POL: Wskaźnik koniunktury PMI w przetwórstwie w sierpniu ponownie się obniżył, osiągając poziom 43,1 pkt. (po 43,5 pkt. w lipcu). Po minimalnych wzrostach analogicznych wskaźników w strefie euro, wynik rozczarował (PKOe: 43,7, kons.: 44,4 pkt.). Raport PMI wskazuje na spadek subindeksu produkcji i nowych zamówień połączony z odwracaniem się cyklu zapasów. Sprzyja to utrzymaniu tendencji dezinflacyjnych. Więcej w Makro Flashu: „Ceny w przemyśle nadal szybko spadają”.
POL: Polska złożyła do KE wniosek o wypłatę dodatkowych pożyczek w ramach KPO o wartości 23 mld EUR, które uzupełniają już przyznane w ramach pierwotnego planu 11,5 mld EUR pożyczek. Wraz z dotacjami wartość KPO dla Polski wynosi prawie 60 mld EUR.
USA: Zatrudnienie poza rolnictwem w sierpniu zwiększyło się o 187 tys. Wynik był wprawdzie lepszy niż przed miesiącem (w lipcu zatrudnienie wzrosło o 157 tys. po korekcie z 187 tys.) i wyższy od konsensusu (168 tys.), ale jednocześnie dane za czerwiec i lipiec zostały wyraźnie zrewidowane w dół (łącznie o 110 tys.). Stopa bezrobocia rozczarowała, rosnąc do najwyższego od lutego 2022 poziomu 3,8% z 3,5% w lipcu. Wzrost ten nie wynikał jednak ze zwiększonej skali zwolnień, a większej aktywności zawodowej (wejścia na rynek pracy związane z jej poszukiwaniem). Temperatura rynku pracy obniża się, a jej przełożenie na dynamikę płac następuje powoli - impet płac utrzymuje się na relatywnie wysokim poziomie, choć w sierpniu już nieco spowolnił do 0,2% m/m. Był to najsłabszy wzrost od początku 2022. W efekcie płace godzinowe wzrosły o 4,3% r/r (wobec 4,4% r/r w lipcu), zgodnie z konsensusem. Sygnały płynące z sierpniowego raportu są niejednoznaczne, ale wpisują się wciąż w scenariusz „miękkiego lądowania”, wprawdzie ze schładzaniem rynku pracy, ale bez dużej skali zwolnień i przy stabilnym, lekko spowalniającym wzroście płac.
EUR: Wskaźnik PMI dla przetwórstwa strefy euro ostatecznie wzrósł do 43,5 pkt. z 42,7 pkt. w lipcu, nieznacznie słabiej niż wskazywał odczyt flash (43,7 pkt.). Raport wskazuje na słabą koniunkturę w przetwórstwie, spadające nowe zamówienia i spadek zaległych zleceń wraz z nasilaniem się tendencji dezinflacyjnych. Wskaźnik PMI dla niemieckiego przetwórstwa wzrósł zgodnie z danymi flash do 39,1 pkt. z 38,8 pkt. w lipcu.
USA: PMI w amerykańskim przetwórstwie w sierpniu obniżył się do 47,9 pkt. (vs 49 pkt. w lipcu). Główną przyczyną pogorszenia koniunktury w przemyśle było ograniczenie liczby nowych zamówień w efekcie słabszej aktywności gospodarczej i zwiększonej ostrożności kontrahentów. Słaby popyt ogranicza presję inflacyjną, chociaż w sierpniu zarówno ceny czynników produkcji jak i wyrobów gotowych rosły nieco szybciej niż w poprzednich miesiącach w ujęciu miesięcznym. Kondycja amerykańskiego przemysłu pozostaje lepsza niż w Europie.
USA: Indeks ISM w przemyśle w sierpniu wzrósł do 47,6 pkt. (kons.: 46,9 pkt.) z 46,4 pkt. w lipcu. Po raz dziesiąty z rzędu przemysłowy ISM pozostał na poziomie poniżej 50 pkt. Wzrost w stosunku do lipca wspierany był zwiększeniem subindeksu produkcji do najwyższego od 3 miesięcy poziomu. Poprawiły się też wskaźniki zatrudnienia i czasu dostaw.
SWI: Inflacja CPI w sierpniu wyniosła 1,6% r/r, tyle samo co w lipcu, pomimo oczekiwań spadku o 0,1pp. Inflacja bazowa wyniosła 1,5% r/r. Podtrzymujemy prognozę, że SNB zakończył już cykl podwyżek stóp i na najbliższym posiedzeniu we wrześniu pozostawi stopę bazową bez zmian.
CHI: Ludowy Bank Chin ograniczył skalę dewiz, które banki muszą utrzymywać jako rezerwy, co ma wzmocnić juana. Było to kolejne działanie stymulujące gospodarkę po wcześniejszym umożliwieniu największym miastom obniżania minimalnej skali zadatku/wkładu własnego przy zakupie mieszkań na kredyt czy podwyższeniu wysokości ulgi podatkowej na dzieci. Pierwsze efekty poluzowania regulacji na rynku nieruchomości były widoczne już w weekend za sprawą znacznego wzrostu sprzedaży nowych mieszkań. W Chinach rozważane jest też podwyższenie wieku emerytalnego, obecnie 60 lat dla mężczyzn oraz 50/55 dla kobiet. Są to kolejne działania, które mają poprawić kondycję chińskiej gospodarki, ale jednocześnie nie zwiększyć już i tak wysokiego zadłużenia.
