Rada Polityki Pieniężnej (RPP) podczas czerwcowego posiedzenia utrzymała stopy procentowe NBP na niezmienionym poziomie. Decyzja ta była zgodna z naszymi jak i rynkowymi przewidywaniami. Stopa referencyjna wynosi nadal 6,75%. Treść towarzyszącego decyzji Rady komunikatu była praktycznie kalką z poprzednich miesięcy. Członkowie gremium wskazali, że „NBP będzie nadal podejmował wszelkie niezbędne działania dla zapewnienia stabilności makroekonomicznej i finansowej, w tym przede wszystkim dla powrotu inflacji do celu inflacyjnego NBP w średnim okresie”.
Zobacz koniecznie: Wiemy, kiedy stopy procentowe w Polsce będą spadać! Tajemniczy pośpiech RPP
Rada formalnie nie zakończyła cyklu podwyżek i zdaniem naszych ekonomistów nastąpi to w lipcu, kiedy analitycy Narodowego Banku Polskiego przedstawią nową projekcję ekonomiczną. W naszej ocenie dyskusja na temat łagodzenia polityki pieniężnej może nasilić się w IV kwartale br. Póki co utrzymujemy jednak prognozę zakładającą dłuższy okres stabilnych stóp procentowych, a pierwszej obniżki spodziewamy się w marcu 2024 r.
Zobacz koniecznie: Czarne chmury nad rynkiem FOREX! Kurs dolara w sidłach: sprawdź, co dalej z walutami
W ostatnich tygodniach złoty nadal wykazywał się siłą wobec euro. W czerwcu kurs EUR/PLN zszedł do 4,44 zł, czyli poziomu niewidzianego od grudnia 2020 r. Złotemu sprzyja m.in. utrzymywanie wysokich stóp procentowych przez RPP, stopniowy spadek inflacji i przede wszystkim dobre dane o bilansie płatniczym. Z danych Narodowego Banku Polskiego wynika, że kwiecień był czwartym z rzędu miesiącem, w którym Polska zanotowała nadwyżkę na rachunku bieżącym bilansu płatniczego. „W kwietniu 2023 r., podobnie jak w trzech poprzednich miesiącach br. saldo obrotów towarowych było dodatnie.
Zobacz koniecznie: Zmiany! Szarpnęło dolarem!
Według wstępnych szacunków wyniosło ono 1 mld zł wobec deficytu 13,5 mld zł w kwietniu 2022 r.”- podał NBP. Jednak naszym zdaniem silna aprecjacja złotego w ostatnich miesiącach może się wkrótce zakończyć. Rynek zaczyna bowiem coraz mocniej wierzyć w obniżkę stóp procentowych przez RPP jeszcze w tym roku, co mogłoby negatywnie wpłynąć na złotego. Ponadto EBC nie zakończył cyklu podwyżek i można się spodziewać kolejnego zacieśniana na lipcowym posiedzeniu. Spodziewamy się, że pod koniec tego roku kurs EUR/PLN może oscylować wokół 4,65 zł.
Zobacz koniecznie: Przygotuj się na eksplozję na rynku walut: dojdzie do wstrząsu?
Argumenty za spadkiem kursu EURPLN
- Oczekiwania na utrzymanie wyższych stóp procentowych w Polsce przez dłuższy okres czasu
- Lepsze od oczekiwań dane makroekonomiczne w Polsce
- Pozytywne rozwiązanie czynników ryzyka geopolitycznego w kraju i na świecie
Argumenty za wzrostem kursu EURPLN
- Szybsze od oczekiwań obniżki stóp procentowych w Polsce
- Wyższe od oczekiwań dane dotyczące inflacji w Polsce
- Ucieczka kapitału z rynków rozwijających się w związku z awersją do ryzyka wywołaną np. przez czynniki geopolityczne w Europie i na świecie