- Co dalej z kursem euro po wyborach do Parlamentu Europejskiego?
- Czy PLN jest przewartościowany? Skąd te wzrosty?
- Kurs dolara w kontekście polityki FED
Perspektywy dla kursu euro po wyborach do PE
Zdaniem Macieja Przygórzewskiego eksperta walutowego Currency One kluczowe teraz będą teraz doniesienia o sytuacji politycznej we Francji, gdzie formacja Le Pen może zwiększyć niepewność i presję na kurs wspólnej waluty:
Sytuacja euro po wyborach na pewno uległa pogorszeniu, co zresztą było widać na wykresach par walutowych z EUR. Z drugiej strony, jak to często bywa, takie reakcje rynków bywają czasem przesadzone. Widać to wyraźnie po wczorajszej korekcie na kursie euro względem dolara. Wygląda na to, że w kolejnych dniach na kurs euro znacząco będą wpływać doniesienia o sytuacji politycznej we Francji. Przodująca obecnie w sondażach formacja polityczna pani Le Pen, często uważana za skrajnie prawicową, może budzić obawy rynków. W rezultacie im bliżej jej do władzy, tym strach, a tym samym ucieczka od euro, większa.
Mateusz Namysł menadżer ds. portfeli w Santander Biuro Maklerskie zwraca uwagę na spadek kursu euro po wynikach wyborów europejskiej. Decyzja francuskiego prezydenta o rozwiązaniu parlamentu, a także ostatnie posiedzenie Fed doprowadziły do odwrócenia trendu na EURUSD:
Kurs euro zareagował na wyniki wyborów europarlamentarnych spadkiem przy czym było to raczej spowodowane zaskakującą decyzją francuskiego prezydenta o rozwiązaniu krajowego parlamentu niż samego wyniku wyborów. Ostatnie posiedzenie Fed wraz z publikacją danych o inflacji spowodowały jednak ruch odwrotny na parze EURUSD. Wydaje się, że w dłuższym terminie to właśnie decyzje banków centralnych oraz perspektywy gospodarcze strefy euro oraz gospodarki Stanów Zjednoczonych będą decydować o zachowaniu się najważniejszej pary walutowej czyli EURUSD.
W kontekście waluty strefy euro z jednej strony można przypuszczać, iż w dłuższym terminie będzie się osłabiać względem dolara na skutek gorszych perspektyw gospodarczych, malejącego znaczenie na świecie czy różnego rodzaju wyzwań wewnętrznych strefy euro. Z drugiej strony ponieważ oczekiwania względem europejskiej gospodarki są niskie to też łatwiej może być osiągnąć pozytywne zaskoczenie, które mogłoby pomóc europejskiej walucie, natomiast wiele będzie również na rynku walut zależeć od różnych rozstrzygnięć geopolitycznych. Moim zdaniem w przypadku dolara biorąc pod uwagę dość niezłą sytuację w amerykańskiej gospodarce oraz wysoki poziom stóp procentowych na ten moment wydaje się, że lekkie umacnianie się dolara jest scenariuszem bazowym.
Natomiast zdaniem Piotra Popławskiego, ekonimisty ING Banku Śląskiego wyniki wyborów do PE nie zmieniają perspektyw złotego, który może umocnić się w 3kw24 dzięki stabilnym fundamentom gospodarczym:
Wyniki wyborów do parlamentu europejskiego nie zmieniają istotnie perspektyw złotego. Z punktu widzenia inwestorów zagranicznych pozytywne fundamenty stojące za PLN (np. nadwyżka w bilansie obrotów bieżących, czy perspektywa dalszych napływów środków z UE) nie zmieniły się. Krótkoterminowo kluczowy wydaje się kierunek na €/US$, ale w 3kw24 powinno dojść do dalszego umocnienia złotego na bazie ww. fundamentów.
Zobacz także: Kursy walut po wyborach: potencjał złotego na wyczerpaniu. Jak będzie z euro i dolarem? Prognozy dla walut na najbliższe dni
Czy złoty jest już przewartościowany? Z czego wynikają wzrosty PLN?
