Konferencja prezesa NBP. Czy namiesza na rynku FOREX? [kursy walut na dziś: EUR/PLN, USD/PLN, CHF/PLN, EUR/USD]

PL: Na dziś na godz. 15:00 zaplanowana jest konferencja prezesa Narodowego Banku Polskiego A.Glapińskiego po wczorajszym posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej, na którym zgodnie z oczekiwaniami utrzymano stopy procentowe NBP na dotychczasowym poziomie. W centrum uwagi będą perspektywy dalszych działań Rady w zakresie polityki pieniężnej.

✕

Wydarzenia i komentarze

PL: Zgodnie z oczekiwaniami Rada Polityki Pieniężnej na ostatnim w tym roku posiedzeniu nie dokonała zmian poziomu stóp procentowych. W konsekwencji stopa referencyjna trzeci miesiąc z rzędu wynosi 6,75%. Komunikat po decyzji nie wnosi nowych informacji pomocnych do określenia dalszych działań Rady. Powtórzono, że „dotychczasowe istotne zacieśnienie polityki pieniężnej NBP będzie sprzyjać obniżaniu się inflacji w Polsce w kierunku celu inflacyjnego NBP”. Zaznaczono jednak, że w krótkim okresie inflacja pozostanie wysoka i będzie stopniowo zbiegała do celu. Informacje te nie wpływają na dotychczasową ocenę funkcji reakcji większości członków RPP. Wskazują oni, że dalsze podwyżki stóp procentowych w mniejszym stopniu wpłyną na inflację, w większym zaś na aktywność w gospodarce podnosząc ryzyko recesji i znacznego pogorszenia sytuacji na rynku pracy. Tym samym Rada akceptuje wolniejsze tempo zbiegania inflacji do celu. W świetle dostępnych informacji, danych i prognoz najbardziej prawdopodobne jest, że Rada zakończyła już zacieśnianie polityki pieniężnej w tym cyklu polityki pieniężnej. Nie sądzimy, aby dzisiejsza konferencja prezesa NBP wpłynęła na modyfikację tego scenariusza (dla nas bazowego). Biorąc od uwagę niepewność gospodarczą nie można naszym zdaniem jednak całkowicie wykluczyć powrotu do podwyżek stóp, zwłaszcza w warunkach narastającej inflacji, braku realizacji rządowych planów konsolidacji fiskalnej lub znaczącego osłabienia kursu walutowego. Niespodzianka inflacyjna w dół w listopadzie i sygnały hamowania gospodarki w 4Q 2022 r. podsyciły dyskusje o możliwości rozpoczęcia łagodzenia polityki pieniężnej już w 2023 r. W naszej ocenie oczekiwania co do rozwoju procesów inflacyjnych na ten moment wskazują na niskie prawdopodobieństwo tego scenariusza, aczkolwiek rok wyborczy budzi pewne ryzyko przedwczesnych obniżek stóp procentowych, co oznaczałoby dopuszczenie jeszcze dłuższego okresu zbiegania inflacji w kierunku celu.

✕

Rynki na dziś

Dzisiejsza konferencja prezesa Narodowego Banku Polskiego będzie przykuwała uwagę inwestorów, jednak nie oczekujemy by wypowiedzi A.Glapińskiego mogły w istotny sposób wpłynąć na wycenę złotego. Wysoce prawdopodobne jest zatem utrzymanie kursu EUR/PLN wokół poziomu 4,69 i oczekiwanie na impulsy przyszłego tygodnia (liczne posiedzenia największych banków centralnych). Komentarze prezesa NBP mogą natomiast nieznacznie wpływać na przebieg dzisiejszej sesji na krajowym rynku długu (w sytuacji gdyby poruszona została kwestia potencjalnych obniżek stóp procentowych). Nastrój niewielkich zmian wspierać będzie ubogie kalendarium danych makroekonomicznych na świecie. W rezultacie kurs EUR/USD koncentrować się powinien wokół poziomu 1,05.

✕