W piątek złoty umocnił się wobec euro (kurs EUR/PLN wzrósł poniżej poziomu 4,70), oraz do dolara (USD/PLN w pobliżu 4,65) w związku z odbiciem pary EUR/USD powyżej parytetu.
- Rynek stopy procentowej - Rentowności polskich obligacji powinny pozostać powyżej 6%.
- Rynek walutowy - Waluty CEE korzystają na spadkach cen gazu.
Lokalnie czynniki miały niewielki wpływ na złotego podczas piątkowej sesji w związku z relatywnie pustym kalendarzem. Pierwsza wypowiedź J. Tyrowicz jako członka RPP wskazuje, że znajdzie się ona w gronie jastrzębi, gdyż uważa, że „sytuacja gospodarcza woła o podwyżki stóp procentowych”. Jednak po ostatniej konferencji prasowej, wydaje się, że cykl podwyżek stóp prawdopodobnie dobiega końca, a jastrzębie pozostają w mniejszości, przez co ciężko liczyć na wsparcie złotego z tytułu działań w polityce pieniężnej.
Dla walut z krajów Europy Środkowo-Wschodniej wsparciem okazać się może nałożenie ograniczenia na ceny gazu importowanego z Rosji, co znajdowało również odzwierciedlenie w spadku cen terminowych (TTF 1m blisko 200 EUR/MWh). W przypadku złotego poprawa nastrojów inwestycyjnych przemawiałaby za pozostaniem notowań USD/PLN poniżej poziomu 4,70, jednak uważamy, że polityka RPP na tle innych banków centralnych (również w CEE) będzie ograniczała przestrzeń do mocniejszego zejścia pary EUR/PLN poniżej granicy 4,70.
Zobacz także: Kursy walut: paniczna wyprzedaż euro, dolar najwyżej od 20 lat
Koniec tygodnia przyniósł wsparcie dla większości walut ryzykownych (w tym z EM) w związku z osłabieniem dolara. Amerykańska waluta wciąż pozostaje silna w ujęciu ostatnich miesięcy, jednak w ostatnim czasie obserwujemy wyhamowanie momentum wzrostu spekulacyjnych pozycji na umocnienie USD. Takim nastrojom może sprzyjać zbliżająca się publikacja CPI (biorąc pod uwagę spadek rynkowych miar inflacji) oraz posiedzenie FOMC.
Na krajowym rynku stopy procentowej doszło w ostatnim tygodniu do mocnego spadku krzywych dochodowości. Pozytywny wpływ na notowania polskich instrumentów miała przede wszystkim łagodna retoryka RPP. Negatywne zmiany na rynkach bazowych miały w tym kontekście zdecydowanie mniejsze znaczenie, co w efekcie doprowadziło do zawężenia się spreadu pomiędzy rentownościami polskich a niemieckich obligacji. Warto też wspomnieć, że dochodowości 10-letnich polskich obligacji pod koniec tygodnia testowały 6%.
Zobacz także: jest decyzja w sprawie stóp procentowych! RPP po raz kolejny podnosi oprocentowanie
W perspektywie najbliższych tygodni potencjał do dalszego spadku krzywych dochodowości będzie się wyczerpywał. Krajowy rynek wycenił w pełni sygnalizowaną przez prezesa NBP A. Glapińskiego podwyżkę stopy referencyjnej w październiku do 7,0%, a póki co scenariusz zakładający ewentualne obniżki stóp w 2023 r. wydaje się odległy. Publikowane w najbliższych dniach krajowe dane nt. inflacji w sierpniu i bilansu obrotów bieżących nie powinny wpływać na notowania obligacji. Jedynie informacja o wzroście inflacji bazowej w pobliże 10% może chłodzić zapał inwestorów do dalszych zakupów papierów.
Lekko negatywny wpływ na rynek może mieć zbliżająca się aukcja zamiany (15.09). Na świecie utrzymają się zapewne wzrosty rentowności US Treasuries i Bundów przed zbliżającym się posiedzeniem Fed (20-21.09). W kontekście trendów globalnych kluczowa wydaje się też publikacja danych z USA nt. inflacji i rynku pracy. Wydaje się mało prawdopodobne, aby dane doprowadziły do mocniejszej korekty w polityce monetarnej Fed. Chociaż oczekiwany jest mocny spadek inflacji w sierpniu w okolice 8,1% r/r, to już inflacja bazowa może wzrosnąć w pobliże 6,0% r/r. W tej sytuacji rentowności polskich obligacji powinny pozostawać powyżej 6%, a w sektorze 10-letnim notowania mogą przesunąć się w kierunku 6,20%.
Zobacz także: Prognozy walutowe dla kursu euro, dolara, franka oraz funta - nie daj się zaskoczyć
**********
Kursy średnie walut obcych – tabela A
bieżące kursy średnie walut obcych w złotych określonych w § 2 pkt 1 i 2 uchwały Nr 51/2002 Zarządu Narodowego Banku Polskiego z dnia 23 września 2002 r. w sprawie sposobu wyliczania i ogłaszania bieżących kursów walut obcych (Dz. Urz. NBP z 2022 r. poz. 10):
Tabela nr 177/A/NBP/2022 z dnia 2022-09-13
| Nazwa waluty | Kod waluty | Kurs średni |
|---|---|---|
| bat (Tajlandia) | 1 THB | 0,1279 |
| dolar amerykański | 1 USD | 4,6363 |
| dolar australijski | 1 AUD | 3,1980 |
| dolar Hongkongu | 1 HKD | 0,5908 |
| dolar kanadyjski | 1 CAD | 3,5732 |
| dolar nowozelandzki | 1 NZD | 2,8469 |
| dolar singapurski | 1 SGD | 3,3248 |
| euro | 1 EUR | 4,7082 |
| forint (Węgry) | 100 HUF | 1,1879 |
| frank szwajcarski | 1 CHF | 4,8752 |
| funt szterling | 1 GBP | 5,4311 |
| hrywna (Ukraina)*) | 1 UAH | 0,1258 |
| jen (Japonia) | 100 JPY | 3,2593 |
| korona czeska | 1 CZK | 0,1920 |
| korona duńska | 1 DKK | 0,6331 |
| korona islandzka | 100 ISK | 3,3510 |
| korona norweska | 1 NOK | 0,4714 |
| korona szwedzka | 1 SEK | 0,4437 |
| kuna (Chorwacja) | 1 HRK | 0,6256 |
| lej rumuński | 1 RON | 0,9572 |
| lew (Bułgaria) | 1 BGN | 2,4072 |
| lira turecka | 1 TRY | 0,2542 |
| nowy izraelski szekel | 1 ILS | 1,3829 |
| peso chilijskie | 100 CLP | 0,5161 |
| peso filipińskie | 1 PHP | 0,0816 |
| peso meksykańskie | 1 MXN | 0,2343 |
| rand (Republika Południowej Afryki) | 1 ZAR | 0,2726 |
| real (Brazylia) | 1 BRL | 0,9102 |
| ringgit (Malezja) | 1 MYR | 1,0285 |
| rupia indonezyjska | 10000 IDR | 3,1218 |
| rupia indyjska | 100 INR | 5,8568 |
| won południowokoreański | 100 KRW | 0,3371 |
| yuan renminbi (Chiny) | 1 CNY | 0,6690 |
| SDR (MFW) | 1 XDR | 6,0493 |
*) kurs UAH z dnia 29.07.2022 r.
Źródło: Narodowy Bank Polski
Źródło: Narodowy Bank Polski
Źródło: Narodowy Bank Polski
