W środę jednym z ważniejszych tematów dla rynku walutowego jest polityka pieniężna – w szczególności dwóch banków centralnych: Banku Anglii i amerykańskiego Fed. Czynniki związane z polityką tych dwóch banków centralnych mają istotne znaczenie dla kursu funta i kursu dolara amerykańskiego.
Czytaj więcej: Euro tanieje przez włoski konflikt
Bank Anglii z szansą na szybsze podwyżki stóp?
Dziś przed południem mieliśmy okazję usłyszeć jednego z czołowych decydentów Banku Anglii. Mowa o Andym Haldane, głównym ekonomiście banku centralnego. Haldane w swoich wypowiedziach nie odnosił się bezpośrednio do kwestii stóp procentowych, tak istotnej dla funta, ale pozytywnie wypowiadał się na temat gospodarki. Wypowiedzi te miały miejsce tuż po opublikowaniu ważnych danych makroekonomicznych. Dane o produkcji przemysłowej wskazały, że ta rosła w Wielkiej Brytanii w sierpniu o 0,2% w stosunku do lipca. To nieco szybciej niż zakładali ekonomiści (0,1% m/m). Rozczarowały jednak dane o przetwórstwie przemysłowym. W tym przypadku odnotowano drugi z rzędu spadek o 0,2% m/m, choć spodziewano się wzrostu o 0,1% m/m. Rozczarowały także dane na temat wzrostu gospodarczego w sierpniu. PKB nie wzrosło w tym miesiącu, choć prognozowano wzrost na poziomie 0,1% m/m. Brak wzrostu w sierpniu zrekompensowała jednak rewizja danych za lipiec – z +0,3% do +0,4% m/m. W ogólnym ujęciu dane z gospodarki miały raczej mieszany charakter, ale po ich publikacji obserwowaliśmy nieznaczne osłabienie funta.
Kurs brytyjskiej waluty podźwignął się, gdy głos zabrał w końcu Andy Haldane. Ekonomista BoE w swoich wypowiedziach skupił się przede wszystkim na rynku pracy i tempie wzrostu wynagrodzeń. Haldane optymistycznie patrzy na perspektywy przyspieszenia wzrostu płac. Choć już wcześniej pojawiały się prognozy przyspieszenia tempa ich wzrostu (ostatecznie rozczarowujące), to według ekonomisty BoE aktualnie wiele wskazuje na to, że nastanie dobry czas do wzrostu płac. Nie bez znaczenia jest tutaj najniższy od 4 dekad poziom bezrobocia. Ciasny rynek pracy w końcu wymusi na pracodawcach oferowanie wyższych wynagrodzeń przy konkurowaniu o pracowników.
Z perspektywy banku centralnego wyższe tempo wzrostu wynagrodzeń może oznaczać zwiększoną presję inflacyjną, zwłaszcza, że nie towarzyszy mu wzrost produktywności. Bank centralny już teraz przeciwdziała nadmiernej inflacji poprzez podnoszenie stóp procentowych. Kolejna spodziewana jest na maj przyszłego roku, ale nie należy wykluczyć, że wyższe tempo wzrostu wynagrodzeń przyspieszy decyzję BoE w tej kwestii. Byłoby to korzystne dla funta.
Czytaj więcej: Dolar, euro, złoto i ropa - co nas czeka w kolejnych dniach?
Fed podnosi stopy zbyt szybko – zdaniem Trumpa
W kontekście polityki pieniężnej Fed tym razem nie wypowiadał się żaden z decydentów, a prezydent Stanów Zjednoczonych – Donald Trump. Trump skrytykował bank centralny za zbyt szybkie jego zdaniem podnoszenie stóp procentowych. Zacieśnianie polityki pieniężnej przez bank centralny bardzo najczęściej nie podoba się politykom znajdującym się aktualnie u władzy, gdyż zmniejszanie stymulacji gospodarki, lub nawet jej schładzanie ma efekty, które w krótkim terminie dają ‘niepopularne efekty’. Politycy woleliby, by bank centralny stymulował gospodarkę, by Ci mogli się pochwalić świetnymi wynikami, a także by trzymał stopy procentowe na niskim poziomie, dzięki czemu koszty obsługi długu publicznego mogą utrzymać się na niższym poziomie. Zadaniem banku centralnego jest jednak takie prowadzenie polityki pieniężnej, by w długim terminie uniknąć szoków gospodarczych, wynikających na przykład z przegrzania gospodarki.
Trump stwierdził dziś, że nie popiera obecnych działań Fed i uważa, że ten nie musi w tak szybkim tempie podnosić stóp procentowych. Tylko w tym roku Fed dokonał już trzech podwyżek stóp, a w grudniu najprawdopodobniej dokona kolejnej. Co ciekawe, przed ostatnią podwyżką (która miała miejsce we wrześniu, Trump także skrytykował Fed i oznajmił, że jeśli ten nadal będzie podnosił stopy, to on będzie kontynuował swoją krytykę. Teraz również w swojej wypowiedzi zawarł taką krytykę.
Za każdym razem, gdy Donald Trump krytykuje podwyżki stóp Fedu należy zwrócić uwagę również na to, że w ten sposób dokonuje pewnej słownej interwencji na rynku walutowym. Czasem ma ona większe, a czasem mniejsze konsokwencje. Krytyka podwyżek stóp ze strony Trumpa jest sygnałem, że ten nie jest do końca zadowolony z wysokiego kursu dolara. Wyższe stopy wpływają pozytywnie na kurs waluty, ale wzrost kursu nie zawsze jest pożądany, gdyż zmniejsza konkurencyjność amerykańskich produktów na arenie międzynarodowej. Słowa Trumpa rynek może odbierać więc za negatywne dla amerykańskiej waluty.
Pewnym negatywnym sygnałem dla dolara są dziś również dane o inflacji producentów. Ta spadła we wrześniu z 2,8% do 2,6%, choć spodziewano się utrzymania poziomu inflacji na poziomie z poprzedniego miesiąca. Zestawienie tych danych ze słowami Trumpa nie jest bez znaczenia. Dane o inflacji producentów są bowiem dla rynku pewną zapowiedzią publikacji danych o inflacji konsumentów. Ta zaplanowana jest na jutrzejsze popołudnie i może mieć spore przełożenie na oczekiwania rynków względem kolejnej podwyżki stóp. Jeśli również odczyt indeksów CPI okazałby się gorszy od prognoz, to rynki mogą oczekiwać nieznacznego spowolnienia tempa podwyżek stóp w Stanach Zjednoczonych. Z tego względu warto będzie w czwartek przyglądać się zachowaniu kursu dolara.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję