Na początku tygodnia nie doszło do silnych wahań polskiej waluty, jednak kontynuowane było umocnienie z piątku w relacji do głównych walut przez co kurs EUR/PLN zszedł poniżej poziomu 4,78, a USD/PLN w pobliże 4,71.
Poniedziałkowy kalendarz był relatywnie pusty, a lokalnie uwagę przyciągał jedynie odczyt inflacji bazowej (9,1% r/r). Reakcji na notowaniach złotego nie przyniosła również informacja o rezygnacji Rafały Sury z zasiadania z RPP. Wybór nowej osoby do składu gremium nie powinien istotnie wpłynąć na kształt podejmowanych decyzji w najbliższych miesiącach. Złoty korzystał w poniedziałek przede wszystkim na poprawie rynkowego apetytu na ryzyko, co widoczne było we wzrostach indeksów giełdowych oraz wzmocnieniu notowań innych walut rynków wschodzących. W krótkim terminie oczekujemy utrzymania kursu EUR/PLN poniżej poziomu 4,80.
Zobcz także: Kursy walut 18.07.: główne waluty zaskoczyły Polaków - spore spadki na euro i dolarze!
W górę przesunął się kurs EUR/USD, kończąc sesję w okolicach 1,0150 i pozostając w bezpiecznej odległości od parytetu. Umocnienie dolara wytraciło swój impet, na co wpływ ma ograniczenie rynkowych oczekiwań na podwyżkę stóp procentowych w USA o 100 pb, co potwierdzili członkowie Fed. C. Waller i J. Bullard, opowiadając się za ruchem o 75 pb na najbliższym spotkaniu. Jednak skala umocnienia euro w najbliższych dniach może być ograniczana poprzez problemy, z którymi mierzy się strefa euro. Podwyżka stóp procentowych EBC powinna nieco wesprzeć euro, jednak kryzys polityczny we Włoszech (M. Draghi złożył rezygnację z urzędu premiera) oraz niepewny powrót dostaw gazu z gazociągu Nord Stream będą ciążyć wspólnej walucie.
Na krajowym rynku stopy procentowej w poniedziałek krzywa dochodowości przesunęła się w dół po wspomnianych danych o inflacji bazowej CPI za czerwiec. Dodatkowo weekendowa wypowiedź Prezesa NBP A. Glapińskiego sugeruje, że w tym roku można spodziewać się jeszcze jednej podwyżki stóp procentowych o 25 pb co wspiera krzywą dochodowości. Poza tym klimat na rynkach globalnych jest dobry i tym samym ociepla nastroje na lokalnym rynku stopy procentowej.
Zobcz także: Sprawdź, ile możesz zapłacić za jedno euro (EUR), franka (CHF), funta (GBP), dolara (USD), koronę norweską (NOK)
Niższe od oczekiwanych podwyżki stóp procentowych w Polsce, a także bliski koniec cyklu, moją pozytywny wpływ krótki koniec krzywej dochodowości. Spread 2Y10Y powoli powraca z negatywnych poziomów poniżej -100 pb i jeżeli RPP utrzyma kierunek sygnalizowany przez Prezesa NBP, to krzywa dochodowości ma potencjał do dalszego obniżania swoich poziomów i wystromienia. Należy jednak pamiętać, że przed bankami centralnymi stoją jeszcze decyzje o podwyżkach stóp procentowych, a EBC podejmie decyzję o pierwszej podwyżce w cyklu, prawdopodobnie o 25 pb już w czwartek.
W tym tygodniu istotne czynniki mogące mieć wpływ na rynek stopy procentowej to wspomniane posiedzenie EBC oraz publikacja danych makroekonomicznych z Polski i ze świata. W środę BGK zaoferuje obligacje (min. 250 mln PLN) serii FPC0328, FPC0631, FPC0733 oraz FPC1140. Aukcja obligacji powinna mieć umiarkowany wpływ na notowania polskich obligacji skarbowych.
Zobcz także: Kursy walutowe EURPLN, USDPLN, GBPPLN, CHFPLN, EURUSD - prognoza
