Rada Polityki Pieniężnej, obniżając w minionym tygodniu poziom stóp procentowych aż o 75 pb. zaskoczyła zarówno inwestorów, jak i analityków, którzy choć spodziewali się cięcia - to jednak znacznie płytszego. Reakcja rynku była natychmiastowa, a PLN stracił ok. 3% w zaledwie dwa dni. Czy przecena złotego się utrzyma?
Jak zauważył na konferencji prasowej towarzyszącej decyzji Rady prezes NBP, Adam Glapiński - choć w ujęciu rocznym inflacja w Polsce wyniosła w sierpniu 10,1%, to już w ujęciu miesięcznym mamy do czynienia z niemal zerową dynamiką wzrostu cen. Zdaniem prezesa NBP jest to wystarczający czynnik wspierający decyzję o obniżce stóp procentowych. Zwłaszcza, że w przypadku annualizowanych danych, poziom inflacji w Polsce… spadł już poniżej zera. Dobierając, odpowiednie dane można udowodnić niemal każdą tezę - ta wiedza przekazywana jest młodym studentom na pierwszych zajęciach statystyki. Czy inflacja w Polsce rzeczywiście znika?
Z pewnością po okresie dynamicznych wzrostów poziomu inflacji mamy do czynienia z pewnym efektem bazy, który z czasem będzie zanikał. Nie bez znaczenia jest również fakt, że w ostatnich miesiącach byliśmy świadkami wyraźnego spadku cen ropy, jednak również i w tym przypadku sytuacja uległa zmianie. To co pokazują twarde dane to silny wzrost płac w sierpniu. Dynamika wynagrodzeń jest już dwukrotnie wyższa niż w okresie 2017-2020, kiedy płace również wyraźnie rosły - podobnie jak inflacja. Scenariuszem, w którym zeszłotygodniowa decyzja RPP była właściwa jest wystąpienie głębokiego kryzysu gospodarczego na zachodzie Europy i/lub w Stanach Zjednoczonych. Czy jednak ten scenariusz jest realny?
Zobacz także: Inflacja w Polsce jest pod kontrolą? Członek RPP nie pozostawia złudzeń po konferencji Glapińskiego
W dzisiejszym webinarze:
- Czy decyzja RPP była zasadna?
- Co dalej z PLN?
- Jak wyglądają bieżące dane makroekonomiczne w Europie i USA?
