadkiem.

 

Przegląd sytuacji epidemicznej

✕

✕

✕

✕