Rada Polityki Pieniężnej po raz kolejny nie zmieniła poziomu stóp procentowych. Było to zgodne z przewidywaniami analityków. Ostatnia podwyżka stóp procentowych w Polsce miała miejsce w październiku 2022 roku. Można zatem uznać, choć Rada oficjalnie tego nie stwierdziła, że dalszych podwyżek stóp w Polsce już nie będzie.
Choć inflacja w ostatnim czasie mocno spada, to cały czas pozostaje wysoka i w czerwcu wyniosła 11,5 proc. Mimo spadków, Polska ma obecnie najwyższą inflację w Unii Europejskiej. W krajach, gdzie inflacja była wcześniej wyższa, np. na Łotwie, spadła jeszcze bardziej dramatycznie. I wydaje się, że ta stan może się utrzymywać w najbliższych miesiącach. Polska ma obecnie najwyższą inflację w UE, a jednocześnie najniższe bezrobocie, co wydaje się idealnym miksem do dokonania podwyżki stóp procentowych. Jednak w obecnej sytuacji bardziej prawdopodobna wydaje się pierwsza obniżka stóp procentowych, do której może dojść w IV kwartale br. Będzie to jednak bardziej decyzja polityczna, z powodu zbliżających się wyborów, niż ekonomiczna.
Dalszej walce z inflacją może zagrozić zwiększony poziom wydatków budżetowych związanych ze zbliżającymi się wyborami. Wyścig do Sejmu jest bardzo wyrównany, a to będzie budzić pokusę, by rozstrzygnąć go składając coraz dalej idące obietnice socjalne.
Wraz ze spadająca inflacją, zmniejszają się dotyczące jej obawy inwestorów. Badanie Puls Inwestora Indywidualnego eToro obejmujące ostatni kwartał, odsetek inwestorów uważających inflację za największe ryzyko zewnętrzne spadł z 27 proc. do zaledwie 7 proc. Jednocześnie mocno wzrosła, z 8 proc. do 36 proc., liczba inwestorów obawiających się o stan polskiej gospodarki. To efekt obaw dotyczących możliwej recesji oraz możliwych skutków finansowych kampanii wyborczej, również widocznych w badaniu.
Inflacja spada nie tylko w Polsce, ale także w USA i strefie Euro. W USA inflacja spadła z poziomu 6,6 proc. w styczniu do 4 proc. w maju. W strefie Euro z 8,6 proc. w styczniu do 5,5 proc. w czerwcu. Zarówno w USA, jak i w strefie Euro, spodziewamy się pod koniec lipca, po jeszcze jednej podwyżce stóp o 0,25 pp. Jeśli jesienią dojdzie do pierwszych obniżek stóp w USA, to RPP zapewne będzie bardziej śmiała w dokonywaniu własnych obniżek.
