Kurs złotego pod wpływem podwyższonej niepewności związanej z wojną
W ubiegłym tygodniu kurs EURPLN wzrósł do 4,7096 (osłabienie złotego o 0,8%). W pierwszej części tygodnia kursu EURPLN charakteryzował się niską zmiennością, czemu sprzyjały niższe obroty na rynku ze względu na długi weekend. W środę wieczorem doszło do umocnienia złotego względem euro, czemu sprzyjała gołębia, zdaniem niektórych inwestorów, wypowiedź prezesa Fed J. Powella, który poinformował, że Rezerwa Federalna nie rozważa obecnie podwyżek stóp procentowych w skali 75pb. Decyzja RPP o mniejszej od oczekiwań podwyżce stóp procentowych doprowadziła do deprecjacji złotego.
Ze względu na wspomnianą wyżej wypowiedź J. Powella w ubiegłym tygodniu doszło do nieznacznego osłabienia dolara względem euro. Warto jednak zauważyć, że przestrzeń do dalszego wzrostu kursu EURUSD jest ograniczana przez perspektywę silniejszego zacieśniania polityki pieniężnej w USA niż w strefie euro (por. MAKROmapa z 04.04.2022).
Zobacz także: Ósma podwyżka stóp procentowych! NBP po raz kolejny podnosi koszty kredytu
W tym tygodniu poznamy finalne dane o krajowej inflacji, niemniej uważamy, że będą one neutralne dla kursu polskiej waluty. Pozostałe dane z polskiej i światowej gospodarki również nie będą miały naszym staniem istotnego wpływu na kurs złotego. Jednocześnie istotnym czynnikiem determinującym kurs polskiej waluty pozostanie wojna w Ukrainie i związana z nią podwyższona awersja do ryzyka w regionie.
Dalszy wzrost stawek IRS
W ubiegłym tygodniu 2-letnie stawki IRS zwiększyły się do 7,34 (wzrost o 14pb), 5-letnie do 6,74 (wzrost o 27pb), a 10-letnie do 6,34 (wzrost o 40pb) – najwyższe poziomy od 2008 r. W ubiegłym tygodniu doszło do dalszego wzrostu stawek IRS na całej długości krzywej w ślad za rynkami bazowymi. Zwiększeniu rentowności na rynkach bazowych sprzyjają nasilające się oczekiwania na podwyżki stóp procentowych przez główne banki centralne w warunkach utrzymującego się silnego wzrostu inflacji. Decyzja RPP o mniejszej od oczekiwań podwyżce stóp procentowych doprowadziła do przejściowego spadku stawek IRS. Posiedzenie FOMC również było neutralne dla krzywej.
Zobacz także: Kursy walut: zaskoczenie! Zobacz, ile możesz zapłacić za waluty pod koniec 2022 oraz w 2023 roku
W tym tygodniu ze względu na ubogi kalendarz wydarzeń makroekonomicznych, stawki IRS będą pozostawać głównie pod wpływem rosnących oczekiwań inwestorów na zacieśnienie polityki pieniężnej przez główne banki centralne, a także utrzymującej się podwyższonej awersji do ryzyka w regionie związanej z wojną w Ukrainie.
Zobacz także: Powrót mocnych wzrostów dolara (USD), kurs euro (EUR) znów poleci w dół