Mateusz Namysł uważa, że umocnienie złotego po wyborach parlamentarnych może się wyczerpać, ze względu na trudności eksporterów i możliwy odpływ kapitału z USA:
Obecnie już po istotnym umocnieniu się złotego wydaje się, że potencjał do wzrostu się wyczerpuje, a dalsze wzrosty stwarzałyby coraz większe trudności dla eksporterów, co również musi mieć na uwadze NBP. Nie można wykluczyć umocnienia się złotego np. w przypadku silniejszego odpływu kapitału ze Stanów Zjednoczonych w kierunku emerging markets. Natomiast trudno też jednoznacznie wskazać czynniki, które istotnie powinny wpływać na osłabienie się rodzimej waluty. Oczywiście w przypadku silniejszego wzrostu inflacji czy niekorzystnego rozwinięcia sytuacji geopolitycznej złoty może ponadprzeciętnie się osłabić, jednak w scenariuszu bazowym powinniśmy pozostawać w kanale 4,20-4,40 w najbliższych tygodniach.
Zdaniem Piotra Popławskiego perspektywa dalszych środków z UE do 2025 roku nie sugeruje większej przeceny złotego:
Wiele wskaźników wskazuje, że złoty jest już obecnie przewartościowany wobec euro. Inflacja w kraju była istotnie wyższa niż wśród głównych partnerów handlowych Polski. W efekcie efektywnie złoty w ciągu ostatnich 2 lat umocnił się o około 20%. Jednak perspektywa dalszych napływów środków z UE (około PLN100mld netto w 2024 i 2025 roku) nie wskazuje aby na razie miało dojść do większej przeceny krajowej waluty. Ryzyko takie rośnie jednak po 2025 gdy skala napływu środków z UE do kraju osłabnie.
Maciej Przygórzewski zauważa, że polityka monetarna NBP może jednak wspierać złotego, opóźniając ewentualne obniżki stóp procentowych:
Moim zdaniem o przewartościowaniu złotego łatwiej było dyskutować, gdy za euro płacono około 4,25 zł. Obecnie, patrząc na ostatnie lata, nadal jest on silny, ale nie jest już to tak jednoznaczna sytuacja. Gdyby problemy w polskim obozie władzy się pogłębiały (a słabe wyniki wyborcze dwóch mniejszych koalicjantów mogą się ku temu przyczyniać), to możemy mieć kolejny czynnik osłabiający złotego. Z drugiej strony, w polityce monetarnej mamy czynniki znacząco wspierające naszą walutę. Wygląda na to, że NBP będzie wyraźnie później, niż inne banki centralne, obniżał stopy procentowe. Jest to co prawda w sporej części już ujęte w cenach, bo to z tego między innymi wynika obecna siła złotego. Jeżeli szukać powodów umocnień, warto wskazać też na zmiany powyborcze - poprawa relacji z Unią wyraźnie służy złotemu.
Zobacz także: Obrót walutami po wyborach do Parlamentu Europejskiego: co dalej z kursem euro, złotego i dolara?
Kurs dolara w 2025: prognozy
Piotr Popławski z ING Banku Śląskiego uważa, że wynik wyborów prezydenckich w USA również wesprzeć dolara:
Coraz więcej wskazuje, ze końcówka roku może przynieść stabilizację lub umocnienie dolara wobec euro. Wbrew oczekiwaniom analityków z początku roku, Fed może w 2025 nie obniżyć stóp w ogóle, podczas gdy EBC swoje obniżki już zaczął. Również wynik wyborów prezydenckich w USA może być dla dolara wsparciem jeżeli USA wejdą w okres ponownej ekspansji fiskalnej.
Natomiast zdaniem Macieja Przygórzewskiego istnieje duże niepewność co do polityki FEDu przed wrześniową decyzją, która może prowadzić do obniżki stóp procentowych i osłabienia dolara:
Jest to bardzo dobre pytanie, aczkolwiek nadal polityka FEDu jest dużym znakiem zapytania. Większość analityków pilnie obserwuje nastroje przed wrześniową decyzją. To wtedy potencjalnie może dojść do obniżek stóp. Jest to też jednak ostatnie posiedzenie przed wyborami prezydenckimi, co mocno komplikuje tę układankę. Jeżeli FED, a konkretnie Federalny Komitet Otwartego Rynku, obniży we wrześniu stopy procentowe, to należy się spodziewać, że osłabi to dolara. Z drugiej strony, jeżeli wyczeka do wyborów, powinno to umacniać amerykańską walutę. W tej chwili szala znów przechyla się na stronę obniżki stóp we wrześniu i osłabienie dolara.
