Na rynkach bazowych mamy swego rodzaju „wyścig na podwyżki stóp procentowych”. Po krótkiej korekcie do 1,02 wysoki odczyt inflacji w USA szybko sprowadził €/US$ z powrotem w okolice parytetu.
Zobacz również: Kursy walut: zaskoczenie! Złoty znów leci na historyczne minima…
W tym tygodniu punktem uwagi jest trzecia z rzędu podwyżka stóp Fed. Wzrost o 75pb jest w zasadzie przesądzony (jeden z najbardziej agresywnych cykli w amerykańskiej historii). Wzrosły też znacząco oczekiwania co do skali kolejnych podwyżek (75 bp i 50bp w listopadzie i grudniu). W takim otoczeniu para €/US$ pozostanie blisko parytetu z ryzykiem po niższej stronie.
Oprócz jastrzębiego zwrotu EBC wsparciem dla € jest także spadek cen gazu w Europie w reakcji na wysokie zapełnienie magazynów i zapowiedzi interwencji publicznej na poziomie UE jednak może się to okazać zbyt mało by powstrzymać rajd dolara.
Zobacz również: Sprawdzamy ceny węgla, pelletu, gazu i paliw w poniedziałek
Oczekujemy, że w najbliższym czasie notowania €/US$ będą dryfować w okolicy parytetu choć niewykluczone jest też dalsze umocnienie dolara. Dane inflacyjne z USA potwierdziły jej uporczywy i długoterminowy charakter wzmacniając oczekiwania na dalsze silne zacieśnianie polityki monetarnej Fed aż do czasu wyraźnego spadku inflacji. Fed przy każdym komunikacie podkreśla swoją determinację w zepchnięciu inflacji do celu inflacyjnego nawet kosztem recesji i okresowego wzrostu bezrobocia. Scenariusz Volkera staje się coraz bardziej prawdopodobny.
Modele relative value
- Modele relative value oceniają bieżące odchylenie zmiennych rynkowych od ich teoretycznych wartości wyliczonych na podstawie innych zmiennych rynkowych.
- Niedowartościowanie złotego wobec euro według naszych szacunków pozostaje wysokie. Wysoki poziom stóp procentowych w Polsce teoretycznie uzasadnia umocnienie złotego wobec wspólnej waluty. Sytuacja podobnie wygląda w przypadku US$/PLN. Problemem jest niepewność geopolityczna (w szczególności ciągle trwający konflikt na Ukrainie) oraz przedłużający się konflikt wokół KPO.
Zobacz również: Kursy euro, dolara, franka, złotego - zobacz, co będzie działo się z tymi walutami
